Whalesbook
క్రెడిట్ ప్రొవిజన్స్ తోనే లాభాల హోరు!
Bandhan Bank తాజాగా ప్రకటించిన Q4 FY26 ఆర్థిక ఫలితాల్లో, నికర లాభం (Net Profit) 160% పెరిగి ₹530 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ అద్భుతమైన పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం, గతంలో తీసుకున్న క్రెడిట్ ప్రొవిజన్స్ (Credit Provisions) ను గణనీయంగా తగ్గించుకోవడం. అయితే, ఈ బాటమ్ లైన్ బూస్ట్ కంటే, బ్యాంక్ యొక్క ప్రీ-ప్రొవిజన్ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ (PPOP) మాత్రం గత క్వార్టర్ తో పోలిస్తే నిలకడగానే ఉంది. అంటే, లాభాల్లో భారీ పెరుగుదల కనిపించినా, బ్యాంక్ యొక్క కోర్ బిజినెస్ పనితీరు అంత ఆశాజనకంగా లేదనేది స్పష్టమవుతోంది.
ICICI సెక్యూరిటీస్ అప్ గ్రేడ్.. వాల్యుయేషన్ పై ప్రశ్నలు!
ఫలితాల నేపథ్యంలో, ICICI సెక్యూరిటీస్ Bandhan Bank పై తమ 'బై' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తూనే, టార్గెట్ ప్రైస్ ని ₹175 నుంచి ₹230 కి పెంచింది. మైక్రో ఫైనాన్స్ (MFI) రంగం పుంజుకుంటుందనే అంచనాలతో, ఈ బ్యాంక్ మంచి లబ్ధిదారుగా ఉంటుందని బ్రోకరేజ్ భావిస్తోంది. ICICI సెక్యూరిటీస్ ఇప్పుడు ఈ బ్యాంక్ ను దాని FY28E అడ్వాన్స్ బుక్ వాల్యూ (ABV) లో 1.3 రెట్లు వాల్యూ చేస్తోంది. అయితే, విశ్లేషకుల అంచనాల్లో భారీ వ్యత్యాసాలున్నాయి. ప్రైస్ టార్గెట్స్ ₹133 నుండి సగటున ₹165-₹176 మధ్య ఉన్నాయి.
అంతేకాకుండా, Bandhan Bank ప్రస్తుత ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి సుమారు 27-29x గా ఉంది. ఇది HDFC Bank (15.25x) లేదా ICICI Bank (16.48x) వంటి పెద్ద ప్రైవేట్ బ్యాంకుల కంటే చాలా ఎక్కువ.
మైక్రో ఫైనాన్స్ రంగంపై రెగ్యులేటరీ దెబ్బ!
మొత్తం బ్యాంకింగ్ రంగం పుంజుకుంటున్నప్పటికీ, Bandhan Bank అధికంగా దృష్టి సారించే మైక్రో ఫైనాన్స్ (MFI) రంగం మాత్రం పెరుగుతున్న రెగ్యులేటరీ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. RBI, MFIN మార్గదర్శకాలు రుణగ్రహీతల అప్పుల పరిమితి, ఒకే రుణగ్రహీతకు పలు MFIs నుండి రుణాలు తీసుకోవడం వంటి అంశాలపై కఠిన నిబంధనలు విధిస్తున్నాయి. ఇవి అధిక రుణాలను, నాణ్యత లేని ఆస్తులను నివారించడానికి ఉద్దేశించినవి అయినప్పటికీ, భవిష్యత్ వృద్ధిని నెమ్మదింపజేయవచ్చు. S&P గ్లోబల్ రేటింగ్స్ కూడా ఈ రిస్క్ ను గుర్తించి, రంగంలో రుణ వృద్ధి నెమ్మదిస్తుందని, ఆస్తుల నాణ్యతపై ప్రభావం చూపవచ్చని హెచ్చరించింది.
కోర్ ఆపరేషన్స్ పై ఆందోళనలు!
నికర లాభాలను పెంచుకోవడానికి ప్రొవిజన్స్ పై ఆధారపడటం, PPOP లో వృద్ధి కనిపించకపోవడం వంటి అంశాలు Bandhan Bank యొక్క కోర్ ఆపరేషనల్ బలాన్ని ప్రశ్నిస్తున్నాయి. గత ఐదేళ్లుగా బ్యాంక్ సగటు రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (RoE) కేవలం 8% మాత్రమే ఉంది. ICICI సెక్యూరిటీస్ చెప్పినట్లుగా, ఊహించని ఒత్తిళ్లు వృద్ధిని, లాభాలను ప్రభావితం చేసే రిస్క్ గణనీయంగా ఉంది.
FY27 అంచనాలు
ముందుకు చూస్తే, Bandhan Bank FY27 లో 14-15% రుణ వృద్ధిని ఆశిస్తోంది. నికర వడ్డీ మార్జిన్లు (NIMs) పెరిగి, ఆస్తులపై రాబడి (RoA) 1.6-1.8% కి చేరుతుందని అంచనా వేస్తోంది. అయితే, ఈ అంచనాలు మిశ్రమ విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్, మారుతున్న MFI నిబంధనల నేపథ్యంలో జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సి ఉంది. డిజిటల్ కార్యక్రమాలు, బలమైన రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ ఈ మారుతున్న పరిస్థితుల్లో కీలక పాత్ర పోషించనున్నాయి.