Q3 FY26: మిశ్రమ ఫలితాలు
Eicher Motors తన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈ త్రైమాసికంలో కంపెనీ ఏకీకృత నికర లాభం (Consolidated PAT) ₹1,430 కోట్ల (INR 14.3 billion)గా నమోదైంది, ఇది విశ్లేషకుల అంచనాలకు అనుగుణంగానే ఉంది. అయితే, రాయల్ ఎన్ఫీల్డ్ (Royal Enfield) విభాగం ఆశించిన దానికంటే మెరుగ్గా రాణించగా, VE కమర్షియల్ వెహికల్స్ (VECV) విభాగం మాత్రం అంచనాలను అందుకోలేకపోయింది.
డిమాండ్ సాధారణ స్థితికి, మార్జిన్లపై ప్రభావం
గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY26) రాయల్ ఎన్ఫీల్డ్ దేశీయ మార్కెట్లో భారీగా వాల్యూమ్ వృద్ధిని సాధించింది. దీనికి ప్రధాన కారణం జీఎస్టీ (GST) రేటు తగ్గింపు ప్రయోజనాలు, ఆ సమయంలో పెరిగిన డిమాండ్.
అయితే, ఇప్పుడు ఆ డిమాండ్ సాధారణ స్థితికి చేరుకుంది. దీనితో పాటు, కంపెనీ మేనేజ్మెంట్ 'లాభదాయకత కంటే వృద్ధికి ప్రాధాన్యత' (growth over profitability) అనే వ్యూహాన్ని కొనసాగించనుంది. ఈ రెండు కారణాల వల్ల, భవిష్యత్తులో కంపెనీ మార్జిన్లలో అదనపు వృద్ధికి పరిమితులు (capped margin upside) ఏర్పడే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన కాలానికి, Eicher Motors మొత్తం ఆదాయం ₹6,114 కోట్లగా నమోదైంది, ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 23% పెరిగింది. నికర లాభం (PAT) 21% పెరిగి ₹1,421 కోట్లకు చేరింది.
బ్రోకరేజ్ 'సెల్' రేటింగ్ & వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు
ఈ పరిస్థితులను పరిగణనలోకి తీసుకుని, Motilal Oswal బ్రోకరేజ్ సంస్థ Eicher Motors స్టాక్పై 'సెల్' (Sell) రేటింగ్ ను కొనసాగించింది. స్టాక్ ప్రస్తుత ప్రీమియం వాల్యుయేషన్లకు, నెమ్మదిగా ఉండే ఆదాయ వృద్ధికి మధ్య పొంతన లేదని, అందుకే ధర లక్ష్యాన్ని ₹6,313 గా నిర్ణయించింది.
Motilal Oswal, రాయల్ ఎన్ఫీల్డ్ ను డిసెంబర్ 2027 నాటికి అంచనా వేసిన EPS పై 26 రెట్లు చొప్పున, VECV ను EV EBITDA పై 11 రెట్లు చొప్పున వాల్యూ చేస్తోంది.
ప్రస్తుత విలువ & పోటీదారులు
ఫిబ్రవరి 17, 2026 నాటికి, Eicher Motors స్టాక్ ధర సుమారు ₹8,010.50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ దాదాపు ₹2,19,752 కోట్ల గా ఉంది. కంపెనీ P/E నిష్పత్తి (TTM) సుమారు 41.02 గా ఉంది (ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి 38.8 గా, ఫిబ్రవరి 16, 2026 నాడు 47.74 గా కూడా నమోదైంది). ఇది ఆటోమోబైల్ పరిశ్రమ సగటు P/E అయిన 34.22 కంటే ఎక్కువ.
పోటీదారులైన Bajaj Auto P/E నిష్పత్తి సుమారు 27.49 నుండి 33.39 మధ్యలో ఉండగా, TVS Motor P/E నిష్పత్తి 58.43 నుండి 63.42 వరకు (ఫిబ్రవరి 17, 2026 నాడు 84.03 గా కూడా) నమోదైంది. ఈ లెక్కన, Eicher Motors వాల్యుయేషన్ Bajaj Auto కంటే కొంచెం ఎక్కువగా, TVS Motor తో పోలిస్తే మధ్యస్థంగా ఉంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు & సవాళ్లు
భారత ఆటోమోటివ్ రంగం 2026లో 6-8% వృద్ధి సాధించే అవకాశం ఉందని అంచనా. అయితే, 2027 నుండి అమలులోకి రానున్న CAFE వంటి కొత్త నిబంధనల వల్ల కంప్లైయన్స్ ఖర్చులు పెరిగి, మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరగవచ్చు.
రాయల్ ఎన్ఫీల్డ్ తన ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని వార్షికంగా 2 మిలియన్ యూనిట్లకు పెంచడానికి ₹958 కోట్ల పెట్టుబడి పెట్టింది. ఈ విస్తరణ FY28 నాటికి పూర్తవుతుందని అంచనా. ఇది కంపెనీ దీర్ఘకాలిక వృద్ధి వ్యూహంలో భాగం.
Motilal Oswal 'సెల్' రేటింగ్ ఇచ్చినప్పటికీ, ఇతర విశ్లేషకుల అభిప్రాయం భిన్నంగా ఉంది. సుమారు 9 మంది విశ్లేషకులు 'బై' (Buy) రేటింగ్, 1 మంది 'హోల్డ్' (Hold) రేటింగ్ ఇచ్చారు. సగటు ధర లక్ష్యం సుమారు ₹7,800.67 గా ఉంది. అయినప్పటికీ, Motilal Oswal అభిప్రాయం ప్రకారం, ప్రస్తుత అధిక వాల్యుయేషన్లను సమర్థించేంత వేగంగా ఆదాయ వృద్ధి ఉండకపోవచ్చని భావిస్తున్నారు.