ఛైర్మన్ వైదొలగడం.. కీలక ప్రశ్నలు!
HDFC Bank మాజీ పార్ట్-టైమ్ ఛైర్మన్ అటాను చక్రవర్తి వైదొలగడం, బ్యాంక్ పాలన (Governance) మరియు నైతిక విలువలపై (Ethics) ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. తన విలువలకు విరుద్ధమైన పద్ధతులు, ముఖ్యంగా AT-1 బాండ్ల అమ్మకాల వివాదంపై ఆయన చేసిన వ్యాఖ్యలు, బ్యాంక్ పనితీరు నుంచి దాని సమగ్రతపై దృష్టిని మళ్లించాయి.
విలువల ఘర్షణ, బాండ్ల మిస్సెల్లింగ్ పై చక్రవర్తి ఆరోపణలు
మార్చి 18, 2026 న, గత రెండేళ్లుగా కొన్ని 'అంతర్గత పద్ధతులు' తన విలువలకు అనుగుణంగా లేవని పేర్కొంటూ చక్రవర్తి రాజీనామా చేశారు. gulf కస్టమర్లకు AT-1 బాండ్ల మిస్సెల్లింగ్ను కేవలం 'టెక్నికల్ ఇష్యూ'గా కొట్టిపారేసి, దానిని ప్రవర్తనా సమస్యగా (Conduct problem) పరిగణించకపోవడంపై ఆయన బ్యాంక్ మేనేజ్మెంట్ను విమర్శించారు. రెగ్యులేటర్లు ఆందోళనలు వ్యక్తం చేసిన 8 ఏళ్ల తర్వాతే చర్యలు తీసుకోవడం జరిగిందని ఆయన అన్నారు. డిపాజిటర్లు, వాటాదారుల ప్రయోజనాలకు అనుగుణంగా ఇన్సెంటివ్ స్ట్రక్చర్లు, మేనేజ్మెంట్ పర్యవేక్షణ ఉండాలని, కానీ ఆ సూత్రం రాజీపడిందని చక్రవర్తి నొక్కి చెప్పారు. బ్యాంక్ స్టాక్ ధర తక్కువగా ఉండటం, బలహీనమైన CASA డిపాజిట్లు, అధిక కాస్ట్-టు-ఇన్కమ్ రేషియో వంటివి కూడా దీనికి కారణమని, రిస్క్ మేనేజ్మెంట్, ఎథిక్స్ విషయంలో బ్యాంక్ విధానంపై ఆయన సవాలు విసిరారు.
రాజీనామాపై భిన్నాభిప్రాయాలు, RBI స్పందన
తన రాజీనామాకు AT-1 బాండ్ల చర్యలకు సంబంధం లేదన్న మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ సశిధర్ జగదీశన్ వాదనలను చక్రవర్తి తోసిపుచ్చారు. తన రాజీనామా లేఖలో 'పెద్ద గవర్నెన్స్ సమస్యలు' ఉన్నాయని ఆయన స్పష్టం చేశారు. జగదీశన్తో వ్యక్తిగత విభేదాలు లేదా రీ-అపాయింట్మెంట్ గురించిన ఆందోళనలు 'అతిశయోక్తి' అని కొట్టిపారేశారు. బ్యాంక్ ఈ రాజీనామా లేఖపై ఎక్స్టర్నల్ లీగల్ ఫర్మ్స్తో సమీక్షలు నిర్వహించడంపై చక్రవర్తి స్పందిస్తూ, ఇది కేవలం ఒక కంప్లైయన్స్ ఎక్సర్సైజ్ అని అభిప్రాయపడ్డారు. ఈ అంతర్గత సమీక్షలు, చక్రవర్తి తీవ్రమైన వాదనలు ఉన్నప్పటికీ, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మాత్రం HDFC Bank ప్రవర్తన లేదా పాలనలో 'ఎటువంటి ముఖ్యమైన ఆందోళనలు' కనుగొనలేదని, తద్వారా సిస్టమిక్ ఆందోళనలను తగ్గించే ప్రయత్నం చేసింది.
