Whalesbook
అసలు ఈ భారీ రెవెన్యూ ఎలా వచ్చింది?
Mahindra & Mahindra (M&M) Q3 FY26లో ₹50,000 కోట్లకు పైగా కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూను నమోదు చేసి సరికొత్త రికార్డు నెలకొల్పింది. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే మొత్తం సేల్స్ వాల్యూమ్స్ 23% పెరిగి, 4,22,937 యూనిట్లకు చేరుకున్నాయి. ముఖ్యంగా ఆటోమోటివ్ విభాగంలో వాల్యూమ్స్ 23% YoY వృద్ధిని సాధించి 3,02,238 యూనిట్లుగా నమోదయ్యాయి. ఇందులో యుటిలిటీ వెహికల్ (UV) అమ్మకాలు 1,79,000 యూనిట్లకు చేరగా, SUV మార్కెట్ షేర్ **24.1%**కు మెరుగుపడింది.
స్టాండలోన్ (Standalone) ప్రాతిపదికన, కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ 32.62% పెరిగి ₹3,931.3 కోట్లకు చేరింది. కన్సాలిడేటెడ్ ప్రాఫిట్ ఆఫ్టర్ ట్యాక్స్ (PAT) గత ఏడాదితో పోలిస్తే (రెగ్యులేటరీ ప్రభావాలను మినహాయిస్తే) దాదాపు 54% పెరిగి ₹4,675 కోట్లకు చేరుకుంది.
మార్కెట్ రియాక్షన్.. ఎందుకు ఫ్లాట్ గా ఉంది?
ఇన్ని సానుకూల గణాంకాలు, బలమైన కొత్త మోడళ్ల (XUV 7XO, XEV 9S వంటివి) లాంచ్ పైప్లైన్ ఉన్నప్పటికీ, ఫిబ్రవరి 12, 2026న M&M స్టాక్ దాదాపు ఫ్లాట్ గా ₹3,675 వద్ద ముగిసింది. ఇది గత 52 వారాల గరిష్ట స్థాయి అయిన ₹3,839.90 కంటే సుమారు 4% తక్కువ. మార్కెట్ ఈ ఫలితాలను చాలా వరకు ఊహించినట్లే చూసిందని, భవిష్యత్తులో వచ్చే కొన్ని రిస్కులను (sector cyclicality, climate events) ఇప్పటికే ధరల్లో చేర్చిందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
వైవిధ్యతే బలం.. అనలిస్ట్స్ ఏమంటున్నారు?
M&M యొక్క ఆటోమోటివ్, ఫార్మ్ ఎక్విప్మెంట్, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ వంటి విభిన్న వ్యాపార విభాగాల కలయిక కంపెనీకి పెద్ద బలం. ఇతర పోటీదారులతో (Tata Motors, Maruti Suzuki) పోలిస్తే ఈ వైవిధ్యత M&M కు అదనపు ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది. ప్రస్తుతానికి M&M P/E రేషియో సుమారు 28.8x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఫార్మ్ ఎక్విప్మెంట్ విభాగంలో కూడా ట్రాక్టర్ వాల్యూమ్స్ 23% YoY వృద్ధి సాధించి, మంచి మార్కెట్ షేర్ను నిలబెట్టుకుంది. కంపెనీ గత 15 త్రైమాసికాలుగా డబుల్-డిజిట్ EBITDA గ్రోత్ను కొనసాగిస్తుండటం, FY25-28E మధ్య కోర్ EPSలో 15% CAGR వృద్ధిని అంచనా వేయడం వంటి అంశాలను చూస్తే ఈ వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణీయంగానే కనిపిస్తుంది.
రిస్కులు, జాగ్రత్తలు..!
అద్భుతమైన రెవెన్యూ, లాభాలు నమోదైనప్పటికీ, కొన్ని అంశాలు అప్రమత్తంగా ఉండాలని సూచిస్తున్నాయి. ఏప్రిల్ 2026 నాటికి El Niño ప్రభావం ఉండే అవకాశం ఉందని అంచనాలున్నాయి. ఇది వర్షపాతాన్ని ప్రభావితం చేసి, వ్యవసాయ రంగంపై, తద్వారా ట్రాక్టర్లు, టూ-వీలర్ల డిమాండ్పై ప్రతికూల ప్రభావం చూపవచ్చు. ఇది Mahindra Finance ఆస్తుల నాణ్యతను కూడా దెబ్బతీయవచ్చు. అంతేకాకుండా, కంపెనీ P/E రేషియో దాని 1-సంవత్సరపు గరిష్ట స్థాయికి దగ్గరగా ఉండటం, EV రంగంలో పోటీ పెరగడం వంటివి కూడా పరిగణించాల్సిన అంశాలు. ఏప్రిల్ 1, 2026 నుండి అమల్లోకి రానున్న కొత్త TREM V ఎమిషన్ నిబంధనల వల్ల ట్రాక్టర్ల ధరలు పెరిగే అవకాశం ఉంది, ఇది డిమాండ్ను కొంత తగ్గించవచ్చు.
భవిష్యత్ దిశానిర్దేశం
అయినప్పటికీ, చాలా మంది విశ్లేషకులు M&M పై సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నారు. CLSA ₹4,702 టార్గెట్తో 'Outperform' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Nomura కూడా ₹4,662 టార్గెట్తో 'Buy' రేటింగ్ను పునరుద్ఘాటించింది. HSBC, Jefferies కూడా 'Buy' రేటింగ్తో పాటు ₹4,250, ₹4,500 టార్గెట్ ధరలను సూచించాయి. భారతదేశంలో కార్ల యజమాన్య శాతం (ప్రతి 1,000 మందికి 44) ఇంకా తక్కువగా ఉండటం, EVల వినియోగం పెరగడం దీర్ఘకాలంలో వృద్ధికి మార్గం సుగమం చేస్తాయని అంచనా వేస్తున్నారు.