బాండ్ ఫండ్ మేనేజర్లు తమ పోర్ట్ఫోలియోలను నిర్వహించడంలో రెండుగా చీలిపోయారు. కొందరు దూకుడుగా లాంగ్-టర్మ్ బాండ్లపై బెట్టింగ్ చేస్తుంటే, మరికొందరు డిఫెన్సివ్గా ఉంటున్నారు. వడ్డీ రేట్లు, ద్రవ్యోల్బణంపై భిన్నాభిప్రాయాల వల్ల ఈ వ్యత్యాసం ఏర్పడింది. ఇది గిల్ట్, డైనమిక్ బాండ్ ఫండ్స్లో ఇన్వెస్టర్లకు వేర్వేరు రిస్క్ ప్రొఫైల్స్ను సృష్టిస్తోంది.
అసలేం జరిగింది?
భారతదేశంలోని బాండ్ ఫండ్ మేనేజర్లు తమ పెట్టుబడి వ్యూహాలలో స్పష్టమైన విభజనను చూపిస్తున్నారు. కొందరు ఫండ్ మేనేజర్లు తమ పోర్ట్ఫోలియోల 'డ్యూరేషన్'ను గణనీయంగా పెంచుతుంటే, మరికొందరు వాటిని తక్కువగా, డిఫెన్సివ్గా ఉంచుతున్నారు. ఈ విభజన గిల్ట్ ఫండ్స్ (ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టేవి) మరియు డైనమిక్ బాండ్ ఫండ్స్ (మార్కెట్ పరిస్థితుల ఆధారంగా డ్యూరేషన్ను మార్చుకునే సౌలభ్యం ఉన్నవి) రెండింటిలోనూ కనిపిస్తోంది.
డ్యూరేషన్ అనేది ఒక ఫైనాన్షియల్ పదం. బాండ్ ఫండ్ ధర, వడ్డీ రేట్లలో వచ్చే మార్పులకు ఎంత సున్నితంగా ఉంటుందో కొలవడానికి దీన్ని ఉపయోగిస్తారు. ఎక్కువ డ్యూరేషన్ ఉన్న ఫండ్ ఎక్కువ సున్నితంగా ఉంటుంది; వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే దాని విలువ గణనీయంగా పెరగవచ్చు, కానీ రేట్లు పెరిగితే తీవ్రంగా పడిపోవచ్చు. దీనికి విరుద్ధంగా, తక్కువ డ్యూరేషన్ ఉన్న ఫండ్ సాధారణంగా స్థిరంగా ఉంటుంది కానీ వడ్డీ రేట్లు తగ్గినప్పుడు తక్కువ లాభాలను అందిస్తుంది.
ఫండ్ మేనేజర్ల మధ్య విభజన
ఇటీవలి డేటా ఈ ఫండ్స్ ఎలా పొజిషన్ చేయబడ్డాయనే దానిపై ప్రధాన వ్యత్యాసాన్ని చూపుతుంది. ఉదాహరణకు, గిల్ట్ ఫండ్ కేటగిరీలో, కొన్ని ఫండ్స్ చాలా ఎక్కువ మెచ్యూరిటీలను ఎంచుకున్నాయి. ఉదాహరణకు, బంధన్ గిల్ట్ ఫండ్ 32 ఏళ్లకు పైగా సగటు మెచ్యూరిటీని కలిగి ఉంది. ICICI ప్రుడెన్షియల్, నిప్పాన్ ఇండియా, మరియు HDFC గిల్ట్ ఫండ్స్ కూడా అధిక మెచ్యూరిటీలను నిర్వహిస్తున్నాయి, తరచుగా 21 ఏళ్లకు మించి ఉంటాయి.
దీనికి విరుద్ధంగా, ఇతర ఫండ్ హౌస్లు చాలా జాగ్రత్తతో కూడిన విధానాన్ని అనుసరిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, SBI గిల్ట్ ఫండ్ మరియు కోటక్ గిల్ట్ ఫండ్ గణనీయంగా తక్కువ సగటు మెచ్యూరిటీలను— సుమారు 10 నుండి 13 సంవత్సరాలు—నిర్వహిస్తున్నాయి. ఇది లాంగ్-టర్మ్ బెట్స్ ద్వారా వచ్చే సంభావ్య లాభాల కంటే భద్రతకు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నట్లు సూచిస్తుంది.
