Whalesbook
Stellantis: EV స్ట్రాటజీ మార్పుతో భారీ ఎదురుదెబ్బ.. భారీ నష్టాలు, డివిడెండ్ నిలిపివేత!
ఆటోమొబైల్ రంగ దిగ్గజం Stellantis, 2025 రెండో అర్ధభాగంలో (H2 2025) ఊహించని విధంగా €20.1 బిలియన్ల మేర నికర నష్టాన్ని (Net Loss) ప్రకటించింది. దీనికి ప్రధాన కారణం, తమ ఎలక్ట్రిక్ వెహికల్ (EV) స్ట్రాటజీని భారీగా మార్చుకోవడంతో పాటు, దానికి సంబంధించిన €22.2 బిలియన్ల మేర రైట్ డౌన్స్ (Write-downs) మరియు ఛార్జీలు. ఈ నిర్ణయంతో, కంపెనీ అడ్జస్టెడ్ ఆపరేటింగ్ ఇన్ కమ్ (Adjusted Operating Income) కూడా -€1.38 బిలియన్లకు పడిపోయింది. అయితే, మరోవైపు, కంపెనీ నికర ఆదాయం (Net Revenues) మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 10% పెరిగింది. ఈ క్లిష్ట పరిస్థితుల దృష్ట్యా, 2026 డివిడెండ్ నిలిపివేస్తున్నామని, 2027 వరకు ఇండస్ట్రియల్ ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో (Industrial Free Cash Flow) పాజిటివ్ గా మారడం కష్టమని Stellantis స్పష్టం చేసింది.
EV మార్పునకు భారీ మూల్యం
కంపెనీ సీఈఓ ఆంటోనియో ఫిలోసా మాట్లాడుతూ, "శక్తి పరివర్తన (Energy Transition) వేగాన్ని మేము అతిగా అంచనా వేసినందుకు ఈ ఫలితాలు మూల్యం చెల్లిస్తున్నాయని" తెలిపారు. పూర్తి ఏడాదికి నమోదైన €25.4 బిలియన్ల రైట్ డౌన్స్ లో, గత సీఈఓ కార్లోస్ టవార్స్ (Carlos Tavares) కాలంలో చేపట్టిన ఖర్చు తగ్గింపు చర్యల (Cost Cutting Measures) వల్ల తలెత్తిన వాహన నాణ్యతా సమస్యలకు సంబంధించిన ప్రొవిజన్స్ కూడా ఉన్నాయని ఆయన పేర్కొన్నారు. ఈ ఛార్జీలలో, 2026 నుండి రాబోయే నాలుగు సంవత్సరాలలో చెల్లించాల్సిన సుమారు €6.5 బిలియన్ల నగదు చెల్లింపులు కూడా ఉన్నాయి. ఈ భారీ రైట్ డౌన్, EVల వినియోగం వేగం మరియు ఆర్థిక సాధ్యాసాధ్యాలపై ఆటోమేకర్లు అంచనా వేయడంలో విఫలమవుతున్న విస్తృత పరిశ్రమ ధోరణిని ప్రతిబింబిస్తుంది. Ford (సుమారు $19.5 బిలియన్లు) మరియు General Motors (సుమారు $7 బిలియన్లు) వంటి ఇతర దిగ్గజాలు కూడా ఇలాంటి పునఃసమీకరణ చర్యలు తీసుకుంటున్నాయి.
పాజిటివ్ క్యాష్ ఫ్లో కు సుదీర్ఘ ప్రయాణం
కంపెనీ ఆర్థిక ఆరోగ్య సూచికలు కొనసాగుతున్న సవాళ్లను తెలియజేస్తున్నాయి. ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి, Stellantis యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి -6.64 గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత నికర నష్టాలను సూచిస్తుంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు €21.35 బిలియన్ల వద్ద ఉంది. Stellantis తన 2026 గైడెన్స్ ప్రకారం, మిడ్-సింగిల్-డిజిట్ నికర రెవెన్యూ వృద్ధి మరియు లో-సింగిల్-డిజిట్ అడ్జస్టెడ్ ఆపరేటింగ్ మార్జిన్ ను పునరుద్ఘాటించినప్పటికీ, వాస్తవం ఏమిటంటే, ఇండస్ట్రియల్ ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లోస్ 2027 వరకు పాజిటివ్ గా మారే అవకాశం లేదు. ఈ సుదీర్ఘ కాలపరిమితి, 2026 డివిడెండ్ నిలిపివేతతో కలిసి, షేర్ హోల్డర్లకు చెల్లింపుల కంటే బ్యాలెన్స్ షీట్ బలోపేతం చేయడంపై ప్రాధాన్యతనిస్తున్నట్లు సూచిస్తుంది. కంపెనీ ఇండస్ట్రియల్ అందుబాటులో ఉన్న లిక్విడిటీ (Industrial Available Liquidity) 2025 చివరి నాటికి €46 బిలియన్లుగా నమోదైంది, ఇది ఈ పరివర్తన సమయంలో కొంత ఊరటనిస్తుంది.
