Whalesbook
వారెన్ బఫెట్ యొక్క రాబోయే రాజీనామా మరియు గ్రెగ్ ఏబెల్ యొక్క వారసత్వం పట్ల మార్కెట్ ప్రతిస్పందన వేగంగా మరియు తీవ్రంగా ఉంది. బెర్క్షైర్ హాథవే స్టాక్ గత మే నెలలో ప్రకటించినప్పటి నుండి 10% పడిపోయింది, ఇది పెట్టుబడిదారులు 'వారసత్వ తగ్గింపు' (succession discount) ను వర్తింపజేస్తున్నారని స్పష్టంగా సూచిస్తుంది. బఫెట్ యొక్క వారసత్వం యొక్క గొప్పతనం మరియు సాంకేతికత, కృత్రిమ మేధస్సు (AI) లపై మార్కెట్ యొక్క ప్రస్తుత దృష్టి నుండి ఈ అనిశ్చితి తలెత్తుతుంది, ఈ రంగాలలో బెర్క్షైర్ సాంప్రదాయకంగా నాయకత్వం వహించదు.
బెర్క్షైర్ యొక్క దీర్ఘకాలిక పరిశీలకుడైన గౌరవ్ డల్మియా, వారసత్వానికి సంబంధించిన ఆందోళనలు సాధారణమేనని, కానీ బఫెట్ యొక్క అసమానమైన స్టార్ క్వాలిటీ వల్ల అవి తీవ్రమవుతాయని పేర్కొన్నారు. అతను ఈ సవాలును మైక్రోసాఫ్ట్లో సత్య నాదెళ్ల ఎదుర్కొన్న సవాలుతో పోలుస్తాడు, వారసులు విజయవంతం కావచ్చని సూచిస్తూ, కానీ పోలిక అనివార్యమని అంటాడు. AI మరియు టెక్ పట్ల విస్తృత మార్కెట్ ఉత్సాహం బెర్క్షైర్ వంటి సమ్మేళనాల నుండి మూలధనాన్ని దూరం చేయవచ్చు, ఇది దాని సాపేక్ష తక్కువ పనితీరుకు దోహదం చేస్తుంది.
ప్రసిద్ధ బీమా అధిపతి, 73 ఏళ్ల అజిత్ జైన్ కంటే 62 ఏళ్ల ఏబెల్ను నియమించాలనే నిర్ణయం విమర్శలకు దారితీసింది. బీమా ఫ్లోట్ను నిర్వహించినందుకు జైన్ ప్రశంసలు అందుకుంటున్నప్పటికీ, ఏబెల్ ఎంపిక అతని వయస్సు మరియు శక్తి కొనుగోళ్ల కోసం గణనీయమైన మూలధన కేటాయింపుతో సహా బెర్క్షైర్ యొక్క విస్తారమైన బీమాయేతర వ్యాపారాలను నడిపిన అతని నిరూపితమైన ట్రాక్ రికార్డ్ ఆధారంగా జరిగింది. రాబర్ట్ పి. మైల్స్ వంటి నిపుణులు, ఏబెల్ 2018 నుండి బీమాయేతర కార్యకలాపాల వైస్-ఛైర్గా నిర్వహణ పనులను చురుకుగా నిర్వహిస్తున్నారని హైలైట్ చేస్తున్నారు.
ఈ పరివర్తన గణనీయమైన సవాళ్లను తెస్తుంది, వాటిలో బెర్క్షైర్ యొక్క అపూర్వమైన $380 బిలియన్ల నగదు నిల్వ ముఖ్యమైనది. బఫెట్ స్వయంగా ఇటీవలి సంవత్సరాలలో దాని వినియోగంలో ఇబ్బందిని ఎదుర్కొన్నారు, ఏబెల్ యొక్క మెరుగైన పనితీరుపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తారు. అంతేకాకుండా, టాడ్ కోంబ్స్ JP మోర్గాన్లో చేరడం మరియు CFO మార్చ్ హాంబర్గ్ రాజీనామా చేయడం వంటి ఇటీవలి నిష్క్రమణలు, బెర్క్షైర్ను నిర్వచించిన సంస్థాగత జ్ఞానం మరియు సాంస్కృతిక కొనసాగింపును క్షీణింపజేస్తున్నాయి.
