Whalesbook
ఇన్వెస్టర్ల అమ్మకాలతో షేర్ కుదేలు
Groww మాతృ సంస్థ Billionbrains Garage Ventures షేర్ ధర దాదాపు 10.5% కుంగిపోయి ₹182 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. మే 12, 2026 న ఈ పతనానికి ముఖ్య కారణం, Peak XV Partners, Sequoia Capital, మరియు Ribbit Capital వంటి దిగ్గజ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు పెద్ద మొత్తంలో షేర్లను అమ్మడం. ఈ బ్లాక్ డీల్ విలువ ₹4,750 కోట్ల వరకు చేరింది.
ఇదే రోజు, IPO కి ముందు కొనుగోలు చేసిన వాటాదారుల (Pre-IPO Shareholders) నుండి సుమారు ₹80,000 కోట్ల విలువైన షేర్లు లాక్-ఇన్ పీరియడ్ (Lock-in Period) ముగియడంతో మార్కెట్లోకి అందుబాటులోకి వచ్చాయి. ఈ రెండు పరిణామాలు కలిసి అమ్మకాల ఒత్తిడిని (Selling Pressure) పెంచాయి. దీంతో, మే 11, 2026 న ₹193.52 వద్ద ముగిసిన షేర్ ధర భారీగా పడిపోయింది.
అధిక వాల్యుయేషన్, ఇన్వెస్టర్ల అమ్మకాల దెబ్బ
కంపెనీ బలమైన ఆర్థిక ఫలితాలు ప్రకటించినప్పటికీ, మార్కెట్ మాత్రం Groww వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తోంది. FY2025-26 నాలుగో త్రైమాసికంలో, కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే రెట్టింపు అయ్యి ₹686 కోట్ల కు చేరుకుంది. మొత్తం ఆదాయం (Total Income) 81% పెరిగి ₹1,536 కోట్ల కు చేరగా, యాక్టివ్ యూజర్ల సంఖ్య 25% పెరిగి 16.7 మిలియన్ల కు చేరింది.
అయినప్పటికీ, Groww అధిక వాల్యుయేషన్ ఒక ప్రధాన సమస్యగా మిగిలిపోయింది. మే 2026 ప్రారంభంలో, కంపెనీ మార్కెట్ విలువ సుమారు ₹1.28 ట్రిలియన్ల ఉండగా, P/E రేషియో 62.70x నుండి 115x మధ్య ఉంది. దీనితో పోలిస్తే, Angel One వంటి పోటీదారుల మార్కెట్ విలువ సుమారు ₹29,247.70 కోట్ల, P/E రేషియో 22x-32x మధ్య ఉంది. 2026 నాటికి సుమారు ₹70,000 కోట్ల వాల్యుయేషన్ తో ఉన్న Zerodha వంటి ప్రైవేట్ సంస్థలు కూడా తక్కువ మల్టిపుల్స్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. పెద్ద ఇన్వెస్టర్లు షేర్లను అమ్మడం పారదర్శకతను సూచించినా, PE సంస్థలు అమ్మకాలు జరపడం అంటే కంపెనీ పరిణితి చెందిన వృద్ధి దశలోకి ప్రవేశిస్తోందని లేదా రిస్క్ ను తగ్గిస్తున్నారని మార్కెట్ భావించవచ్చు, ముఖ్యంగా అధిక వాల్యుయేషన్ల వద్ద ఇది మరింత ఆందోళన కలిగిస్తుంది.