డైనమిక్ బాండ్ కేటగిరీలో కూడా ఇదే విధమైన నమూనా కనిపిస్తుంది. బంధన్, HDFC వంటి కొన్ని ఫండ్స్ తమ పోర్ట్ఫోలియో డ్యూరేషన్ను పెంచగా, నిప్పాన్ ఇండియా, SBI వంటి ఇతర ఫండ్స్ తక్కువ డ్యూరేషన్తోనే కొనసాగుతున్నాయి. ఇది మార్కెట్ వాతావరణం అనిశ్చితంగానే ఉందని వారి అభిప్రాయాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది.
వ్యూహం ఎందుకు విభజించబడుతోంది?
ఈ వ్యత్యాసం ఆర్థిక దృక్పథంపై విరుద్ధమైన అభిప్రాయాల వల్ల నడుస్తోంది. తమ డ్యూరేషన్ను పెంచే వారు వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని లేదా స్థిరపడతాయని బెట్టింగ్ చేస్తున్నారు. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) పాలసీ చర్యలు, విదేశీ పెట్టుబడి పన్నులలో సంభావ్య మార్పులు, మరియు ప్రపంచ స్థిరత్వం—ఇటీవలి US-ఇరాన్ శాంతి ఒప్పందం వంటివి—బాండ్ మార్కెట్లపై కొంత ఒత్తిడిని తగ్గించడంలో సహాయపడ్డాయి. వడ్డీ రేట్లు తగ్గినప్పుడు, అధిక వడ్డీ చెల్లింపులతో కూడిన పాత బాండ్లు మరింత విలువైనవిగా మారతాయి, ఇది లాంగ్-డ్యూరేషన్ ఫండ్స్కు ప్రయోజనం చేకూరుస్తుంది.
అయితే, ద్రవ్యోల్బణంపై నిరంతర అనిశ్చితి కారణంగా ఇతర మేనేజర్లు డిఫెన్సివ్గా ఉంటున్నారు. ద్రవ్యోల్బణం ఎక్కువగా ఉంటే లేదా ఊహించని విధంగా పెరిగితే, సెంట్రల్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు అధికంగా ఉంచడానికి లేదా పెంచడానికి బలవంతం కావచ్చు. అలాంటి సందర్భంలో, లాంగ్-డ్యూరేషన్ ఫండ్స్ విలువ తగ్గుదలను ఎదుర్కొంటాయి. అందువల్ల, తక్కువ-డ్యూరేషన్ పేపర్లను కలిగి ఉన్న మేనేజర్లు మూలధన రక్షణకు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు.
ఇన్వెస్టర్లు ఏమి పర్యవేక్షించాలి?
ఇన్వెస్టర్ల కోసం, ఈ విభజన పెట్టుబడి పెట్టే ముందు ఫండ్ వ్యూహాన్ని అర్థం చేసుకోవడం యొక్క ప్రాముఖ్యతను హైలైట్ చేస్తుంది.
వడ్డీ రేటు దృక్పథం: RBI నుండి అధికారిక ప్రకటనల కోసం చూడండి. వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువ కాలం పాటు అధికంగా ఉంటాయని ఏదైనా సంకేతం వస్తే, అది సాధారణంగా లాంగ్-డ్యూరేషన్ బాండ్ ఫండ్స్కు హాని కలిగిస్తుంది.
ద్రవ్యోల్బణ డేటా: నిలకడగా అధిక ద్రవ్యోల్బణం బాండ్ ఫండ్స్కు ప్రాథమిక రిస్క్. వినియోగదారుల ధరల ద్రవ్యోల్బణం ఎక్కువగా ఉంటే, అది RBI వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే సామర్థ్యాన్ని పరిమితం చేస్తుంది.
ఫండ్ వ్యూహం: మీ బాండ్ ఫండ్ యొక్క సగటు మెచ్యూరిటీని చూడటానికి దాని నెలవారీ ఫ్యాక్ట్షీట్ను తనిఖీ చేయండి. మీరు సంప్రదాయవాద ఇన్వెస్టర్ అయితే, చాలా ఎక్కువ డ్యూరేషన్ ఉన్న ఫండ్ మీరు ఊహించిన దానికంటే ఎక్కువ అస్థిరతను మీకు బహిర్గతం చేయవచ్చు.