Whalesbook
లాభాల వెనుక కథ.. మార్కెట్ రియాక్షన్!
HDB Financial Services నాలుగో త్రైమాసికం (Q4 FY26) లో సత్తా చాటింది. కంపెనీ పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) 41.4% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసుకుని ₹751 కోట్లకు చేరుకుంది. దీనికి తోడు, నెట్ ఇంట్రెస్ట్ ఆదాయం (NII) 21.6% పెరిగి ₹2,399 కోట్లకు చేరింది. నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) కూడా 7.55% నుంచి 8.23% కి మెరుగుపడింది. ఈ అద్భుతమైన ఫలితాలతో, HDB Financial షేర్ ధర ఏప్రిల్ 16, 2026 నాడు 7.70% పెరిగి ₹693.90 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. అయితే, సంవత్సరం ప్రారంభం నుంచి చూస్తే మాత్రం స్టాక్ ధర 9.12% తగ్గింది.
ఆపరేషనల్ ఎఫిషియెన్సీ & మార్జిన్ గ్రోత్
Q4 FY26 లో HDB Financial నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్ (NIM) 68 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి 8.23% కి చేరడం కంపెనీకి పెద్ద ప్లస్. అలాగే, కాస్ట్-టు-ఇన్కమ్ రేషియో 42.9% నుంచి 39.5% కి తగ్గింది. ఇది కంపెనీ కార్యకలాపాల్లో మెరుగైన సామర్థ్యాన్ని, ఖర్చుల నియంత్రణను సూచిస్తుంది. మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 (FY26) కి గాను, PAT 16.9% వృద్ధితో ₹2,544 కోట్లకు, NII 20.4% వృద్ధితో ₹8,968 కోట్లకు చేరుకుంది.
పీర్స్తో పోలిక.. వాల్యుయేషన్ ఎలా ఉంది?
NBFC రంగంలో HDB Financial తో పాటు Bajaj Finance, Cholamandalam Investment and Finance, Shriram Finance వంటి కంపెనీలు కూడా ఉన్నాయి. Bajaj Finance TTM P/E దాదాపు 31.91x ఉండగా, Cholamandalam 27.6x, Shriram Finance 20.5x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. HDB Financial P/E మాత్రం దాదాపు 20.0x వద్ద ఉంది. అంటే, కొన్ని దిగ్గజ NBFC లతో పోలిస్తే HDB కొంచెం తక్కువ వాల్యుయేషన్ లో ఉన్నట్లు తెలుస్తోంది.
రంగం తీరు & క్రెడిట్ కాస్ట్ ఆందోళనలు
NBFC రంగం మంచి వృద్ధిని చూస్తున్నప్పటికీ, పెరుగుతున్న బాండ్ యీల్డ్స్, ఫండింగ్ ఖర్చులు మార్జిన్లపై ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి. HDB Financial కి సంబంధించి, క్రెడిట్ కాస్ట్స్ (రుణాల పునరుద్ధరణకు అయ్యే ఖర్చు) గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఆందోళనకరంగా ఉన్నాయి. FY25 లో 1.3% ఉన్న క్రెడిట్ కాస్ట్, FY26 కి 2.1% కి పెరిగింది. Q4 FY26 లో క్రెడిట్ కాస్ట్స్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 8.0% పెరిగి ₹685 కోట్లకు చేరాయి. మొత్తం FY26 కి గాను క్రెడిట్ కాస్ట్స్ 33.2% పెరిగి ₹2,815 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. అన్సెక్యూర్డ్ లోన్ పోర్ట్ఫోలియోల్లో ఒత్తిడి, రుణగ్రహీతల చెల్లింపు సామర్థ్యం తగ్గడం దీనికి కారణాలుగా భావిస్తున్నారు.
పెరుగుతున్న క్రెడిట్ కాస్ట్స్.. భవిష్యత్తు ఏంటి?
Q4 FY26 లో క్రెడిట్ కాస్ట్స్ 8.0% పెరగడం, FY26 లో 33.2% పెరగడం హెచ్చరిక గంట. గ్రాస్ స్టేజ్ 3 లోన్లు 2.44% కి తగ్గినప్పటికీ, గత ఏడాదితో (Q4 FY25 లో 2.26%) పోలిస్తే కొంచెం ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఈ పెరుగుతున్న ప్రొవిజనింగ్ భారం లాభదాయకతను తగ్గిస్తుంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు & భవిష్యత్ ప్రణాళిక
Q4 ఫలితాలు బాగున్నప్పటికీ, విశ్లేషకులు కొంచెం జాగ్రత్తగా ఉన్నారు. Jefferies 'Buy' రేటింగ్తో టార్గెట్ ను ₹845 కి పెంచింది. Morgan Stanley 'Equal-weight' రేటింగ్తో టార్గెట్ ₹720 గా ఉంచింది. MarketsMOJO మాత్రం స్టాక్ ను 'Sell' రేటింగ్కు డౌన్గ్రేడ్ చేసింది. రాబోయే రోజుల్లో క్రెడిట్ కాస్ట్స్ ను 10-20 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గించాలని కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ యోచిస్తోంది.