Whalesbook
బడ్జెట్ 2026తో SGB పన్ను విధానంలో సమూల మార్పులు
కేంద్ర బడ్జెట్ 2026 తీసుకువచ్చిన కొత్త పన్ను నిబంధనలు, ఏప్రిల్ 1, 2026 నుంచి సోవరీన్ గోల్డ్ బాండ్స్ (SGBs) మెచ్యూరిటీపై లభించే క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పన్ను మినహాయింపును గణనీయంగా మార్చనున్నాయి. ఇప్పటివరకు, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నుండి నేరుగా ప్రాథమిక ఇష్యూలో సబ్స్క్రయిబ్ చేసి, బాండ్లను వాటి మెచ్యూరిటీ వరకు ఉంచుకున్న వారికి మాత్రమే ఈ పన్ను మినహాయింపు వర్తించనుంది. సెకండరీ మార్కెట్ (స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల) ద్వారా SGBలు కొనుగోలు చేసే వారికి ఈ ప్రయోజనం ఇకపై ఉండదు. ఇది SGBల ద్వారా పెట్టుబడి పెట్టే వారిపై తీవ్ర ప్రభావం చూపనుంది.
సెకండరీ మార్కెట్ కొనుగోలుదారులకు పన్ను భారం
స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల నుండి SGBలను కొనుగోలు చేసిన ఇన్వెస్టర్లు ఇకపై తమ లాభాలపై పన్ను కట్టాల్సిందే. ఈ బాండ్లను 12 నెలల లోపు అమ్మితే, వర్తించే ఆదాయపు పన్ను స్లాబ్ ప్రకారం లాభాలపై పన్ను విధించబడుతుంది. ఒకవేళ 12 నెలల తర్వాత అమ్మితే, ఇండెక్సేషన్ ప్రయోజనం లేకుండానే 12.5% ఫ్లాట్ రేటుతో పన్ను వర్తిస్తుంది. దీనివల్ల సెకండరీ మార్కెట్ లో తక్కువ ధరకు కొని, పన్ను మినహాయింపు పొందే అవకాశం ఇక కనిపించదు. ఇది SGBలను ఆకర్షణీయంగా మార్చిన కీలక అంశాలలో ఒకటి.
ఈ మార్పు వెనుక కారణం?
ఈ విధానపరమైన మార్పు వెనుక ఉన్న అసలు ఉద్దేశ్యం, 'అనుకోకుండా ఏర్పడిన పన్ను ఆర్బిట్రేజ్' ను తొలగించడమని ICICI ప్రుడెన్షియల్ AMC లో ప్రిన్సిపల్ - ఇన్వెస్ట్మెంట్ స్ట్రాటజీగా ఉన్న చింతన్ హరియా తెలిపారు. సెకండరీ మార్కెట్ లో తక్కువ ధరకు కొనుగోలు చేసి, మెచ్యూరిటీ ప్రయోజనాలను పన్ను మినహాయింపుతో పొందడం స్కీమ్ అసలు లక్ష్యానికి విరుద్ధమని పాలసీ మేకర్లు భావించారు. ఈ మార్పు, RBI నేరుగా జారీ చేసే బాండ్ల వైపు ఇన్వెస్టర్లను ప్రోత్సహిస్తుంది. తద్వారా ఫిజికల్ గోల్డ్ డిమాండ్ను తగ్గించి, దీర్ఘకాలిక ప్రత్యామ్నాయంగా SGBలను బలోపేతం చేయడం దీని లక్ష్యం.
ధరలలో తీవ్ర ఒడిదుడుకులు, మార్కెట్ స్పందన
బడ్జెట్ ప్రకటన వెలువడిన వెంటనే, లిస్టెడ్ SGB సిరీస్ ల ధరలు 8% నుండి 10% వరకు భారీగా పడిపోయాయి. ఇదే సమయంలో MCX గోల్డ్ ధరలు సుమారు 2.5% నుండి 3% మాత్రమే తగ్గాయి. ఈ వ్యత్యాసానికి కారణం SGBల ధరలు, మెటల్ ధరల కదలికల కంటే పన్నుల ప్రభావంతోనే ఎక్కువగా కదలడమని హరియా అన్నారు. SGBలు తక్కువ లిక్విడిటీ ఉన్న మార్కెట్ లో ట్రేడ్ అవ్వడం వల్ల, ఇన్వెస్టర్లు తమ పొజిషన్స్ నుండి త్వరగా బయటపడటానికి ప్రయత్నించినప్పుడు ధరలు మరింత పడిపోయాయి. అయితే, ఇన్వెస్టర్లు తమ పన్ను అంచనాలను పూర్తి చేసుకుని, ట్రేడింగ్ సాధారణ స్థితికి చేరుకున్నాక ధరలు స్థిరపడతాయని అంచనా.
పెట్టుబడి వ్యూహంలో పునరాలోచన: SGBలు vs ETFలు
సెకండరీ మార్కెట్ లో పన్ను ప్రయోజనం తొలగిపోవడంతో, బంగారం పెట్టుబడి సాధనాలను తిరిగి అంచనా వేయాల్సిన అవసరం ఏర్పడింది. SGBలు ఇప్పటికీ 2.5% వార్షిక వడ్డీని అందిస్తున్నప్పటికీ (ఇది పన్ను పరిధిలోకి వస్తుంది), వాటి తక్కువ లిక్విడిటీ, విస్తృత బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్స్ కారణంగా, ముఖ్యంగా మెచ్యూరిటీకి ముందే అమ్మితే, నిజమైన రాబడి తగ్గిపోతుంది. దీనికి భిన్నంగా, గోల్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (Gold ETFs) మరియు గోల్డ్ ఫండ్ ఆఫ్ ఫండ్స్ (FoFs) ఆకర్షణీయమైన ప్రత్యామ్నాయాలుగా కనిపిస్తున్నాయి. వీటికి అధిక లిక్విడిటీ, తక్కువ స్ప్రెడ్స్, ఎనిమిదేళ్ల లాక్-ఇన్ పీరియడ్ లేకుండా సులభంగా ఎంట్రీ-ఎగ్జిట్, వృత్తిపరమైన గోల్డ్ వాల్టింగ్, చిన్న మొత్తాలలో పెట్టుబడి పెట్టే సౌలభ్యం వంటి ప్రయోజనాలు ఉన్నాయి. FoFs సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ప్లాన్ (SIP) ఆప్షన్లను కూడా అందిస్తాయి మరియు డీమ్యాట్ ఖాతా అవసరం లేదు. ETFs, FoFs కు ఎక్స్పెన్స్ రేషియో ఉన్నప్పటికీ, చాలామంది ఇన్వెస్టర్లకు లిక్విడిటీ, సౌలభ్యం, ఆపరేషనల్ సింప్లిసిటీ వంటి ప్రయోజనాలు ఈ ఖర్చులను అధిగమిస్తాయని హరియా సూచిస్తున్నారు.