Whalesbook
వడ్డీ రేట్ల మార్పుతో బాండ్లలో అవకాశం
ప్రస్తుతం ఫిక్స్డ్-ఇన్కమ్ మార్కెట్లో ఆసక్తి పెరగడానికి కారణం, వడ్డీ రేట్లపై అంచనాలు మారడమే. ఇన్ఫ్లేషన్ (Inflation) ఒడిదుడుకుల కంటే, ఇప్పుడు యీల్డ్ (Yield) కోసం చూస్తున్నారు. మార్కెట్ మొత్తం RBI నిర్ణయాలపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, పాలసీ కఠినతరం చేసే దశ ముగిసిందని మార్కెట్ నిపుణులు భావిస్తున్నారు. ఇప్పుడు లాంగ్-డ్యూరేషన్ బాండ్లలోకి మారడం వల్ల, భవిష్యత్తులో యీల్డ్ కర్వ్ (Yield Curve) ఫ్లాట్ (Flat) లేదా ఇన్వర్ట్ (Invert) అయితే లాభపడవచ్చు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ దూకుడుగా కాకుండా, న్యూట్రల్ (Neutral) వైఖరిని అవలంబిస్తే ఇది సాధ్యమవుతుంది.
రిస్క్-ఎంత? రివార్డ్-ఎంత?
ఈక్విటీ (Equity) పెట్టుబడులతో పోలిస్తే, లాంగ్-డ్యూరేషన్ డెట్ (Debt) అనేది పోర్ట్ఫోలియోకు ఒక స్థిరత్వాన్ని ఇస్తుంది. మనీ మార్కెట్ ఫండ్స్ (Money Market Funds) తో పోలిస్తే, రేట్లు తగ్గుతున్నప్పుడు లాంగ్-డ్యూరేషన్ బాండ్లలో ఆదాయం ఎక్కువగా ఉంటుంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటా ప్రకారం, ఇన్వెస్టర్లు కేవలం 7.75% యీల్డ్ ను మాత్రమే కాకుండా, ప్రభుత్వ బాండ్లకు, కార్పొరేట్ క్రెడిట్ కు మధ్య ఉన్న స్ప్రెడ్ (Spread) పెరగడంపై కూడా దృష్టి సారిస్తున్నారు.
జాగ్రత్త పడాల్సిన విషయాలు
డెట్ మార్కెట్ సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులు ఉన్నాయి. గ్లోబల్ క్యాపిటల్ ఫ్లోస్ (Global Capital Flows), ఇంధన దిగుమతుల ఖర్చులు భారత రూపాయి (Indian Rupee) పై ప్రభావం చూపవచ్చు. గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువగా ఉంచితే, RBI తన విధానాన్ని మార్చాల్సి వస్తుంది. అప్పుడు క్యాపిటల్ అవుట్ఫ్లోస్ (Capital Outflows) పెరిగి, లాంగ్-డ్యూరేషన్ డెట్ ఫండ్స్పై ప్రభావం పడవచ్చు. కొన్ని సంస్థాగత పోర్ట్ఫోలియోలలో ప్రైవేట్ క్రెడిట్ (Private Credit) పై ఆధారపడటం వల్ల లిక్విడిటీ ట్రాప్ (Liquidity Trap) రిస్క్ కూడా ఉంది.
భవిష్యత్ రేట్ల సర్దుబాటు
భవిష్యత్తులో రేట్లు ఎప్పుడు తగ్గుతాయనే దానిపైనే ఈ వ్యూహం ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రస్తుతానికి, మూడు నుంచి ఆరు నెలల పాటు పెట్టుబడులు పెట్టే విండో (Window) ఉందని అంచనా. అయితే, ఇన్ఫ్లేషన్ RBI లక్ష్య పరిధిలో ఉంటేనే ఇది పనిచేస్తుంది. ఫండ్-లెవల్ డ్యూరేషన్ (Duration) మరియు మాడిఫైడ్ డ్యూరేషన్ (Modified Duration) ను ఎప్పటికప్పుడు గమనిస్తూ ఉండాలి. మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మారితే, లాంగ్-ఎండ్ కర్వ్ (Long end of the curve) లో ధరలు వేగంగా మారవచ్చు.