Whalesbook
ECLGS 5.0 - ప్రభుత్వ చర్యలు
మంగళవారం నాడు కేంద్ర క్యాబినెట్ ECLGS 5.0 కు గ్రీన్ సిగ్నల్ ఇచ్చింది. దీనికోసం ప్రభుత్వం ₹18,100 కోట్లు కేటాయించింది. దీని ద్వారా మొత్తం ₹2.55 ట్రిలియన్ వరకు అదనపు రుణాలు అందించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నారు. ఇందులో దాదాపు ₹5,000 కోట్లు అల్లాడుతున్న ఏవియేషన్ (విమానయాన) రంగానికి కేటాయించారు. ECLGS 5.0 కింద, చిన్న, మధ్య తరహా పరిశ్రమలు (MSMEs) తమ గరిష్ట వర్కింగ్ క్యాపిటల్ వినియోగం ఆధారంగా ₹100 కోట్ల వరకు, 100% ప్రభుత్వ హామీతో రుణాలు పొందవచ్చు. ఇక విమానయాన సంస్థలకు మాత్రం ₹1,500 కోట్ల వరకు, 90% ప్రభుత్వ హామీతో రుణాలు లభిస్తాయి. ఈ రుణాల్లో ఎక్కువ భాగానికి ఐదేళ్ల కాలపరిమితితో పాటు, ఒక సంవత్సరం పాటు వాయిదాల చెల్లింపులో విరామం (Repayment Pause) ఉంటుంది. విమానయాన సంస్థలకు మాత్రం ఏడేళ్ల కాలపరిమితితో, రెండేళ్ల పాటు విరామం లభించనుంది. రుణగ్రహీతలు ఎటువంటి గ్యారెంటీ ఫీజు చెల్లించాల్సిన అవసరం లేదు. ఇది గతంలో కోవిడ్ సమయంలో వచ్చిన ECLGS 1.0 లాంటిదే, ప్రస్తుతం పశ్చిమ ఆసియా సంక్షోభం వల్ల ఏర్పడిన నగదు ప్రవాహ సమస్యలను (Cash Flow Issues) తగ్గించేందుకు ఈ పథకాన్ని తీసుకువచ్చారు.
PSU బ్యాంకుల షేర్లలో జోరు
ఈ ప్రకటన వెలువడిన వెంటనే, బుధవారం నాడు Nifty PSU Bank ఇండెక్స్ సుమారు 2% ఎగిసింది. ఇది మార్కెట్ లోని విస్తృత సూచీ అయిన Nifty 50 సాధించిన 0.54% పెరుగుదలను అధిగమించింది. ఇటీవల కాలంలో ఎదురైన నష్టాల తర్వాత ఈ ర్యాలీ ప్రాధాన్యత సంతరించుకుంది. గత రెండు వారాల్లో, Nifty PSU Bank ఇండెక్స్ 6.3% పడిపోగా, Nifty 50 సూచీ 2.2% క్షీణించింది. అయితే, ఈ రంగం FY24-25 లో ₹1.78 లక్షల కోట్ల రికార్డు నికర లాభాలను నమోదు చేసినా, సెప్టెంబర్ 2024 నాటికి మొండి బకాయిలు (GNPA) 3.12% కి తగ్గినప్పటికీ ఈ క్షీణత కనిపించింది.
నిపుణుల అంచనాలు, వాల్యుయేషన్స్
ప్రస్తుతం Nifty PSU Bank ఇండెక్స్ సుమారు 8.3-9.5 P/E (Price-to-Earnings) నిష్పత్తితో, 1.24-1.37 P/B (Price-to-Book) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. గత సగటులతో పోలిస్తే, కొన్ని ప్రైవేట్ రంగ బ్యాంకులతో పోలిస్తే కూడా ఈ వాల్యుయేషన్స్ ఆకర్షణీయంగానే కనిపిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, కెనరా బ్యాంక్ 6.97 P/E, 1.15 P/B తో ట్రేడ్ అవుతుండగా, బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా 7.04 P/E, 3.15 P/B నిష్పత్తులను కలిగి ఉంది. ICICI సెక్యూరిటీస్, Equirus Securities వంటి ఫైనాన్షియల్ సంస్థలు ECLGS 5.0 ను సానుకూలంగా చూస్తున్నాయి. ప్రభుత్వ హామీలు కొత్త రుణాల రిస్క్ ను తగ్గించడం వల్ల ఇది రుణ వృద్ధిని పెంచుతుందని వారు భావిస్తున్నారు. మొత్తంమీద, పీఎస్యూ బ్యాంకింగ్ రంగం మెరుగైన నికర లాభాలు, ఇండియన్ బ్యాంక్ వంటి సంస్థల 1.98% వంటి తక్కువ మొండి బకాయిల రేటుతో బలంగానే ఉంది. అయితే, కొనసాగుతున్న పశ్చిమ ఆసియా సంక్షోభం ఆర్థిక అనిశ్చితిని పెంచుతోంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఈ వివాదం కొనసాగితే, ద్రవ్యోల్బణం పెరిగి, రూపాయి బలహీనపడి, భారతదేశ GDP వృద్ధి 6.5% కంటే తగ్గవచ్చని హెచ్చరించింది.
