Whalesbook
HDB ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్, HDFC బ్యాంక్ లిమిటెడ్ యొక్క ముఖ్యమైన అనుబంధ సంస్థ, FY26 కోసం మూడవ త్రైమాసిక ఆర్థిక ఫలితాల తర్వాత పెట్టుబడిదారుల పరిశీలనకు గురవుతోంది. ఈ కంపెనీ మిశ్రమ పనితీరును నమోదు చేసింది, ఇది విశ్లేషకుల డౌన్గ్రేడ్లకు మరియు ధర లక్ష్యాలలో తగ్గింపుకు దారితీసింది, దాని భవిష్యత్ గమనాన్ని నీడపట్టింది.
మిశ్రమ ఆర్థిక పనితీరు
HDB ఫైనాన్షియల్, డిసెంబర్ 31తో ముగిసిన త్రైమాసికానికి నికర లాభంలో 36% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసింది, ఇది గత సంవత్సరం ₹472 కోట్ల నుండి ₹644 కోట్లకు పెరిగింది. ఈ వృద్ధికి పాక్షికంగా కారణం, క్రమంగా 2.5%కి మెరుగుపడిన సాఫ్టర్ క్రెడిట్ ఖర్చులు. నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్లు కూడా త్రైమాసికానికి 14 బేసిస్ పాయింట్లు విస్తరించాయి, మొత్తం 15 బేసిస్ పాయింట్లకు చేరుకున్నాయి. నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తులు (Assets under management) ఏడాదికి 12% మంచి వృద్ధిని సాధించాయి, మరియు ఫండింగ్ ఖర్చుల ఒత్తిళ్లు తగ్గడంతో నికర వడ్డీ ఆదాయం (Net interest income) 22.1% పెరిగి ₹2,285 కోట్లకు చేరుకుంది.
రుణ వృద్ధి ఆందోళనలు
లాభం పెరిగినప్పటికీ, లోతైన విశ్లేషణ అంతర్లీన బలహీనతలను వెల్లడిస్తుంది. త్రైమాసికానికి రుణ వృద్ధి 12.2% గా ఉంది, ఇది గత త్రైమాసికంలో నమోదైన 13% నుండి కొద్దిగా మందగించింది. మరింత ఆందోళనకరమైన విషయం ఏమిటంటే, డిస్బర్స్మెంట్ వృద్ధి కేవలం 10% సంవత్సరానికి మాత్రమే ఉంది, ఇది రాబోయే మూడు నుండి ఐదు సంవత్సరాలలో 18-20% సగటు వార్షిక వృద్ధి రేటును సాధించాలనే యాజమాన్యం ఆశయం కంటే గణనీయంగా వెనుకబడి ఉంది. ఆస్తి ఫైనాన్స్ మరియు ఎంటర్ప్రైజ్ లెండింగ్ విభాగాలలో నిరుత్సాహకరమైన ట్రాక్షన్, అలాగే అధిక చెల్లింపులు, మొత్తం రుణ పుస్తక విస్తరణకు కీలకమైన అడ్డంకులుగా విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు.
విశ్లేషకుల ప్రతిస్పందనలు మరియు అవుట్లుక్
మిశ్రమ ఫలితాలు మరియు వృద్ధి ఆందోళనలు బ్రోకరేజీల నుండి తీవ్ర ప్రతిస్పందనలను ఆకర్షించాయి. Emkay Global, HDB ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ను 'Buy' నుండి 'Reduce' కు డౌన్గ్రేడ్ చేసింది, దాని ధర లక్ష్యాన్ని 12% తగ్గించి ₹850 నుండి ₹750 కి చేర్చింది. సంస్థ FY26-28 అంచనా వేసిన AUM వృద్ధిని 2-4% తగ్గించింది మరియు క్రెడిట్ కాస్ట్ అంచనాలను కొద్దిగా పెంచింది, దీనివల్ల EPS అంచనాలలో 5-6% తగ్గింపు ఏర్పడింది. Emkay, వాహన ఫైనాన్స్ మరియు అసురక్షిత విభాగాలలో నిరంతర ఒత్తిడి నుండి స్వల్పకాలిక నష్టాలను పేర్కొంది మరియు వృద్ధి, లాభదాయకత రెండూ ఏకకాలంలో మెరుగుపడని కారణంగా, రీ-రేటింగ్కు పరిమిత అవకాశాలను చూస్తుంది.
દરમિયાન, Motilal Oswal, ₹815 ధర లక్ష్యంతో తన 'Neutral' రేటింగ్ను పునరుద్ఘాటించింది. మధ్యకాలిక వృద్ధి సామర్థ్యం ఇప్పటికే ప్రస్తుత మూల్యాంకనాలలో చేర్చబడిందని బ్రోకరేజ్ సూచించింది. Motilal Oswal రుణ వృద్ధి అమలులో బలమైన పురోగతి, పరిశ్రమ చక్రాల మెరుగైన నిర్వహణ, మరియు రిటర్న్ నిష్పత్తులలో నిర్మాణపరమైన మెరుగుదలల స్పష్టమైన సాక్ష్యాల కోసం చూస్తోంది, ఆ తర్వాతే దాని వైఖరిని పునఃపరిశీలిస్తుంది. స్థూల స్టేజ్ 3 రుణాలు (Gross Stage 3 loans) 2.81% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి, కానీ క్రెడిట్ ఖర్చులు కంపెనీ యొక్క సుమారు 2% సాధారణ పరిధి కంటే ఎక్కువగా కొనసాగుతున్నాయి. HDB ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ షేర్లు బుధవారం 0.37% తగ్గి ₹764.75 వద్ద ముగిశాయి.