Whalesbook
ఢిల్లీలో ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల (EV) వాడకాన్ని వేగవంతం చేసేందుకు ప్రభుత్వం ఒక కొత్త డ్రాఫ్ట్ పాలసీని విడుదల చేసింది. ఈ పాలసీ ప్రకారం, 2028 ఏప్రిల్ నుంచి అన్ని కొత్త టూ-వీలర్లు ఎలక్ట్రిక్ అయి ఉండాలి, 2027 జనవరి నుంచి కొత్త త్రీ-వీలర్లు కూడా ఎలక్ట్రిక్ లోనే రావాలి. ఈ నిర్ణయాలు TVS Motor Companyకి ఎంతగానో కలిసిరానున్నాయి.
ఇప్పటికే, TVS Motor ఇండియాలో EV 2W మార్కెట్లో 24% వాటాతో ముందుంది. FY26లో 3,41,647 యూనిట్లను విక్రయించింది. మార్చి 2026 నాటికి కూడా 49,453 కొత్త EV రిజిస్ట్రేషన్లతో తన ఆధిక్యతను చాటుకుంది.
అయితే, మార్కెట్లో TVS Motor యొక్క వాల్యుయేషన్ (Valuation) విషయంలో ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన చెందుతున్నారు. ప్రస్తుత P/E రేషియో 63-84 మధ్య ఉంది. ఇది Bajaj Auto (P/E ~27-31), Maruti Suzuki (P/E ~26-29), Hyundai India (~25), Eicher Motors (34-44) వంటి పోటీదారుల కంటే చాలా ఎక్కువ. అంటే, కంపెనీ భవిష్యత్ వృద్ధిని, ముఖ్యంగా EV రంగంలో రాణించడాన్ని ఇప్పటికే ఇన్వెస్టర్లు అధిక ధరల్లోనే పరిగణనలోకి తీసుకున్నారని అర్థం.
ఈ పాలసీ ప్రకటన వచ్చిన ఏప్రిల్ 13, 2026న, TVS Motor షేర్లు 3-5% పడిపోయాయి. ఇదే సమయంలో, Ather Energy వంటి పూర్తిగా EVలపైనే దృష్టి సారించిన కంపెనీల షేర్లు 8% వరకు పెరిగాయి. ఇది ఇన్వెస్టర్లు TVS Motor యొక్క అధిక వాల్యుయేషన్, దాని అమలు సామర్థ్యంపై ఆందోళన చెందుతున్నారని స్పష్టం చేస్తోంది.
FY26లో TVS Motor, Bajaj Auto (2,90,000 యూనిట్లు), Ather Energy (2,40,000 యూనిట్లు) కంటే ఎక్కువ EV టూ-వీలర్లను విక్రయించింది. అయితే, Ather Energy మార్కెట్లో 18.7% వాటాతో (March 2026 నాటికి) కీలక పోటీదారుగా మారింది. Ola Electric మాత్రం మార్కెట్లో నాలుగో స్థానానికి పడిపోయింది.
చాలా మంది అనలిస్టులు TVS Motorపై పాజిటివ్ గానే ఉన్నప్పటికీ, Motilal Oswal ₹4,500, Emkay ₹4,200 వంటి టార్గెట్ ప్రైస్ లను సూచిస్తున్నారు. కొందరు మాత్రం అధిక వాల్యుయేషన్ కారణంగా 'హోల్డ్' చేయమని సలహా ఇస్తున్నారు. కొత్త EV ఫ్యాక్టరీ, ఉత్పత్తి శ్రేణి విస్తరణ వంటి ప్రణాళికలతో కంపెనీ వృద్ధిని పెంచుకోవాలని చూస్తోంది.
భారత ఆటో రంగం FY27లో మందగమనంతో నడుస్తుందని, FY26తో పోలిస్తే వృద్ధి 3-6% గానే ఉంటుందని ICRA అంచనా వేస్తోంది. EVలకు ఛార్జింగ్ స్టేషన్ల కొరత (2030 నాటికి 13 లక్షలకు పైగా అవసరం), కమోడిటీ ధరల పెరుగుదల (ఇది ధరల పెంపుకు దారితీయవచ్చు) వంటివి EVల విస్తరణకు అడ్డంకులుగా ఉన్నాయి.
TVS Motor అధిక EV మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులు ఉన్నాయి. స్టాక్ ఇప్పటికే అధిక వృద్ధి అంచనాలను ప్రతిబింబిస్తోంది. EVల స్వీకరణ అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉంటే, ఛార్జింగ్ మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి నెమ్మదిస్తే, లేదా పోటీ తీవ్రమైతే, దాని వాల్యుయేషన్ దెబ్బతినవచ్చు. కాంపిటీషన్, గ్రామీణ ఆర్థిక పరిస్థితుల ప్రభావం కూడా కంపెనీ భవిష్యత్తుపై ప్రభావం చూపవచ్చు.