పోటీ, ఖర్చుల ఒత్తిడితో భవిష్యత్ వృద్ధి
ప్రధాన ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఇన్వెస్టర్లు, లాక్-ఇన్ గడువు ముగిసిన షేర్ల సరఫరాతో పాటు, Groww స్టాక్ పై తీవ్రమైన ఒత్తిడిని సృష్టించాయి. బలమైన వృద్ధి అంచనాలతో కూడిన అధిక వాల్యుయేషన్, ఇప్పుడు మార్కెట్లోకి వస్తున్న అదనపు షేర్ల వల్ల సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. మార్కెట్ విశ్లేషకులు (Analysts) భారతదేశ బ్రోకరేజ్ మార్కెట్ లో Groww పాత్రను, దాని భారీ క్లయింట్ బేస్ ను గుర్తిస్తున్నారు. అయితే, ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ (F&O) వంటి అస్థిర ఆదాయ వనరుల నుండి భవిష్యత్ లాభాలు, మరియు మారుతున్న నిబంధనలు కీలకం. కాంట్రాక్ట్ సైజులలో మార్పుల వల్ల ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ పై పరిశ్రమ-వ్యాప్త ఒత్తిడి ఇప్పటికే ఈ విభాగాన్ని ప్రభావితం చేసింది, ఇది FY2025 లో Groww ఆదాయంలో 73% వాటాను కలిగి ఉంది.
భారత వెల్త్-టెక్ రంగం వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేయబడినప్పటికీ, తీవ్రమైన పోటీ, మారుతున్న నిబంధనలను ఎదుర్కొంటోంది. భారత సెక్యూరిటీస్ బ్రోకరేజ్ మార్కెట్ 2030 వరకు సుమారు 4.43% వార్షిక వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. లాభదాయకంగా ఉండటానికి, Groww ఖర్చులను నియంత్రించుకోవాలి, ట్రేడింగ్ ఫీజులకు మించి కొత్త ఆదాయ వనరులను కనుగొనాలి, మరియు వినియోగదారులను తక్కువ ఖర్చుతో ఆకట్టుకుంటూనే ఉండాలి. ప్రస్తుత అధిక వాల్యుయేషన్ వేగవంతమైన, నిరంతర వృద్ధిని ఆశిస్తోంది; ఏదైనా మందగమనం గణనీయమైన ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తుంది.
విశ్లేషకుల అభిప్రాయాల్లో భిన్నాభిప్రాయాలు
స్టాక్ ఇటీవల పడిపోయినప్పటికీ, విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి, కానీ దీర్ఘకాలికంగా మాత్రం సానుకూలంగా ఉన్నాయి. JM Financial Institutional Securities 'Sell' రేటింగ్ తో కవరేజ్ ను ప్రారంభించింది, 13.5% తగ్గుదలను అంచనా వేసింది. స్థిరమైన ఆదాయ వనరులతో పోలిస్తే అధిక వాల్యుయేషన్లను ఉటంకిస్తూ, FY27/FY28 కి EPS ని 38x/29x గా అంచనా వేసింది. ఇది ఇతర విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలకు భిన్నంగా ఉంది, వారు మరింత వృద్ధికి అవకాశం ఉందని భావిస్తున్నారు.
మరోవైపు, కొన్ని బ్రోకరేజీలు 'Buy' రేటింగ్స్ ను కొనసాగిస్తూ, ప్రైస్ టార్గెట్లను పెంచాయి. Jefferies తన టార్గెట్ ను ₹210 నుండి ₹225 కు, Citi తన టార్గెట్ ను ₹225 నుండి ₹230 కు పెంచాయి. UBS 'Neutral' రేటింగ్ తో ₹210 టార్గెట్ ను ఇచ్చింది. సగటు విశ్లేషకుల టార్గెట్ ₹235 గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి లాభాల సంభావ్యతను సూచిస్తోంది. ఈ ఆశావాదం నిరంతర యూజర్ వృద్ధి, వెల్త్ ప్లాట్ఫామ్ విస్తరణ, మరియు భారత వెల్త్-టెక్ మార్కెట్ వృద్ధిపై ఆధారపడి ఉంది. అయితే, అధిక వాల్యుయేషన్, భారీ షేర్ల విడుదల వంటివి కీలక రిస్కులుగా విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు.