Can Fin Homes: భారీ లాభాలు.. కానీ వాల్యుయేషన్ పై ఇన్వెస్టర్లకు అనుమానాలు!

Q4 FY26లో Can Fin Homes దూసుకుపోయింది!

Can Fin Homes తమ 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన నాలుగో త్రైమాసిక (Q4) ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈ త్రైమాసికంలో కంపెనీ పన్ను అనంతర లాభం (PAT) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 48% పెరిగి ₹3.5 బిలియన్లకు చేరుకుంది. ఇక మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరం 2026కి గాను, PAT 27% వృద్ధితో ₹10.9 బిలియన్లకు చేరింది. Q4లో నికర వడ్డీ ఆదాయం (Net Interest Income) కూడా 21% పెరిగి ₹4.2 బిలియన్లకు చేరింది.

వాల్యుయేషన్ పై భిన్నాభిప్రాయాలు

కానీ, ఈ అద్భుతమైన లాభాల మధ్య, మార్కెట్ విశ్లేషకులు (Analysts) మాత్రం స్టాక్ వాల్యుయేషన్ పై భిన్నాభిప్రాయాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. ప్రస్తుతం ఈ స్టాక్, అంచనా వేసిన FY27 ఆదాయాల (Earnings) ఆధారంగా 1.8x ప్రైస్-టు-బుక్ (P/B) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. అయితే, Motilal Oswal సంస్థ మాత్రం ఈ స్టాక్ పై 'Neutral' రేటింగ్ ఇస్తూ, లక్ష్య ధరను (Target Price) ₹1,000 వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. ఇది చాలా మంది ఇతర అనలిస్టుల అభిప్రాయాలకు భిన్నంగా ఉంది. ఆ అనలిస్టులు మాత్రం CANFINHOME కు 'Strong Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, లక్ష్య ధరలను ₹1,155 వరకు నిర్దేశించారు. ఇది వాల్యుయేషన్ పై స్పష్టమైన విభేదాలను సూచిస్తోంది.

కార్యకలాపాలు, నిర్వహణ

కంపెనీ కార్యకలాపాలు బలంగానే ఉన్నాయి. Q4 FY26లో Provision కు ముందు లాభం (PPoP) 20% పెరిగి ₹3.5 బిలియన్లకు, ఏడాది మొత్తానికి 17% వృద్ధితో ₹13.4 బిలియన్లకు చేరింది. మేనేజ్‌మెంట్ FY27లో నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) ను సుమారు 3.75% వద్ద స్థిరంగా ఉంచుతామని, స్ప్రెడ్స్ సుమారు 2.75-2.8% వరకు ఉంటాయని అంచనా వేస్తోంది. అయితే, Q4లో నిర్వహణ ఖర్చులు (Operating Expenses) దాదాపు 24% పెరిగాయి, దీనితో కాస్ట్-టు-ఇన్కమ్ రేషియో 19.8% వద్ద ఉంది. IT ప్రాజెక్టుల ఖర్చుల వల్ల FY27లో కూడా ఈ రేషియో 19-19.5% మధ్య ఉంటుందని, ఇది స్వల్పకాలంలో పనితీరుపై కొంత ప్రభావం చూపవచ్చని మేనేజ్‌మెంట్ సూచించింది.

రుణ పుస్తకం (Loan Book) 10% పెరిగి ₹42,209 కోట్లకు చేరింది. అయితే, అధిక ప్రీపేమెంట్ల (Prepayments) కారణంగా ఆస్తుల వృద్ధి మందగించింది.

రిస్కులు, భవిష్యత్

ఇంకా, Can Fin Homes ప్రమోటర్ అయిన Canara Bank, మార్చి 2026 నాటికి సుమారు 30% వాటాను కలిగి ఉంది. కంపెనీ నిధుల సమీకరణలో 62% బ్యాంక్ రుణాలపై ఆధారపడి ఉంది. స్థూల నిరర్థక ఆస్తులు (Gross NPAs) 0.85%, నికర నిరర్థక ఆస్తులు (Net NPAs) 0.37% వద్ద ఉన్నప్పటికీ, FY26 మొదటి అర్ధ భాగంలో Stage 2, Stage 3 ఆస్తులు కొద్దిగా పెరగడం గమనించాల్సిన విషయం. కంపెనీ తన రుణాల్లో 28% ను గృహేతర రుణాలకు (Non-housing loans) మళ్లించడం వల్ల ఆదాయం పెరిగే అవకాశం ఉన్నా, ఇది రిస్క్ ప్రొఫైల్ ను కూడా మారుస్తుంది.

భారత గృహ రుణ రంగం రాబోయే దశాబ్దంలో 4.9% నుండి 7% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. పట్టణీకరణ, అనుకూల జనాభా, ప్రభుత్వ గృహనిర్మాణ పథకాలు దీనికి చోదకాలుగా ఉన్నాయి. అయితే, వడ్డీ రేట్ల మార్పులు, నియంత్రణల మార్పులు ఈ రంగానికి సవాళ్లుగా మారతాయి. FY28 నాటికి RoA సుమారు 2.3%, RoE సుమారు 17% గా అంచనా వేస్తున్నారు.