కొనసాగుతున్న రిస్కులు
ECLGS 5.0 తక్షణ ఉపశమనం అందించినా, కొన్ని ముఖ్యమైన రిస్కులు ఇంకా ఉన్నాయి. ఈ స్కీమ్ కింద రుణాలు తీసుకుంటున్న MSMEలు, విమానయాన సంస్థలు ఇప్పటికే నగదు సమస్యలతో సతమతమవుతున్నాయి. పశ్చిమ ఆసియా సంక్షోభం వల్ల ఈ సమస్యలు మరింత తీవ్రమై, వాయిదాల చెల్లింపు విరామం ముగిసిన తర్వాత రుణాల నాణ్యత (Loan Quality) మరింత క్షీణించే అవకాశం ఉంది. ఈ రంగాలలో పెద్ద వాటాను కలిగి ఉన్న పీఎస్యూ బ్యాంకులు, రుణగ్రహీతల తిరిగి చెల్లించే సామర్థ్యాన్ని నిశితంగా పర్యవేక్షించాల్సి ఉంటుంది. గతంలో HDFC ఛైర్మన్ దీపక్ పరేఖ్ సూచించినట్లుగా, భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతల వల్ల వ్యాపార విశ్వాసం, రుణాల డిమాండ్ తగ్గే అవకాశం ఉంది. ECLGS 5.0 లోని సుదీర్ఘ వాయిదాల విరామం, ముఖ్యంగా విమానయాన సంస్థలకు, రిస్క్ ను వాయిదా వేస్తోంది. ఆర్థిక వ్యవస్థ అనుకున్నంతగా కోలుకోకపోతే, ఈ రిస్క్ అధిక మొండి బకాయిలుగా మారవచ్చు. ఈ కొత్త రుణాలు, అస్థిర చమురు ధరలు, వాణిజ్యపరమైన సమస్యలను ఎదుర్కొంటున్న బ్యాంకులకు అదనపు భారాన్ని చేకూరుస్తాయి.
రేటింగ్స్, భవిష్యత్ అంచనాలు
చాలామంది విశ్లేషకులు సానుకూలంగానే ఉన్నారు. బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా (33 మందిలో 27 మంది విశ్లేషకులు), ఇండియన్ బ్యాంక్ (12 మందిలో 9 మంది), కెనరా బ్యాంక్ (19 మందిలో 15 మంది) వంటి ప్రధాన పీఎస్యూ బ్యాంకులకు 'బై' రేటింగ్స్ ఎక్కువగా ఉన్నాయి. విశ్లేషకుల టార్గెట్ ధరలు చూస్తే, బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడాకు ₹320.09 (ప్రస్తుత ధర కంటే 21.52% ఎక్కువ), ఇండియన్ బ్యాంక్కు ₹1,006.67 (సుమారు 19.93% ఎక్కువ), కెనరా బ్యాంక్కు ₹158.63 (దాదాపు 16.65% ఎక్కువ) గా ఉన్నాయి. పంజాబ్ నేషనల్ బ్యాంక్ విషయంలో మాత్రం మిశ్రమ అభిప్రాయాలున్నాయి. బ్యాంక్ ఆఫ్ మహారాష్ట్రకు 3 మంది విశ్లేషకులు 'స్ట్రాంగ్ బై' రేటింగ్ ఇచ్చి, ₹82.00 టార్గెట్ ను సూచించారు. ECLGS 5.0 కీలక మద్దతును అందించి, రుణ వృద్ధికి సహాయపడుతున్నప్పటికీ, ప్రస్తుత గ్లోబల్ ఆర్థిక అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, రిస్క్ లో ఉన్న పరిశ్రమలకు రుణాలు ఇవ్వడంలో పీఎస్యూ బ్యాంకులు కొత్త రిస్కులను ఎలా ఎదుర్కొంటాయనే దానిపై వాటి భవిష్యత్ విజయం ఆధారపడి ఉంటుంది.