Bajaj Finance Q4 లాభం **22%** దూకుడు: ఇన్వెస్టర్లలో మిశ్రమ స్పందన!

Q4 లో బజాజ్ ఫైనాన్స్ పనితీరు: లాభం పెరిగినా, అనలిస్టుల్లో భిన్నాభిప్రాయాలు

బజాజ్ ఫైనాన్స్ తన నాలుగో త్రైమాసిక (Q4) ఫలితాలను ప్రకటించింది. కంపెనీ నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 22% పెరిగి ₹5,464.57 కోట్లకు చేరుకుంది. అదే సమయంలో, నికర వడ్డీ ఆదాయం (Net Interest Income) 20% పెరిగి ₹11,781 కోట్లకు చేరింది. ఈ గణాంకాలు కంపెనీ రుణాల వృద్ధి (Loan Growth) బలంగా ఉందని సూచిస్తున్నాయి. మేనేజ్డ్ అసెట్స్ (Assets Under Management - AUM) కూడా గత ఏడాదితో పోలిస్తే 22% పెరిగి ₹5 లక్షల కోట్లను అధిగమించింది.

వాల్యుయేషన్స్ పై ఆందోళనలు

ఇన్ని సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ స్పందన మాత్రం మిశ్రమంగా ఉంది. ఏప్రిల్ 29, 2026న బజాజ్ ఫైనాన్స్ షేర్ కేవలం 1% మాత్రమే పెరిగి ₹932.60 వద్ద ముగిసింది. దీనికి ప్రధాన కారణం గ్రాస్ నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్స్ (Gross NPAs) గత క్వార్టర్ లో 0.96% నుండి **1.01%**కి పెరగడం. అయితే, నెట్ NPAs స్వల్పంగా **0.41%**కి మెరుగుపడ్డాయి. ప్రస్తుతం కంపెనీ షేర్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి సుమారు 31.5-33.0 మధ్య ఉంది. ఇది NBFC రంగంలోని సగటు P/E అయిన 21.48 కన్నా చాలా ఎక్కువ. అంటే, భవిష్యత్తులో బలమైన వృద్ధిని ఇన్వెస్టర్లు ఆశిస్తున్నారని అర్థమవుతోంది.

సెక్టార్ పరిధి, పోటీదారులు

బజాజ్ ఫైనాన్స్ నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ (NBFC) రంగంలో పనిచేస్తోంది. ఈ రంగంలో అసెట్స్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) FY26లో 15-17% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. ప్రభుత్వ విధానాల మద్దతుతో MSMEలు, రిటైల్ కస్టమర్ల నుంచి రుణాలకు డిమాండ్ పెరుగుతుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. అయితే, అధిక రుణ ఖర్చులు, ముఖ్యంగా అసురక్షిత రుణాల (Unsecured Loans) విషయంలో ఈ రంగం సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. శ్రేయాస్ ఫైనాన్స్, ముత్తూట్ ఫైనాన్స్, టాటా క్యాపిటల్ వంటి పోటీదారులలో బజాజ్ ఫైనాన్స్ అతిపెద్ద మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (సుమారు ₹5.79 లక్షల కోట్లు) కలిగి ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి పరిశ్రమ సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉన్నా, మార్చి 2021 గరిష్ట స్థాయి కంటే తక్కువగానే ఉంది. గత దశాబ్దంలో ఈ స్టాక్ **1200%**కి పైగా రాబడిని అందించింది. కానీ, గత మూడు నెలల పనితీరు ప్రతికూలంగా మారింది. FY27 కోసం, మేనేజ్‌మెంట్ స్థిరమైన నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్స్, ఫీజు ఆదాయ వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. AUM వృద్ధి సుమారు 22% ఉండవచ్చని భావిస్తున్నారు. ఆపరేషన్స్, కస్టమర్ ఇంటరాక్షన్స్ మెరుగుపరచడానికి AIలో పెట్టుబడులను కూడా పెంచుతోంది.

