HDB Financial Share Price: లాభాల్లో భారీ జంప్.. కానీ లోన్ గ్రోత్ మందగమనం!

లాభాల వెనుక అసలు కారణం ఏంటి?

HDB Financial Services ఈసారి బలమైన క్వార్టర్లీ ప్రాఫిట్ ని అనౌన్స్ చేసింది. దీనికి ప్రధాన కారణం నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) 8.23% కి పెరగడం. అలాగే, కంపెనీకి నిధుల ఖర్చు (Cost of Funds) గణనీయంగా తగ్గడం కూడా లాభాలను పెంచింది. అయితే, ఓవరాల్ లోన్ గ్రోత్ మాత్రం మందకొడిగా కొనసాగింది. మార్చి 31, 2026 నాటికి అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్‌మెంట్ (AUM) ఏడాదికి 10.7% పెరిగి ₹1.19 లక్షల కోట్లకు చేరింది. కొత్తగా ఇచ్చిన లోన్లు పెరిగినా, పాత కస్టమర్లు ఎక్కువగా రీపేమెంట్లు చేయడం వల్ల లోన్ బుక్ విస్తరణ పరిమితమైంది. దీంతో కంపెనీ ప్రాఫిటబిలిటీ కి, కోర్ బిజినెస్ గ్రోత్ కి మధ్య గ్యాప్ ఏర్పడింది.

సెక్టార్ కంటే వెనుకబడిన లోన్ గ్రోత్

మార్కెట్ అంచనాల ప్రకారం నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ సెక్టార్ లో సుమారు 16% వృద్ధి నమోదైతే, HDB Financial AUM వృద్ధి కేవలం 10.7% గానే ఉంది. ఈ నెమ్మదిగా లోన్ ఇవ్వడం వెనుక ముఖ్యంగా అధిక కస్టమర్ రీపేమెంట్లు కారణం. ఈ సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, నిధుల ఖర్చులు పెరుగుతున్న ఇతర లెండర్లతో పోలిస్తే HDB Financial NIM 8.23% బాగానే ఉంది. ఇక పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం FY26 విషయానికి వస్తే, HDB Financial నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) ఏడాదికి 21.6% పెరిగి ₹2,399 కోట్లకు, ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ ట్యాక్స్ (PAT) 16.9% పెరిగి ₹2,544 కోట్లకు చేరుకుంది. అసెట్ క్వాలిటీ స్థిరంగా ఉంది, గ్రాస్ స్టేజ్ 3 లోన్లు ఏడాది క్రితం 2.26% నుంచి 2.44% కి స్వల్పంగా పెరిగాయి.

వాల్యుయేషన్ పై భిన్న స్వరాలు

ప్రాఫిట్ గణనీయంగా పెరిగినా, HDB Financial వాల్యుయేషన్ పై కొన్ని ప్రశ్నలున్నాయి. Motilal Oswal కంపెనీ FY27E కి అంచనా వేసిన P/BV మల్టిపుల్ 2.3x ను గ్రోత్ పొటెన్షియల్ దృష్ట్యా సరైనదే అని భావిస్తోంది. అయితే, మరికొన్ని మార్కెట్ అంచనాలు దీని P/B రేషియోను 2.59x నుంచి 3.15x మధ్య చూపిస్తున్నాయి. Motilal Oswal 'Neutral' రేటింగ్ తో ₹720 టార్గెట్ ప్రైస్ ని కొనసాగించింది. Jefferies మాత్రం 'Buy' రేటింగ్ తో ₹845 టార్గెట్ ఇచ్చింది, FY26-28 మధ్య AUM వృద్ధి, వార్షిక ఎర్నింగ్స్ వృద్ధి 22% ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. Morgan Stanley 'Equal-weight' రేటింగ్ తో ₹720 టార్గెట్ ఇచ్చింది.

భవిష్యత్ సవాళ్లు, అంచనాలు

HDB Financial ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన సవాలు లోన్ గ్రోత్ ని వేగవంతం చేయడం. ప్రస్తుతం కస్టమర్ల నుంచి వస్తున్న అధిక రీపేమెంట్ల వల్ల ఇది కుంటుపడుతోంది. అలాగే, కంపెనీ డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో 4.68x నుండి 5.56x మధ్య ఉండటం వల్ల ఫైనాన్షియల్ లివరేజ్ ఎక్కువగా ఉంది. పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ వల్ల ఇప్పటివరకు ప్రభావం లేదని మేనేజ్‌మెంట్ చెబుతున్నా, FY27 కి ఇది ఒక రిస్క్ గా మారే అవకాశం ఉంది. Motilal Oswal వంటి అనలిస్టులు, FY26-28 మధ్య డిస్బర్స్‌మెంట్స్ లో 14%, AUM లో 16%, నెట్ ప్రాఫిట్ లో 20% కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్లు (CAGR) ఉండొచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. FY28E కి రిటర్న్ ఆన్ అసెట్స్ (RoA) దాదాపు 2.5% , రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (RoE) 14.3% ఉండొచ్చని భావిస్తున్నారు. ఇతర అనలిస్టులు ఇదే కాలానికి సగటున వార్షిక ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ 22% ఉండొచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. HDB Financial మంచి వాల్యుయేషన్ పొందాలంటే, బలమైన లోన్ గ్రోత్ ని చూపించాలి, ఇండస్ట్రీ ట్రెండ్స్ ని సక్సెస్ ఫుల్ గా నావిగేట్ చేయాలి, రిటర్న్స్ లో స్థిరమైన మెరుగుదల చూపించాలి. రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరం సెక్టార్ రెసిలెన్స్ ని, ఆర్థిక ఒత్తిళ్లను, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితిని పరీక్షించనుంది.