HDFC AMC Q4 Results: కోర్ బిజినెస్ లో దుమ్ము దులిపినా.. మార్కెట్ దెబ్బతో ప్రాఫిట్ కొద్దిగా డౌన్!

మార్కెట్ ఒడిదుడుకుల మధ్య కోర్ బిజినెస్ బలంగా...

HDFC AMC మార్చి త్రైమాసికంలో (FY26) మార్కెట్ లో నెలకొన్న అనిశ్చితిని తట్టుకుని, తమ కార్యకలాపాలను బలంగా కొనసాగించింది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ₹901.4 కోట్లగా ఉన్న రెవెన్యూ, ఈసారి ₹1,051.5 కోట్లకి పెరిగింది. అదేవిధంగా, ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (EBIT) ₹713.6 కోట్ల నుంచి ₹825.7 కోట్లకి మెరుగుపడింది. కానీ, మార్కెట్ లోని అస్థిరత కారణంగా 'ఇతర ఆదాయం' (Other Income) తగ్గడం వల్ల, నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాది ₹638.5 కోట్ల నుంచి ఈసారి ₹622.7 కోట్లకి స్వల్పంగా తగ్గింది. ఏప్రిల్ 2026 మధ్య నాటికి కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.14-1.19 లక్షల కోట్ల మధ్యలో ఉంది. ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి సుమారు 40x గా ఉంది, ఇది పరిశ్రమ సగటు 22x కంటే ప్రీమియం.

SIPలే పెట్టుబడులకు ఆయువుపట్టు...

సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ప్లాన్స్ (SIPs) ద్వారా వస్తున్న నిరంతరాయ పెట్టుబడులే HDFC AMC యొక్క ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) వృద్ధికి ప్రధాన కారణం. ఈ త్రైమాసికంలో ఇండస్ట్రీ-వైడ్ SIPల ద్వారా ₹92,900 కోట్ల పెట్టుబడులు వచ్చాయి. మార్కెట్ తగ్గుముఖం పట్టినప్పటికీ, ఈ SIPల మద్దతుతో త్రైమాసిక సగటు AUM ₹6.05 లక్షల కోట్లకి చేరింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 19.8% వృద్ధి. వినియోగదారుల సంఖ్య కూడా గత ఏడాదితో పోలిస్తే 1.32 కోట్ల నుంచి 1.67 కోట్లకి పెరిగింది. కొత్త టోటల్ ఎక్స్‌పెన్స్ రేషియో (TER) నిబంధనల ప్రభావం పరిమితంగానే ఉంటుందని, దీనిని కమీషన్ సర్దుబాట్లు, ఖర్చుల నియంత్రణ ద్వారా అధిగమిస్తామని మేనేజ్‌మెంట్ భావిస్తోంది.

సామర్థ్యం, మార్కెట్ స్థానం పటిష్టంగానే...

నికర లాభం తగ్గినా, HDFC AMC కార్యకలాపాలలో సామర్థ్యాన్ని కొనసాగించింది. Q4 FY26 లో ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ మార్జిన్ 78.2% గా ఉంది. Q4 FY25 లో ఇది 78.9% గా ఉంది. ఖర్చుల నియంత్రణపై దృష్టి సారించడం, తక్కువ ట్రెజరీ ఆదాయం ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ ఆదాయ వృద్ధిని నిలబెట్టుకోవడానికి సహాయపడింది. ICICI Prudential AMC (P/E ~45.9x), Nippon India AMC (P/E ~42.3x) వంటి ప్రత్యర్థులతో పోలిస్తే, HDFC AMC (P/E ~40x) ప్రీమియం వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ, 31% కంటే ఎక్కువ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) తో, అప్పులు లేని బ్యాలెన్స్ షీట్ తో ముందుంది. యాక్టివ్ ఈక్విటీ ఆస్తులలో కంపెనీ మార్కెట్ వాటా దాదాపు 13.0% వద్ద స్థిరంగా ఉంది.

విశ్లేషకుల లక్ష్యాలలో సర్దుబాట్లు...

'ఇతర ఆదాయం' సాధారణ స్థాయికి రావడంతో నికర లాభంలో తగ్గుదల కనిపించింది. ఈ మార్కెట్ అస్థిరత స్వల్పకాలిక లాభాలపై చూపే ప్రభావాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుని, Nuvama Institutional Equities FY27, FY28 ఎర్నింగ్స్ అంచనాలను తగ్గించింది. ఈ సర్దుబాటుతో, Nuvama తన ధర లక్ష్యాన్ని ₹3,620 నుంచి ₹3,170 కి తగ్గించింది. ఇతర బ్రోకరేజీలు కూడా 'Buy' లేదా 'Overweight' రేటింగ్‌లను కొనసాగిస్తూనే, Jefferies ₹3,090, Morgan Stanley ₹2,975 వంటి లక్ష్యాలను నిర్దేశించాయి. స్టాక్ ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ సమీప భవిష్యత్తులో గణనీయమైన లాభాలను పరిమితం చేయవచ్చని ఇది సూచిస్తుంది. ప్రస్తుత P/E సుమారు 40x అనేది 10 సంవత్సరాల చారిత్రక సగటుకు దగ్గరగా ఉంది, అంటే భవిష్యత్ వృద్ధి ఇప్పటికే స్టాక్ ధరలో భాగంగా పరిగణించబడుతుంది.

విశ్లేషకుల అవుట్‌లుక్ సానుకూలంగానే...

విశ్లేషకులు HDFC AMCపై చాలా వరకు సానుకూలంగానే ఉన్నారు, ఎక్కువమంది 'Buy' రేటింగ్‌లను సిఫార్సు చేస్తున్నారు. అయితే, Emkay Global వంటి వారు ₹5,100 లక్ష్యంతో 'Buy' రేటింగ్‌ను ఇచ్చారు. భారతదేశ ఈక్విటీ మార్కెట్లు 2026 ప్రారంభంలో కొంత తగ్గుముఖం పట్టాయి, కానీ ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క కోర్ మొమెంటం బలంగా ఉంది. HDFC AMC సామర్థ్యం, SIPలపై దృష్టి పెట్టడం వల్ల మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మెరుగుపడితే ఇది మరింత ప్రయోజనం పొందుతుంది. కొత్త TER నిబంధనల ప్రభావం స్వల్పంగా ఉంటుందని మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా వేస్తోంది, ఇది సానుకూల దృక్పథానికి తోడ్పడుతుంది.