విశ్లేషకులు గత ఉన్నత-స్థాయి వారసత్వాలతో సారూప్యతలను గీస్తున్నారు. ఒక హెచ్చరిక కథ జెఫ్ ఇమ్మెల్ట్ నేతృత్వంలోని జనరల్ ఎలక్ట్రిక్, అతను ఒక పవర్హౌస్ను వారసత్వంగా పొందాడు కానీ గణనీయమైన విలువ నష్టాన్ని పర్యవేక్షించాడు. దీనికి విరుద్ధంగా, స్టీవ్ జాబ్స్ను అనుకరించడం కంటే ఆపరేటర్గా తన బలాలను స్వీకరించిన టిమ్ కుక్ నేతృత్వంలోని ఆపిల్ పనితీరు, ఆశాజనకమైన దృక్పథాన్ని అందిస్తుంది. డల్మియా, ఏబెల్ ఒక "మూలధన కేటాయింపు యంత్రాన్ని" (capital deployment engine) వారసత్వంగా పొందారని మరియు కుక్ లాగా, స్వయంగా ఉండటం ద్వారా మరియు బెర్క్షైర్ యొక్క స్థిరపడిన ఫార్ములాను ఉపయోగించుకోవడం ద్వారా విజయవంతం కావచ్చని సూచిస్తున్నారు.
ఏబెల్, తనను తాను బఫెట్ యొక్క "టీచర్" వ్యక్తిత్వంతో పోల్చితే "కోచ్"గా అభివర్ణించుకుంటాడు, ఉత్సుకత మరియు సహకారాన్ని నొక్కి చెబుతాడు. వాటాదారులతో అతని ప్రత్యక్ష నిశ్చితార్థం, డల్మియా కుమారుడితో అతని పరస్పర చర్య ద్వారా రుజువు చేయబడింది, ఇది ఆచరణాత్మక, తక్కువ-శ్రేణి విధానాన్ని సూచిస్తుంది. భారీ నగదు నిల్వ వినియోగ సవాలును కలిగి ఉన్నప్పటికీ, డల్మియా దీనిని మార్కెట్ దిద్దుబాట్ల సమయంలో కీలకమైన కదలికలకు ఒక అవకాశంగా చూస్తాడు. అతను ఏబెల్ తన కార్యాచరణ బలాలకు అనుగుణంగా ప్రైవేట్ వ్యాపారాలలో మూలధనాన్ని తెలివిగా ఉపయోగిస్తాడని విశ్వసిస్తున్నాడు.
మార్కెట్ యొక్క 10% పునఃప్రైసింగ్ "బఫెట్ ప్రీమియం" ను తొలగించడాన్ని సూచిస్తుంది. అయినప్పటికీ, డల్మియా వంటి కొందరు, అటువంటి ప్రీమియం ఎప్పుడైనా ఉందా అని ప్రశ్నిస్తున్నారు, బెర్క్షైర్ తరచుగా దాని భాగాల మొత్తం కంటే తక్కువ ధరకు ట్రేడ్ అవుతుందని సూచిస్తున్నారు. మైల్స్, బఫెట్ యొక్క లెజెండరీ చారిత్రక రాబడుల కంటే, విభిన్న సమ్మేళనం కోసం మరింత వాస్తవిక లక్ష్యంగా, బెర్క్షైర్ S&P 500 కంటే 1-2% ఎక్కువగా కాంపౌండ్ చేస్తుందని ఆచరణాత్మకంగా అంచనా వేస్తున్నారు. ఏబెల్ కోసం అంతిమ పరీక్ష ఏమిటంటే, అతను బెర్క్షైర్ యొక్క ప్రత్యేక సంస్కృతిని నిర్వహించగలడా మరియు అతని పూర్వీకుల చెరగని ముద్ర లేకుండా స్థిరమైన విలువను అందించగలడా.