Whalesbook
అమ్మకాల్లో జోరు.. లాభాల్లో ఒత్తిడి!
Q3 FY26 లో Tata Motors పనితీరు ఒకేసారి రెండు ముఖాలు చూపించింది. ఒకవైపు అమ్మకాల రాబడి (Revenue) 16% పెరిగి ₹21,847 కోట్లకు చేరుకోగా, మరోవైపు నికర లాభం (Net Profit) 48% క్షీణించి ₹705 కోట్లకు పరిమితమైంది. డీమెర్జర్ కార్యకలాపాలు, అక్విజిషన్ గ్రౌండ్వర్క్ వంటి ప్రత్యేక ఖర్చుల కింద ₹1,643 కోట్లు వెచ్చించాల్సి రావడమే దీనికి ప్రధాన కారణం. ఈ లాభాల్లో తగ్గుదల నేపథ్యంలో, మార్కెట్ లో Tata Motors షేర్లు దాదాపు 4.2% పడిపోయి ₹450 వద్ద ముగిశాయి. అయినప్పటికీ, ICICI సెక్యూరిటీస్ ఈ స్టాక్ పై 'Add' రేటింగ్ ఇస్తూ, ₹515 టార్గెట్ ను నిర్దేశించింది. FY28 అంచనాల ఆధారంగా EV/EBITDA మల్టిపుల్ 14x వద్ద కంపెనీని వాల్యూ చేస్తోంది.
కమర్షియల్ వెహికల్స్ లో సత్తా, IVECO డీల్ పై ఫోకస్
కమర్షియల్ వెహికల్ (CV) సెగ్మెంట్ లో Tata Motors తన పట్టును మరింత బిగిస్తోంది. ఈ క్వార్టర్ లో CV అమ్మకాలు 20% పెరిగాయి, అందులో దేశీయ అమ్మకాలు 18%, ఎగుమతులు 70% వృద్ధిని నమోదు చేశాయి. దేశీయ CV మార్కెట్ లో కంపెనీ వాటా 35.5% కి చేరగా, EBITDA మార్జిన్ 12.5% కి మెరుగుపడింది. పాతబడిపోతున్న వాహనాలు, మెరుగైన టోటల్ కాస్ట్ ఆఫ్ ఓనర్ షిప్ (TCO), GST రేట్ల సర్దుబాట్ల తర్వాత పెరుగుతున్న ఫ్రైట్ డిమాండ్ వంటివి CV మార్కెట్ వృద్ధికి ఊతమిస్తున్నాయి. రాబోయే కాలంలో భారత CV మార్కెట్ FY19 స్థాయిలను అధిగమిస్తుందని అంచనాలున్నాయి. మరోవైపు, ఇటాలియన్ CV తయారీదారు IVECO ను కొనుగోలు చేసే ప్రక్రియ సక్రమంగానే సాగుతోంది. €3.8 బిలియన్ విలువైన ఈ డీల్, Q1 FY27 నాటికి రెగ్యులేటరీ ఆమోదాలు పొంది, mid-2026 నాటికి పూర్తవుతుందని భావిస్తున్నారు. ఇది Tata Motors గ్లోబల్ ఉనికిని, ప్రోడక్ట్ పోర్ట్ఫోలియోను గణనీయంగా విస్తరించనుంది.
పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు & భవిష్యత్ ప్రణాళిక
ICICI సెక్యూరిటీస్ నిర్దేశించిన ₹515 టార్గెట్, ప్రస్తుతం పీర్ కంపెనీ అశోక్ లేలాండ్ (Ashok Leyland) FY28E EV/EBITDA మల్టిపుల్ (~16x) కన్నా 10% తక్కువగా ఉంది. Tata Motors ప్రస్తుత మార్జిన్లు తక్కువగా ఉండటమే దీనికి కారణమని బ్రోకరేజ్ అంటోంది. అశోక్ లేలాండ్ టీటీఎం పీ/ఈ (TTM P/E) 35-40 మధ్య ఉండగా, Tata Motors టీటీఎం పీ/ఈ 20.6-37.5 మధ్య మారుతూ వస్తోంది. infrastrcture అభివృద్ధి, వాహనాల ఆధునీకరణ నేపథ్యంలో భారత CV రంగం నిలకడైన వృద్ధిని కొనసాగించే అవకాశం ఉంది. IVECO సక్సెస్ ఫుల్ ఇంటిగ్రేషన్ తో కొత్త మార్కెట్లు, టెక్నాలజీ సిన్ఎర్జీస్ అందుబాటులోకి వస్తాయి. స్వల్పకాలిక మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను Tata Motors ఎలా అధిగమిస్తుందో, రెవెన్యూ వృద్ధిని నిలకడైన లాభాల్లోకి ఎలా మారుస్తుందో చూడాలి.