రిస్కులు, బేరిష్ అంచనాలు

బజాజ్ ఫైనాన్స్ ఫలితాలను లోతుగా పరిశీలిస్తే, కొన్ని సంభావ్య రిస్కులు కనిపిస్తాయి. గ్రాస్ NPAs **1.01%**కి పెరగడం, ముఖ్యంగా MSME విభాగంలో ఆస్తుల నాణ్యత (Asset Quality) గురించి విశ్లేషకుల ఆందోళనల దృష్ట్యా, దీనిపై శ్రద్ధ పెట్టాలి. మెక్వారీ, బెర్న్‌స్టీన్ వంటి బ్రోకరేజీ సంస్థలు 'అండర్ పర్ఫార్మ్' రేటింగ్స్ ఇచ్చాయి. FY27 వృద్ధి, రాబడి లక్ష్యాలు చాలా ఆశాజనకంగా ఉన్నాయని, వాస్తవానికి అందకపోవచ్చని అవి సూచిస్తున్నాయి. 30 పైన P/E నిష్పత్తితో, ఈ స్టాక్ పోటీదారుల కంటే గణనీయంగా ఎక్కువగా ట్రేడ్ అవుతోంది. వృద్ధి నెమ్మదిస్తే లేదా క్రెడిట్ ఖర్చులు పెరిగితే, ధరలో దిద్దుబాటు (Price Correction) ప్రమాదం ఉంది. ప్రస్తుత P/E పరిశ్రమ సగటు కంటే సుమారు 47% ఎక్కువ. కంపెనీ స్థాయిలో 4.6% రిటర్న్ ఆన్ అసెట్స్ (RoA)ను కొనసాగించగలదా అని కొందరు విశ్లేషకులు ప్రశ్నిస్తున్నారు. క్రెడిట్ ఖర్చులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే తగ్గినప్పటికీ, మరింత గట్టిగా మారే క్రెడిట్ మార్కెట్, పెరుగుతున్న అసురక్షిత రుణాల మధ్య ఈ ట్రెండ్‌ను నిశితంగా గమనించాలి.

అనలిస్ట్ రేటింగ్స్‌లో తేడాలు

వివిధ బ్రోకరేజీ సంస్థలు బజాజ్ ఫైనాన్స్ పై విభిన్న అభిప్రాయాలను కలిగి ఉన్నాయి. సిటీ, మోర్గాన్ స్టాన్లీ వంటివి 'బై' (Buy) మరియు 'ఓవర్‌వెయిట్' (Overweight) రేటింగ్స్‌కు అప్‌గ్రేడ్ చేసి, కీలక సవాళ్లు అధిగమించాయని భావిస్తూ ₹1,120 టార్గెట్ ధరను నిర్దేశించాయి. జెఫరీస్ 'బై' రేటింగ్‌తో ₹1,210 టార్గెట్ ధరను కొనసాగిస్తోంది, నిలకడైన త్రైమాసిక పనితీరు, బలమైన వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. దీనికి విరుద్ధంగా, మెక్వారీ, బెర్న్‌స్టీన్ జాగ్రత్తగా ఉన్నాయి. వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు, స్థిరత్వంపై సందేహాలను చూపుతూ, ₹860, ₹840 టార్గెట్ ధరలతో 'అండర్ పర్ఫార్మ్' రేటింగ్‌లను కొనసాగిస్తున్నాయి. జెఎం ఫైనాన్షియల్, FY26-28లో 22% లోన్ CAGR, FY28 P/BV 4.3x వాల్యుయేషన్ ఆధారంగా 'బై'కి అప్‌గ్రేడ్ చేసి ₹1,125 టార్గెట్ ఇచ్చింది. మేనేజ్‌మెంట్ FY27కు 22-24% AUM వృద్ధి, స్థిరమైన నెట్ ఇంట్రెస్ట్ మార్జిన్స్, తక్కువ క్రెడిట్ ఖర్చులను అంచనా వేస్తోంది. ఇవి ఆశాజనక ధరల లక్ష్యాలకు మద్దతు ఇస్తున్నాయి.