Whalesbook
మార్కెట్ ఎందుకు నిరాశ చెందింది?
Bajaj Housing Finance IPOకు వచ్చిన అద్భుతమైన స్పందన తర్వాత, స్టాక్ మార్కెట్లో ఊహించని పతనం కనిపించింది. లిస్టింగ్ తర్వాత ₹188.5 వద్ద గరిష్ట స్థాయిని అందుకున్న ఈ షేర్, ఇప్పుడు దాదాపు 60% విలువను కోల్పోయింది. మార్చి నెలలోనే దాదాపు 15% పడిపోయి, కంపెనీ లిస్ట్ అయినప్పటి నుంచి ఇదే అత్యంత చెత్త నెలవారీ పనితీరుగా నిలిచింది. ప్రస్తుతానికి, షేర్లు ₹73.85 వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, IPO ప్రైస్ ₹70కి చాలా దగ్గరగా వచ్చేశాయి.
వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
Bajaj Housing Finance IPO దాదాపు ₹3 లక్షల కోట్ల బిడ్లతో భారీ విజయం సాధించింది. కానీ, ఆ తర్వాత షేర్ పనితీరు మాత్రం ఆ అంచనాలను అందుకోలేకపోయింది. సుమారు ₹63,000-₹67,700 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో, దీని TTM P/E రేషియో 25.4x నుండి 27.4x మధ్య ఉంది. ఇది భారత ఫైనాన్షియల్ ఇండస్ట్రీ సగటు P/E అయిన 19.6x కంటే చాలా ఎక్కువ. Aadhar Housing Finance, LIC Housing Finance వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే కూడా ఇది ఖరీదైనదిగా కనిపిస్తోంది. దీంతో మార్కెట్, ప్రారంభ ఉత్సాహం నుండి వాస్తవ వృద్ధి అంచనాల వైపు దృష్టి సారిస్తోంది.
టెక్నికల్స్, అనలిస్ట్స్ ఏమంటున్నారు?
టెక్నికల్ గా చూస్తే, Bajaj Housing Finance తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. స్టాక్ RSI 19 కి పడిపోయింది. ఇది ఓవర్ సోల్డ్ (Oversold) పరిస్థితిని సూచిస్తోంది, అంటే అమ్మకాలు తగ్గే అవకాశం ఉంది. కీలకమైన అన్ని మూవింగ్ యావరేజెస్ (Moving Averages) కంటే స్టాక్ దిగువన ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది నెగటివ్ ట్రెండ్ ను బలపరుస్తోంది.
విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు కూడా విభజించబడ్డాయి. 13 మంది అనలిస్ట్లలో, మెజారిటీ (6 మంది) "Buy" రేటింగ్ ఇవ్వగా, ముగ్గురు "Hold", నలుగురు "Sell" అని సూచించారు. HSBC దీనికి ₹80, ICICI సెక్యూరిటీస్ ₹125 టార్గెట్ ప్రైస్ ఇచ్చాయి. సగటు 12- నెలల టార్గెట్ ₹97.69 నుండి ₹112.50 మధ్య ఉంది. అయితే, ప్రస్తుత స్టాక్ ధర చాలా టార్గెట్ ల కంటే తక్కువగా ఉండటం, స్వల్పకాలంలో పెద్దగా ర్యాలీ కనిపించకపోవచ్చని సూచిస్తోంది.
వాల్యుయేషన్, ప్రాఫిటబిలిటీపై ప్రశ్నలు
FY20 నుండి Q3 FY26 వరకు 28% CAGR తో అద్భుతమైన Assets Under Management (AUM) వృద్ధిని సాధించినప్పటికీ, Bajaj Housing Finance వాల్యుయేషన్ ఇంకా ఆందోళన కలిగిస్తోంది. JM ఫైనాన్షియల్ నివేదిక ప్రకారం, స్టాక్ FY28 అంచనా బుక్ వాల్యూలో దాదాపు 2.3x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది ప్రైమ్ HFCs (0.5x-0.9x) మరియు అఫర్డబుల్ HFCs (1.3x-1.9x) కంటే ఎక్కువ.
గృహ రుణ రంగంలో పెరుగుతున్న పోటీ, మార్జిన్లను తగ్గించే అవకాశం ఉంది. Q3 FY26 లో కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ ₹664.89 కోట్లుగా, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 21.33% పెరిగినప్పటికీ, PAT మార్జిన్ మాత్రం తగ్గింది. దీని Return on Equity (ROE) 11.15% కూడా, పోటీదారుల సగటు కంటే తక్కువగా ఉంది. కంపెనీ డివిడెండ్స్ కూడా చెల్లించలేదు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పుడు కంపెనీ Q4 బిజినెస్ అప్డేట్ కోసం ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తున్నారు. ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు, ఆదాయ వృద్ధి ఆస్తుల ధరల పెరుగుదలను మించిపోవడం వంటి కారణాలతో భారత గృహ రుణ రంగం వృద్ధి చెందుతుందని అనలిస్ట్లు భావిస్తున్నారు. Bajaj Housing Finance కి ముందున్న సవాలు.. తన కార్యకలాపాల పనితీరుతో ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్, వృద్ధి అంచనాలను నిలబెట్టుకోవడం. మార్కెట్ సెంటిమెంట్, అధిక P/E రేషియోను అధిగమించి, ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని తిరిగి పొందాలంటే గణనీయమైన మెరుగుదలలు అవసరం.