Whalesbook
అద్భుతమైన క్వార్టర్: లాభాలు దూసుకెళ్లాయి, ఆస్తుల నాణ్యత మెరుగుపడింది
Bandhan Bank ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) అద్భుతమైన పనితీరు కనబరిచింది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే నికర లాభం (Net Profit) 68% పెరిగి ₹534 కోట్లకు చేరింది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఈ లాభం కేవలం ₹314 కోట్లు మాత్రమే. అంతకుముందు త్రైమాసికం (Q3 FY26) లో నమోదైన ₹205 కోట్ల లాభంతో పోలిస్తే ఇది రెట్టింపు కంటే ఎక్కువ. ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) కూడా బాగా మెరుగుపడింది. నికర నిరర్థక ఆస్తులు (Net NPAs) ఏడాదికి 1.3% నుంచి 1% కి తగ్గాయి. అదే సమయంలో, స్థూల నిరర్థక ఆస్తులు (Gross NPAs) 4.7% నుండి 3.3% కి మెరుగుపడ్డాయి. మొత్తం డిపాజిట్లు 10% పెరిగి ₹1.66 లక్షల కోట్లకు, స్థూల అడ్వాన్సులు (Gross Advances) 12.6% పెరిగి ₹1.54 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) 1.4% పెరిగి ₹2,796 కోట్లకు చేరగా, నెట్ ఇంటరెస్ట్ మార్జిన్స్ (NIMs) త్రైమాసికంలో 6.2% గా, పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరానికి 6.1% గా స్థిరంగా ఉన్నాయి. అయితే, ఈ బలమైన ఫలితాలు ఉన్నప్పటికీ, బ్యాంక్ షేర్ ధర ఏప్రిల్ 2026 నాటికి 52-వారాల గరిష్టం నుంచి 34% పడిపోయింది.
రంగాల వారీగా పోలికలు - వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళన
Bandhan Bank సాధించిన 6.2% NIM రేటు దాని రంగానికి చాలా బలంగా ఉన్నప్పటికీ, బ్యాంకింగ్ పరిశ్రమలో డిపాజిట్ల కోసం పోటీ పెరగడం, లిక్విడిటీ తగ్గుముఖం పట్టడం వంటి సవాళ్లు ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, City Union Bank తన కార్యకలాపాల లాభాల్లో 33% వృద్ధిని, బలమైన క్రెడిట్ గ్రోత్తో పాటు 3.9% NIM ని నమోదు చేసింది. DCB Bank లాభాల్లో 19.4% వృద్ధిని చూపించింది. Bandhan Bank ఆపరేషనల్ బలాలు బాగున్నా, దాని వాల్యుయేషన్ ఒక ప్రధాన సమస్యగా మారింది. దాని ప్రస్తుత 12 నెలల (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 27.80x ఉంది. ఇది Jammu and Kashmir Bank (6.4x), IDBI Bank (8.5x), State Bank of India (11.8x) వంటి పోటీదారుల కంటే, అలాగే భారతీయ బ్యాంకుల పరిశ్రమ సగటు P/E (12.4x) కంటే చాలా ఎక్కువ. ఫిబ్రవరి 2026 లో MarketsMojo విశ్లేషణ ప్రకారం, Bandhan Bank వాల్యుయేషన్ 'ఖరీదైనది' (P/E 24.79x) గా రేట్ చేయబడింది, ఇది దాని సాపేక్ష విలువ, అధిక నికర NPA-టు-బుక్ వాల్యూ నిష్పత్తిపై ఆందోళనలతో 'Sell' సిఫార్సుకు దారితీసింది. భారతీయ బ్యాంకింగ్ రంగం (జనవరి-జూన్ 2026) 11-13% క్రెడిట్ వృద్ధిని ఆశించినప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయ రిస్కులు, నిధుల ఖర్చులు మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెంచవచ్చు. చారిత్రాత్మకంగా, మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు పెరిగినప్పుడు Bandhan Bank షేర్ ధర లాభాలను నిలబెట్టుకోవడంలో ఇబ్బంది పడుతోంది. RSI సుమారు 39 వంటి టెక్నికల్ ఇండికేటర్లు కూడా 'Sell' సిగ్నల్ ను సూచిస్తున్నాయి.
వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు, గత ఆడిట్ స్కాన్
బ్యాంక్ యొక్క బలమైన లాభాల వృద్ధి ప్రస్తుతం దాని అధిక వాల్యుయేషన్ వల్ల నీలినీడల్లోకి వెళ్ళింది. 27.80x P/E రేషియో, పోటీదారులతో, పరిశ్రమ సగటుతో పోలిస్తే Bandhan Bank ని ఖరీదైనదిగా చూపుతోంది, ఇది ప్రస్తుత ధరపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. దీనికి తోడు, బ్యాంకు గతంలో నియంత్రణ సంస్థల (Regulatory Attention) పరిశీలనను ఎదుర్కొంది. ఫిబ్రవరి 2024 లో, National Credit Guarantee Trustee Co. (NCGTC) అభ్యర్థన మేరకు EY సంస్థ సుమారు ₹22,750 కోట్ల Bandhan Bank రుణాలపై ఫోరెన్సిక్ ఆడిట్ ప్రారంభించింది. ఒకే రుణాలపై డ్యూయల్ గవర్నమెంట్ గ్యారెంటీలు, నకిలీ రుణగ్రహీతలు, లోన్ ఎవర్ గ్రీనింగ్, స్కీమ్ అర్హత వంటి సంభావ్య సమస్యలను కనుగొనడం ఈ ఆడిట్ లక్ష్యం. Bandhan Bank ఎలాంటి తప్పు చేయలేదని ఖండించినప్పటికీ, ఈ ఆడిట్ దాని రుణ పోర్ట్ఫోలియో నిర్వహణపై గతంలో జరిగిన లోతైన పరిశీలనలను సూచిస్తుంది. బలమైన రుణ వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, నెట్ ఇంటరెస్ట్ ఇన్కమ్ (NII) లో కేవలం 1.4% వార్షిక వృద్ధి, పెరుగుతున్న నిధుల ఖర్చుల (Funding Costs) వల్ల NIM లపై ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది. ఇది మొత్తం రంగాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది, దాని లాభదాయకతను కూడా దెబ్బతీయవచ్చు. విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు కూడా జాగ్రత్తగా ఉన్నాయి, చాలామంది 'Hold' రేటింగ్స్, సమీప భవిష్యత్తులో పెద్దగా లాభాలు ఉండవని సూచించే ప్రైస్ టార్గెట్స్ ఇస్తున్నారు.
భవిష్యత్ అంచనాలు, సవాళ్లు
ముందుకు చూస్తే, Bandhan Bank యాజమాన్యం భవిష్యత్ పనితీరుకు కీలకంగా విభిన్నమైన వ్యాపార నమూనాను (Diversifying Business Model) పేర్కొంది. ఈ గత త్రైమాసికంలో బ్యాంక్ లాభదాయకత, ఆస్తుల నాణ్యతను మెరుగుపరుచుకున్నప్పటికీ, అది నిరంతర మార్కెట్ సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. డిపాజిట్ల కోసం తీవ్రమైన పోటీ, భౌగోళిక రాజకీయ రిస్కులు వీటిలో ఉన్నాయి. ప్రస్తుత అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్, గత ఆడిట్ల ప్రభావం వల్ల మార్కెట్ విశ్వాసాన్ని తిరిగి పొందాలంటే, బ్యాంక్ ఈ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కోవడంలో, తన నికర వడ్డీ మార్జిన్లను (NIMs) నిలబెట్టుకోవడంలో, మారుతున్న రంగ డైనమిక్స్లో బలమైన ఆస్తుల నాణ్యతను కొనసాగించడంలో విజయం సాధించాల్సి ఉంటుంది. బ్రోకరేజ్ టార్గెట్స్ వేర్వేరుగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ గ్యాప్, టెక్నికల్ ఇండికేటర్ల కారణంగా కొందరు విశ్లేషకులు జాగ్రత్తతో కూడిన అంచనాలను కలిగి ఉన్నారు.