Euler Motors: హీరో పెట్టుబడి ఉన్నా వెనుకబడిన Euler.. పోటీలో నిలవలేకపోతోందా?

పోటీలో భారీ వ్యత్యాసం

ఈ రంగంలో Euler Motors పనితీరు ఆందోళనకరంగా ఉంది. FY26 లో Euler కేవలం 9.7% వృద్ధితో 3,538 యూనిట్లు అమ్మగలిగింది. మరోవైపు, Bajaj Auto తమ ఎలక్ట్రిక్ 3-వీలర్ సేల్స్‌లో 40% వృద్ధిని సాధించి, 70,000 యూనిళ్లకు పైగా విక్రయించింది. TVS Motor Company అయితే దాదాపు 12 రెట్లు పెరిగి, 23,000 యూనిట్లను చేరుకుంది. ఈ భారీ వ్యత్యాసం, వేగంగా విస్తరిస్తున్న ఈ మార్కెట్లో Euler వాటాను పెంచుకోవడంలో ఎదుర్కొంటున్న ఇబ్బందులను స్పష్టం చేస్తోంది. Euler కు ప్రధానంగా మద్దతునిస్తున్న Hero MotoCorp స్టాక్ మార్కెట్లో బాగానే ఉన్నా, దాని ప్రభావం Euler పనితీరుపై కనిపించడం లేదు. విశ్లేషకులు Hero MotoCorp కు 'Strong Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, ₹6,677.33 టార్గెట్ ప్రైస్ ను నిర్దేశించారు.

వ్యూహాత్మక తప్పిదాలు, నెట్‌వర్క్ కొరత

పరిశ్రమ నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, Euler Motors తీసుకున్న ఒక ప్రధాన వ్యూహాత్మక తప్పిదం ఎలక్ట్రిక్ 3-వీలర్ (e3W) మార్కెట్లో లాభదాయకమైన ప్యాసింజర్ క్యారియర్ విభాగంపై కాకుండా, 4-వీలర్ కార్గో ట్రక్కులపై దృష్టి సారించడం. బలహీనమైన బ్రాండ్ గుర్తింపు, వినూత్న టెక్నాలజీ లేకపోవడం కూడా Euler వృద్ధిని అడ్డుకుంటున్నాయి. ఇంకా, కంపెనీ డీలర్ నెట్‌వర్క్ కూడా సరిపోవడం లేదు. కేవలం 64 నగరాల్లో 100 కంటే తక్కువ షోరూమ్‌లు మాత్రమే ఉన్నాయి. ఇది Bajaj Auto వంటి కంపెనీల దేశవ్యాప్త 850కి పైగా డీలర్‌షిప్‌లతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. ఈ పరిమిత భౌతిక ఉనికి కస్టమర్లకు అందుబాటును, బ్రాండ్ దృశ్యమానతను తగ్గిస్తోంది.

Hero MotoCorp పెట్టుబడి.. ప్రయోగమా?

Hero MotoCorp Euler Motors కు అదనంగా ₹275 కోట్ల పెట్టుబడిని ఆమోదించి, దాని వాటాను దాదాపు **36%**కి పెంచింది. ఇది FY25 లో పెట్టిన ₹510 కోట్ల పెట్టుబడికి అదనం. అయితే, ఈ పెట్టుబడులను Euler యొక్క e3W కార్యకలాపాలను వేగంగా విస్తరించడానికి చేస్తున్న నిబద్ధతగా కాకుండా, ఒక ప్రయోగాత్మక విధానంగానే మార్కెట్ చూస్తోంది. గతంలో Ather Energy లో పెట్టుబడి పెట్టి, ఆ తర్వాత సొంత బ్రాండ్ Vida ను ప్రారంభించిన Hero MotoCorp తీరు, ఈ కంపెనీల్లో తక్షణ మార్కెట్ ఆధిపత్యం కంటే వ్యూహాత్మక అభ్యాసం, సామర్థ్య నిర్మాణంపై దృష్టి పెడుతుందని సూచిస్తోంది. Hero MotoCorp సొంతంగా ₹1.09 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్, 20-22 మధ్య P/E నిష్పత్తితో పటిష్టంగా ఉంది. గత 52 వారాల్లో దీని షేర్ ధర +40.98% పెరిగింది.

e3W మార్కెట్ సామర్థ్యం

భారతదేశ ఎలక్ట్రిక్ 3-వీలర్ మార్కెట్ సుమారు ₹17,000 కోట్ల విలువైనది. ఇందులో Ebitda మార్జిన్లు 20% మించి ఉండే అవకాశం ఉంది. ఈ మార్కెట్ 2033 నాటికి USD 3.78 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని, 13.19% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనాలు చెబుతున్నాయి. 2025 లో భారతదేశంలో అమ్ముడైన మొత్తం EVలలో e3Wల వాటా 35% (సుమారు 700,000 యూనిట్లు) ఉంది. ప్రభుత్వ మద్దతు, పెరుగుతున్న వినియోగదారుల ఆమోదంతో ఈ రంగం భారీ వృద్ధి అవకాశాలను కలిగి ఉంది. ఇంతటి గొప్ప అవకాశాన్ని Euler Motors తన పనితీరుతో అందుకోవడంలో విఫలమవుతోంది.

అంతర్గత అడ్డంకులు, బ్రాండ్ బలహీనత

Euler Motors ముందున్న ప్రధాన అడ్డంకులు దాని సొంత వ్యూహాత్మక ఎంపికలు, మార్కెట్ పొజిషనింగ్ నుండి వస్తున్నాయి. 4-వీలర్ కార్గో వాహనాలపై దృష్టి సారించడం వలన, Bajaj, TVS వంటివి దూకుడుగా విస్తరిస్తున్న కీలక ప్యాసింజర్ e3W విభాగంలో ఆధిపత్యం సాధించలేకపోతోంది. బలహీనమైన బ్రాండ్ గుర్తింపు, టెక్నలాజికల్ భేదం లేకపోవడం వల్ల, విస్తృతమైన డీలర్ నెట్‌వర్క్‌లు, నిరూపితమైన విశ్వసనీయత కలిగిన స్థాపిత ప్లేయర్‌ల నుండి కస్టమర్లను ఆకర్షించడం కష్టమవుతోంది. TVS Motor (P/E ~64-84) , Bajaj Auto (P/E ~30-31) వంటి కంపెనీలు బలమైన మార్కెట్ విశ్వాసాన్ని, వృద్ధి అవకాశాలను ప్రతిబింబించే అధిక వాల్యుయేషన్లను కలిగి ఉన్నాయి. Euler కు స్కేల్, బ్రాండ్ ఈక్విటీ లేకపోవడం ఒక గణనీయమైన అడ్డంకిగా మారింది. Hero MotoCorp పెట్టుబడి ఆర్థికంగా సహాయకరంగా ఉన్నప్పటికీ, Euler యొక్క ప్రాథమిక సవాలు – సమర్థవంతంగా పోటీ పడగల ఆకర్షణీయమైన, స్కేలబుల్ e3W ఆఫరింగ్‌ను సృష్టించడం – ను పరిష్కరించడం లేదు.