Whalesbook
వాల్యుయేషన్ పై బ్రోకరేజ్ ఫోకస్
Motilal Oswal తమ తాజా రిపోర్ట్ లో MRF స్టాక్ అధిక వాల్యుయేషన్ లో ఉందని స్పష్టం చేసింది. ప్రస్తుతం FY27 ఆదాయాలపై 24.4x, FY28 ఆదాయాలపై 21.7x మల్టిపుల్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోందని తెలిపింది. FY28 వరకు సంవత్సరానికి కేవలం 1% వార్షిక ఆదాయ వృద్ధిని మాత్రమే అంచనా వేస్తున్నందున, ఈ ప్రీమియంను సమర్థించడం కష్టమని పేర్కొంది. 2027 నాటికి Return on Capital Employed (RoCE) 10% కి తగ్గుతుందని (ప్రస్తుతం 11.8% ఉంది) అంచనా వేస్తున్నారు. దీని ఆధారంగా, Motilal Oswal ₹113,936 టార్గెట్ ప్రైస్ ను నిర్ణయించింది.
Q4 లో MRF జోరు.. కానీ భవిష్యత్ పై ఆందోళనలు
ఇటీవల MRF బలమైన Q4 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంతో పోలిస్తే, కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ 13.7% పెరిగి ₹8,044 కోట్లకు, నెట్ ప్రాఫిట్ 37.6% పెరిగి ₹702 కోట్లకు చేరింది. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం FY26 కి, రెవెన్యూ 11% వృద్ధితో ₹30,652 కోట్లకు, నికర లాభం 29% వృద్ధితో ₹2,355 కోట్లకు చేరుకుంది. GST రేట్లు తగ్గడం, సామర్థ్య విస్తరణ ప్రణాళికలు, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలకు (EVs) ప్రాధాన్యత కలిగిన సరఫరాదారుగా మారడం వంటివి సానుకూలాంశాలు.
ముడి పదార్థాల ధరలు, రుతుపవనాలపై రిస్క్
అయితే, MRF యాజమాన్యం కొన్ని సంభావ్య డిమాండ్ ఆందోళనలను కూడా ఎత్తి చూపింది. రాబోయే రుతుపవనాలు బలహీనంగా ఉంటే ట్రాక్టర్, టైర్ల అమ్మకాలలో మందగమనం ఉండవచ్చని హెచ్చరించింది. డిమాండ్ అనిశ్చితితో పాటు, ముడి పదార్థాల ధరల పెరుగుదల కూడా ఒత్తిడిని పెంచుతోంది. మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో సరఫరా సమస్యలు, గ్లోబల్ సప్లై చైన్ అంతరాయాలు కూడా కార్యకలాపాల సామర్థ్యాన్ని ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది.
తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే MRF వాల్యుయేషన్
MRF వాల్యుయేషన్ తో పోలిస్తే, దాని పోటీదారుల కంటే గణనీయంగా ఎక్కువగా ఉంది. ఉదాహరణకు, MRF P/E నిష్పత్తి సుమారు 24.67x ఉండగా, JK Tyre & Industries సుమారు 17.37x-17.67x వద్ద, Apollo Tyres సుమారు 28.32x-30.25x వద్ద, CEAT Ltd. సుమారు 19.11x-27.7x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. భారత ఆటో అనుబంధ రంగం FY26 లో 7-9% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, MRF యొక్క ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ ప్రత్యేకంగా కనిపిస్తుంది.
ఆర్థిక స్థిరత్వం, డివిడెండ్
MRF బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్ కలిగి ఉంది, 0.163 డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి, 0.02 నెట్ డెట్ టు ఈక్విటీ నిష్పత్తి ఉంది. అయితే, ఇటీవల 'క్వాలిటీ గ్రేడ్ డౌన్గ్రేడ్' సూచిస్తున్నట్లుగా, ఆదాయాల స్థిరత్వం, పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనంపై సామర్థ్యం (RoCE 10% కి తగ్గుతుందని అంచనా) వంటి అంశాలపై కొన్ని ఆందోళనలు ఉన్నాయి. MRF ఆర్గ్నైజ్డ్ టైర్ల రంగంలో సుమారు 30% మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉంది. అయినప్పటికీ, ముడి పదార్థాల ధరలు పెరిగితే, వాటిని వినియోగదారులకు బదిలీ చేసే సామర్థ్యం కీలకమైన రిస్క్ గా మిగిలిపోయింది. MRF తక్కువ డివిడెండ్ పేఅవుట్ నిష్పత్తి 5.33% వద్ద ఉంది, ఇది తక్షణ ఆదాయ రాబడిని పరిమితం చేస్తుందని పెట్టుబడిదారులు గమనించాలి.