ECLGS 5.0: ₹1.71 లక్షల కోట్ల ఆఫర్.. ప్రపంచ అస్థిరత మధ్య వ్యాపారాలకు ఊరట!

లిక్విడిటీ కొరత తీవ్రతరం

ఎమర్జెన్సీ క్రెడిట్ లైన్ గ్యారెంటీ స్కీమ్ (ECLGS) 5.0 కి పెరుగుతున్న డిమాండ్, భారతీయ పరిశ్రమలో లిక్విడిటీ కొరత తీవ్రమవుతోందని స్పష్టం చేస్తోంది. ఇప్పటికే 2.62 లక్షల అప్లికేషన్ల ద్వారా ₹1.71 లక్షల కోట్ల రుణాల కోసం వ్యాపారాలు అభ్యర్థించాయి. వ్యాపారాలు విస్తరణ కంటే, తమ బ్యాలెన్స్ షీట్లను కాపాడుకోవడంపైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతున్నాయని ఈ పరిణామం సూచిస్తోంది. మే 2026 చివరి నాటికి, రుణదాతలు కేటాయించిన మొత్తం ₹2.55 లక్షల కోట్ల లో దాదాపు 13.7% అంటే సుమారు ₹35,000 కోట్లకు పైగా రుణాలను ఆమోదించారు. పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న వివాదాలు, రవాణా మార్గాలను దెబ్బతీయడం, ముఖ్యంగా విమానయాన రంగంలో ఇన్‌పుట్ ఖర్చులను పెంచడం వంటి పరిణామాల నేపథ్యంలో ఈ రుణాల కోసం పరుగులు తీస్తున్నారు.

నిర్మాణంలో కీలక మార్పు

గతంలో మహమ్మారి నేపథ్యంలో ప్రవేశపెట్టిన పథకాలకు భిన్నంగా, ECLGS 5.0 ప్రస్తుత భౌగోళిక-రాజకీయ అస్థిరతకు వ్యూహాత్మక రక్షణ కవచంగా పనిచేస్తోంది. MSMEలకు 100% గ్యారెంటీ కవరేజ్, నాన్-MSMEలు మరియు విమానయాన సంస్థలకు 90% గ్యారెంటీ అందించే ఈ పథకం, బ్యాంకులు రుణాలు ఇవ్వడానికి సంకోచించకుండా ఉండేలా చేసింది. FY2026లో 15.9% క్రెడిట్ వృద్ధి నమోదైనప్పటికీ, ప్రపంచ అనిశ్చితి కొనసాగుతున్నందున క్రెడిట్ విస్తరణ మందగిస్తుందని ICRA వంటి రేటింగ్ ఏజెన్సీలు అంచనా వేస్తున్నాయి. విమానయాన సంస్థలకు ఒక్కో అప్పుగా ₹1,500 కోట్ల పరిమితి విధించడం, FY2026 Q4 పనితీరు ఆధారంగా మద్దతు అందించడం వంటి చర్యల ద్వారా, అవసరమైన లిక్విడిటీని అందించడంతో పాటు, అనవసర రిస్కులను నియంత్రించడానికి ప్రభుత్వం ప్రయత్నిస్తోంది.

పాలసీపై ఆధారపడటంలోని రిస్క్

ఈ పథకం తక్షణ ఉపశమనం అందించినప్పటికీ, ప్రభుత్వ హామీలపై ఆధారపడటం వల్ల అంతర్లీనంగా ఉన్న రుణ రిస్కులు బయటపడటం లేదు. 'ఎమర్జెన్సీ-ఫస్ట్' క్రెడిట్ మోడల్ యొక్క దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వం ఒక ప్రధాన ఆందోళన. ప్రభుత్వ-మద్దతుతో, సుంకం లేని క్రెడిట్ లైన్లను సంస్థాగతీకరించడం వల్ల, వాణిజ్యపరమైన సాధ్యాసాధ్యాల కంటే రాజకీయ జోక్యానికి రుణ కేటాయింపులు ముడిపడిపోయే ప్రమాదం ఉంది. అంతేకాకుండా, బ్యాంకింగ్ రంగం ఏప్రిల్ 2027లో ఎక్స్‌పెక్టెడ్ క్రెడిట్ లాస్ (ECL) అకౌంటింగ్ నిబంధనలకు మారాల్సి ఉంది. ఈ ఫార్వర్డ్-లుకింగ్ రెజీమ్ ప్రకారం, బ్యాంకులు డిఫాల్ట్‌లు సంభవించడానికి ముందే వాటికి కేటాయింపులు చేయాలి. బలహీన రంగాలను నిలబెట్టడానికి ప్రభుత్వ హామీలపై ఆధారపడటం, పారిశ్రామిక పునర్నిర్మాణానికి అవసరమైన చర్యలను ఆలస్యం చేయవచ్చు. భవిష్యత్తులో ప్రభుత్వ హామీ ఫ్రేమ్‌వర్క్ తొలగిపోయినా లేదా బడ్జెట్ పరిమితులు ఎదురైనా బ్యాంకులు ఇబ్బందుల్లో పడే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ కార్యాచరణ

ఆర్థిక సంస్థలు అర్హత కలిగిన రుణగ్రహీతలను గుర్తించే పనిలో వేగంగా ముందుకు సాగుతున్నాయి. కొన్ని ప్రధాన బ్యాంకులు అధికారిక అభ్యర్థనలకు ముందే ఖాతాలను సంప్రదిస్తున్నాయి. ఉద్యోగ భద్రత, సరఫరా గొలుసు కొనసాగింపుపై తక్షణ దృష్టి ఉన్నప్పటికీ, మొత్తం గ్యారెంటీ కార్పస్ (corpus) ను మార్కెట్ వర్గాలు నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి. ₹2.55 లక్షల కోట్ల పరిమితి చేరుకున్న తర్వాత, ఈ భద్రతా వలయం త్వరగా మూసివేయబడుతుంది. ఇది, ప్రోగ్రామ్ ప్రారంభ దశల్లో నిధులను పొందడంలో విఫలమైన వ్యాపారాలకు లిక్విడిటీ సమస్యలను సృష్టించవచ్చు.