మార్కెట్ లో షేర్ భారీ పతనం
మార్కెట్ స్పందన తీవ్రంగా ఉంది. HDFC Bank షేర్ ధర గణనీయంగా పడిపోయింది. ఈ ప్రకటన తర్వాత బ్యాంక్ సుమారు $21 బిలియన్ల మార్కెట్ విలువను కోల్పోయిందని అంచనా. 2026 సంవత్సరం ప్రారంభం నుండి ఇప్పటివరకు (Year-to-Date), షేర్ ధర 24% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది. ఇది ICICI Bank (+7% YTD), Axis Bank (+4% YTD), మరియు State Bank of India (+11% YTD) వంటి రంగంలోని ఇతర పోటీదారులతో పోలిస్తే చాలా వెనుకబడింది. విస్తృత Nifty Bank ఇండెక్స్ లాభాల్లో ఉన్నప్పటికీ, HDFC Bank ప్రత్యేక సమస్యలు దాని పనితీరును దెబ్బతీశాయి. మార్చి 25, 2026న ప్రవేశపెట్టిన కఠినమైన RBI రూల్స్ (ఓపెన్ ఫారెక్స్ పొజిషన్లపై) కూడా అదనపు మార్కెట్ ఒత్తిళ్లకు కారణమయ్యాయి.
గ్రోత్, మార్జిన్ లపై ఆందోళనలు
ఛైర్మన్ రాజీనామాకు మించి, లోతైన స్ట్రక్చరల్ సమస్యలు బయటపడుతున్నాయి. లోన్ విస్తరణతో పోలిస్తే డిపాజిట్ వృద్ధి నెమ్మదిగా ఉందని, రుణ-డిపాజిట్ నిష్పత్తి (Loan-to-Deposit Ratio) దాదాపు 100% కి చేరుకుందని, ఇది ఫండింగ్, లిక్విడిటీపై ఒత్తిడి తెస్తోందని అనలిస్టులు హైలైట్ చేస్తున్నారు. Q1 FY26లో నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (NIMs) కూడా తగ్గాయి, అయితే FY2026 నుండి క్రమంగా మెరుగుపడతాయని అంచనా. దీనివల్ల అనలిస్టుల సెంటిమెంట్ మిశ్రమంగా ఉంది. కొంతమంది ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లు, బలమైన ఫండమెంటల్స్ కారణంగా 'Buy' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తుండగా, మరికొందరు డౌన్గ్రేడ్ చేశారు. ఉదాహరణకు, Weiss Ratings HDFC Bank ను 'Sell' రేటింగ్కు తగ్గించింది, మరియు సగటు అనలిస్ట్ రేటింగ్ 'Reduce' వైపు మళ్లింది. చక్రవర్తి గుర్తించినట్లుగా, బ్యాంక్ తక్కువ స్టాక్ పనితీరు, కాస్ట్-టు-ఇన్కమ్ రేషియో వంటి సమస్యలపై ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి.
అనలిస్టులు విభజన.. భవిష్యత్ అంచనాలు
గవర్నెన్స్ సవాళ్లు, స్టాక్ అండర్పెర్ఫార్మెన్స్ ఉన్నప్పటికీ, కొంతమంది మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్స్ ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. Jefferies వంటి బ్రోకరేజీలు ₹1,240 ధర లక్ష్యంతో 'Buy' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తున్నాయి, గణనీయమైన అప్సైడ్ను సూచిస్తూ, ఇటీవలి స్టాక్ పతనం బ్యాంక్ ఫండమెంటల్స్ను ఓవర్సోల్డ్ చేసిందని వాదిస్తున్నాయి. BofA Securities, Bernstein కూడా వరుసగా 'Buy', 'Outperform' రేటింగ్లను, ధర లక్ష్యాలు సుమారు ₹1,175, ₹1,150-1,200తో కలిగి ఉన్నాయి. అనలిస్టులు రాబోయే సంవత్సరానికి సుమారు 9.57% ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ను అంచనా వేస్తున్నారు, ఎర్నింగ్స్ 12.1% వార్షిక వృద్ధి చెందుతాయని అంచనా వేయబడినప్పటికీ, రెవెన్యూ తగ్గుతుందని అంచనా. బ్యాంక్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ మార్చి 2026 చివరి నాటికి సుమారు ₹11.26-11.64 ట్రిలియన్ల వద్ద ఉంది, P/E రేషియో 14.55x మరియు 15.93x మధ్య ఉంది. భవిష్యత్ దృక్పథం, బ్యాంక్ తన విలీన అనంతర సినర్జీలను ఏకీకృతం చేయగల సామర్థ్యం, డిపాజిట్ సమీకరణను పెంచడం, మరియు ముఖ్యంగా, బలమైన గవర్నెన్స్, నైతికతను ప్రదర్శించడం ద్వారా ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని పునరుద్ధరించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.