JAL కొనుగోలులో Adani గ్రూప్ కే విజయం.. Vedanta అప్పీల్ కొట్టివేత!

నేషనల్ కంపెనీ లా అప్పీలేట్ ట్రైబ్యునల్ (NCLAT) కీలక తీర్పు వెలువరించింది. జై ప్రకాష్ అసోసియేట్స్ లిమిటెడ్ (JAL) కంపెనీని దక్కించుకునే రేసులో Adani గ్రూప్ బిడ్ నే ఆమోదించింది. అయితే, Vedanta గ్రూప్ ఎక్కువ నెట్ ప్రెజెంట్ వాల్యూ (NPV) ఆఫర్ చేసినప్పటికీ, వారి అప్పీల్ ను ట్రైబ్యునల్ తిరస్కరించింది. రిజల్యూషన్ ప్రాసెస్ చివరి దశకు చేరిందని, ఈ దశలో మార్పులు కోరడం సరికాదని NCLAT స్పష్టం చేసింది. కమిటీ ఆఫ్ క్రెడిటర్స్ (CoC) 93.81% ఓట్లతో Adani ప్రతిపాదనకే మొగ్గు చూపింది.

వాల్యుయేషన్ తేడాలు.. వాణిజ్యపరమైన నిర్ణయాలు?

Vedanta గ్రూప్ తమ బిడ్ ద్వారా ₹12,505.85 కోట్ల NPV తో పాటు, మొత్తం ₹17,926 కోట్ల విలువను ప్రతిపాదించింది. Adani గ్రూప్ ₹14,535 కోట్ల ప్లాన్ ను ఇచ్చింది. JAL లిక్విడేషన్ వాల్యూ ₹15,799 కోట్లుగా ఉంది. అంటే, Adani ప్లాన్ లిక్విడేషన్ వాల్యూ కన్నా సుమారు ₹1,264 కోట్లు తక్కువ. అయితే, గతంలో సుప్రీంకోర్టు ఇచ్చిన తీర్పుల ప్రకారం, క్రెడిటర్స్ కమిటీ (CoC) వాణిజ్యపరంగా సమంజసమని భావిస్తే, లిక్విడేషన్ వాల్యూ కన్నా తక్కువ ప్రతిపాదనలను కూడా ఆమోదించవచ్చు. NCLAT, కేవలం ఆర్థిక లెక్కలను పోల్చకుండా, ప్రక్రియ చివరి దశకు చేరిందన్న విషయాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంది.

పారదర్శకతపై ప్రశ్నలు?

Vedanta కి సమాచారం లీక్ అయ్యిందన్న ఆరోపణలు వచ్చినా, వాటికి సరైన ఆధారాలు లేవని NCLAT కొట్టిపారేసింది. అయితే, ఈ తీర్పు సమాన అవకాశాలు కల్పించాయా అనే దానిపై విమర్శకులు సందేహాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. అభ్యర్థి లేకుండా, CoC ఓటింగ్ లేకుండా IDRCL స్కోర్ మార్పులు సూచించడం వంటివి ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్టసీ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (IBBI) పారదర్శకతపై ప్రశ్నలు లేవనెత్తాయి. ఈ వాల్యుయేషన్ విధానంలో అప్-ఫ్రంట్ క్యాష్, NPV రెండింటినీ లెక్కించడం, ఎక్కువ NPV ఉన్న బిడ్లకు (Vedanta వంటివి) నష్టం చేకూరుస్తుందని కొందరు భావిస్తున్నారు.

IBC నిబంధనల ఉల్లంఘన వాదనలు

Adani ప్రతిపాదన JAL లిక్విడేషన్ వాల్యూ కంటే తక్కువగా ఉందని, ఇది IBC సెక్షన్ 30(2)(b) ని ఉల్లంఘించడమేనని Vedanta వాదించింది. ఈ సెక్షన్ ప్రకారం, ఆపరేషనల్ క్రెడిటర్స్, గృహ కొనుగోలుదారుల వంటి వివిధ వర్గాల వారికి వారి లిక్విడేషన్ వాటా అయినా అందేలా చూడాలి. Vedanta ఈ విషయంలో నిర్దిష్ట వివరాలు, వాదనలు సమర్పించకపోవడంతో, వారి వాదన బలహీనపడింది.

ఇన్సాల్వెన్సీ చట్ట సంస్కరణలకు పిలుపు

ఈ మొత్తం కేసు, ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్టసీ కోడ్ (IBC) లో సంస్కరణల ఆవశ్యకతను మరింత నొక్కి చెప్పింది. స్కోర్ మార్పులకు రాతపూర్వక అనుమతి తప్పనిసరి చేయడం, ప్రభుత్వ అనుబంధ CoC సభ్యుల కోసం స్పష్టమైన నియమాలు, లిక్విడేషన్ వాల్యూ కంటే తక్కువ ప్రతిపాదనల కోసం వర్గాల వారీగా విశ్లేషణ, స్కోరింగ్ పద్ధతుల్లో పక్షపాతాన్ని సమీక్షించడం వంటి మార్పులు అవసరమని సూచనలు వస్తున్నాయి. ప్రక్రియ సమగ్రతపై సందేహాలున్నప్పుడు, ప్రాసెస్ ఫైనాలిటీ రూల్స్ ఎలా వర్తిస్తాయో సుప్రీంకోర్టు మరింత స్పష్టం చేయాల్సి రావచ్చు.