అంతర్గత బలహీనతలు, పోటీలో వెనుకబాటు
Stellantis యొక్క వ్యూహాత్మక పునఃసమీకరణ లోతైన అంతర్గత సమస్యలను బయటపెట్టింది. ఇంటర్నల్ కంబషన్ ఇంజిన్ (ICE) మరియు హైబ్రిడ్ వాహనాలపై కంపెనీ ఆధారపడటం, స్వల్పకాలంలో లాభదాయకంగా ఉన్నప్పటికీ, భవిష్యత్తులో నియంత్రణ నిబంధనల ఉల్లంఘనలకు మరియు EV-కేంద్రీకృత ప్రత్యర్థులు, దూకుడుగా వ్యవహరిస్తున్న చైనీస్ తయారీదారులతో పోలిస్తే పోటీలో వెనుకబడిపోయే ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తుంది. చైనీస్ EVలు ప్రస్తుతం పాశ్చాత్య పోటీదారుల కంటే 30-40% తక్కువ ధరలకు మార్కెట్లలోకి ప్రవేశిస్తున్నాయని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి, ఇది ధరల ఒత్తిడిని తీవ్రతరం చేస్తుంది. అంతేకాకుండా, మాజీ సీఈఓ కార్లోస్ టవార్స్ కాలంలో చేపట్టిన ఖర్చు తగ్గింపుల వల్ల వాహన నాణ్యతా సమస్యలు తలెత్తాయని వచ్చిన ఆరోపణలు, కొత్త సీఈఓ ఆంటోనియో ఫిలోసా నేతృత్వంలో మళ్లీ ఆందోళన కలిగించవచ్చు. 25 ఏళ్ల కంపెనీ అనుభవజ్ఞుడైన ఫిలోసా, దక్షిణ అమెరికా, ఉత్తర అమెరికాలలో కార్యకలాపాలను పర్యవేక్షించిన అనుభవంతో CEO బాధ్యతలు చేపట్టారు. అయితే, ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి కంపెనీ షేర్ దాని 52-వారాల కనిష్ట స్థాయి $7.03 కి దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనను ప్రతిబింబిస్తుంది. గోల్డ్మన్ సాక్స్ వంటి సంస్థలు 'హోల్డ్' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తూ, ధర లక్ష్యాలను తగ్గించాయి, ఇది ఉత్తర అమెరికా పునరుద్ధరణ మరియు దూకుడు ఎలక్ట్రిఫికేషన్ నుండి వైదొలగడంపై నిశిత పరిశీలనను సూచిస్తుంది.
భవిష్యత్ దృక్పథం: ఆశయాల కంటే ఆచరణకు ప్రాధాన్యత
ముందుకు చూస్తే, Stellantis EV, హైబ్రిడ్, మరియు ICE సాంకేతికతలతో సహా, వినియోగదారులకు విస్తృత ఎంపికలను అందించే మల్టీ-పవర్ ట్రైన్ స్ట్రాటజీపై (Multi-Powertrain Strategy) దృష్టి సారిస్తోంది. లాభదాయక వృద్ధి అవకాశాలను లక్ష్యంగా చేసుకుని కొత్త ఉత్పత్తులను విడుదల చేయాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. 2026 లో ఆదాయం మరియు AOI మార్జిన్ లో మెరుగుదలలు ఆశించినప్పటికీ, పాజిటివ్ ఇండస్ట్రియల్ ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో సాధించడానికి 2027 వరకు వేచి చూడాలి. ఫిలోసా ఈ ఆచరణాత్మక విధానాన్ని ఎంత సమర్థవంతంగా అమలు చేస్తారనేది, మారుతున్న ప్రపంచ ఆటోమోటివ్ పరిశ్రమ డిమాండ్లకు అనుగుణంగా తమ వారసత్వ బలాన్ని సమతుల్యం చేసుకోవడం అనేది మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తుంది.