Whalesbook
అసలు లాభం ఎంత? కారణమేంటి?
Federal Bank Q4 FY26లో స్టాండలోన్ నెట్ ప్రాఫిట్ ₹1,259.10 కోట్లుగా ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 22.22% అధికం. ఈ భారీ పెరుగుదలకు ముఖ్య కారణం, ₹4.56 బిలియన్ విలువైన పన్ను రిఫండ్ (Tax Refund) పై వచ్చిన వడ్డీ ఆదాయం.
లాభాల వెనుక ఆందోళనలు?
అయితే, ఈ అద్భుతమైన లాభాల వెనుక కొన్ని ఆందోళనకర అంశాలు కూడా ఉన్నాయి. FY26కి వార్షిక ప్రోవిజన్స్ అండ్ కంటింజెన్సీలు ఏకంగా 150.55% పెరిగి ₹1,836.67 కోట్లకు చేరాయి. ఈ కారణంగా, పూర్తి సంవత్సరం లాభాల వృద్ధి కేవలం **1.61%**కే పరిమితమైంది.
ఈ క్వార్టర్ లో వచ్చిన లాభాల్లో దాదాపు 74.57% టాక్స్ రిఫండ్ వంటి నాన్-ఆపరేటింగ్ (Non-Operating) ఆదాయం నుంచే రావడం గమనార్హం. అంటే, బ్యాంక్ కోర్ కార్యకలాపాల కంటే, ఇలాంటి వన్-టైమ్ గెయిన్స్ పైనే ఎక్కువగా ఆధారపడుతుండటం భవిష్యత్ లో ఎంతవరకు సస్టెయిన్ అవుతుందనే ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.
కోర్ బిజినెస్ & అసెట్ క్వాలిటీ
మరోవైపు, బ్యాంక్ కోర్ కార్యకలాపాలు బాగానే ఉన్నాయి. క్రెడిట్ గ్రోత్ (Credit Growth) **12.7%**కి చేరగా, CASA రేషియో (Customer deposits to total deposits) **32.94%**కి పెరిగింది. అసెట్ క్వాలిటీ కూడా చాలా స్ట్రాంగ్ గా ఉంది. గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (GNPA) **1.62%**తో, నెట్ NPAలు **0.20%**తో రికార్డ్ కనిష్ట స్థాయిల్లో ఉన్నాయి.
వాల్యుయేషన్ & రెగ్యులేటరీ హిస్టరీ
వాల్యుయేషన్ (Valuation) విషయానికొస్తే, Federal Bank ప్రస్తుత P/E రేషియో (Price-to-Earnings Ratio) 17-18x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది గత సగటు అయిన 9-12x కంటే చాలా ఎక్కువ. దీనివల్ల స్టాక్ లో అప్ సైడ్ ఉండే అవకాశం తగ్గుతోందని అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. Axis Bank, ICICI Bank, HDFC Bank వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే కూడా ఇది ఎక్కువగానే ఉంది. గతంలో RBI నుంచి కూడా రూల్స్ ఉల్లంఘనలపై ఫైన్ పడటం వంటి సంఘటనలు బ్యాంక్ పై కొంత సందేహాలు రేకెత్తిస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భవిష్యత్ పై అంచనాలు మాత్రం ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి. FY26-28 మధ్య Return on Equity (RoE) 150-200 bps పెరిగే అవకాశం ఉందని, తదుపరి ఆర్థిక సంవత్సరానికి EPS (Earnings Per Share) ₹16.14గా అంచనా వేస్తున్నారు. రిటైల్ లియబిలిటీస్, ఫండింగ్ కాస్ట్ ఆప్టిమైజేషన్, ₹1 లక్ష కోట్లకు చేరుకున్న NR డిపాజిట్ బుక్ వంటివి బ్యాంక్ కోర్ బిజినెస్ ను బలోపేతం చేసే స్ట్రాటజీలో భాగంగా ఉన్నాయి.