Whalesbook
ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల (EV) తయారీ సంస్థలు ప్రస్తుతం రెండు వైపుల నుంచి కష్టాలను ఎదుర్కొంటున్నాయి. ముడి పదార్థాల ధరలు ఆకాశాన్ని అంటుతుండటం, సరఫరా గొలుసు (Supply Chain) సమస్యలు తీవ్రమవడంతో కంపెనీల లాభదాయకత (Profitability) దెబ్బతింటోంది.
ముఖ్యంగా పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో పెరుగుతున్న పోటీ.. ఆటోమొబైల్ పరిశ్రమకు ఇబ్బందులను తెచ్చిపెడుతున్నాయి. లిథియం-అయాన్ సెల్స్, రేర్ ఎర్త్ మాగ్నెట్స్, మెమరీ చిప్స్ వంటి కీలకమైన భాగాల ధరల్లో భారీ పెరుగుదల కనిపిస్తోంది. దీంతో కంపెనీలు స్వల్పకాలిక లాభాలను తగ్గించుకుని, వినియోగదారులకు ధరల పెంపును తప్పనిసరి చేస్తున్నాయి.
Bajaj Auto వంటి సంస్థలు ఈ మార్చి క్వార్టర్ లో కమోడిటీ (Commodity) ఖర్చులు 3.5% నుండి 4.0% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది. Hero MotoCorp తమ కాంపోనెంట్ (Component) ధరలలో అధిక సింగిల్ డిజిట్ (High single digit) పెరుగుదలను చూసింది. Ather Energy కూడా ముడి పదార్థాలు, ఎలక్ట్రానిక్ భాగాల ధరలు పెరగడం వల్ల స్వల్పకాలిక లాభాల్లో కోతలు పడతాయని హెచ్చరించింది. LPG కొరత, సిబ్బంది వలసలు, లాజిస్టిక్స్ సమస్యల వల్ల Bajaj Auto ఉత్పత్తి సామర్థ్యం 10% నుండి 15% వరకు తగ్గింది. ఈ నష్టాన్ని పూడ్చుకోవడానికి ఏప్రిల్ లో ధరలను పెంచింది. Hero MotoCorp తమ మోడల్స్ పై సుమారు 2% ధరలను పెంచినప్పటికీ, అల్యూమినియం, స్టీల్, రబ్బర్, ప్లాస్టిక్స్ వంటివాటి ఇన్పుట్ (Input) ఖర్చులను పూర్తిగా భర్తీ చేయలేకపోతోంది.
AI మౌలిక సదుపాయాల (AI Infrastructure) కోసం పెరుగుతున్న డిమాండ్ ఆటోమోటివ్ సరఫరా గొలుసును తీవ్రంగా ప్రభావితం చేస్తోంది, ముఖ్యంగా మెమరీ చిప్స్ విషయంలో. ప్రధాన చిప్ తయారీదారులు తమ సామర్థ్యాన్ని అధిక-మార్జిన్ AI అప్లికేషన్స్ వైపు మళ్లించడంతో, RAM, DRAM చిప్స్ ధరలు విపరీతంగా పెరిగాయి. కొన్ని సందర్భాల్లో ధరలు రెండు నుండి నాలుగు రెట్లు పెరిగాయి. Samsung, SK Hynix, Micron వంటి సంస్థలు DRAM మార్కెట్లో 90% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ఆటో రంగం DRAM ఆదాయంలో చిన్న వాటాదారుగా ఉండటంతో, బేరమాడే శక్తి (Bargaining Power) తగ్గి, అధిక ధరలను ఎదుర్కోవాల్సి వస్తోంది. 2026 నాటికి DRAM ధరలు 70% నుండి 100% వరకు పెరగొచ్చని Wells Fargo విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రీమియం మోడల్స్, EVలలో వాడే మెమరీ చిప్స్ ధరలు కూడా దీనికి అనుగుణంగానే పెరుగుతాయి. సెమీకండక్టర్లతో పాటు, బ్యాటరీల కోసం వాడే లిథియం, నికెల్, కోబాల్ట్ వంటి పదార్థాల ధరలు, అల్యూమినియం, కాపర్ వంటి బేస్ మెటల్స్ ధరలు కూడా బాగా పెరిగాయి. ఉదాహరణకు, లిథియం ధర ఇటీవల కిలోకు మూడు రెట్లు పెరిగింది.
మొత్తంగా చూస్తే, భారత ఆటో సెక్టార్ 2026లో ప్రభుత్వ విధానాలు, తిరిగి పుంజుకుంటున్న డిమాండ్ వల్ల 6% నుండి 8% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అయితే, ఈ రంగం కూడా పెరుగుతున్న ఖర్చుల ఒత్తిడిని తప్పక ఎదుర్కోవాల్సి వస్తోంది. Hyundai Motor India కూడా కమోడిటీ ధరలు పెరగడంతో మే నెలలో ధరలను పెంచాలని యోచిస్తోంది. Tata Motors, JSW MG Motor India, BMW India, Mercedes-Benz India, Audi India, Honda Cars India ఇప్పటికే ధరలను పెంచాయి లేదా పెంచుతామని ప్రకటించాయి. Mahindra & Mahindra కూడా తమ పెట్రోల్, డీజిల్ SUVలు, వాణిజ్య వాహనాల ధరలను పెంచింది.
మే 2026 నాటికి, Bajaj Auto సుమారు 29.7 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. Hero MotoCorp P/E దాదాపు 18.4 వద్ద ఉంది. Bajaj Auto మార్కెట్ విలువ సుమారు ₹2.96 లక్షల కోట్లు, Hero MotoCorp విలువ సుమారు ₹1.06 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. Bajaj Auto యొక్క అధిక P/E, ఇన్వెస్టర్లు అధిక వృద్ధిని ఆశిస్తున్నారని సూచిస్తోంది. Hero MotoCorp P/E, దాని 10-సంవత్సరాల సగటుకు దగ్గరగా ఉంది.
Hero MotoCorp ను Choice Institutional Equities 'Buy' రేటింగ్ తో, ₹6,000 టార్గెట్ ప్రైస్ తో సిఫార్సు చేసింది. ఇది బలమైన Q4 FY26 ఫలితాలు, సానుకూల దృక్పథం ఆధారంగా ఉంది. అయితే, ఇతర విశ్లేషకులు మరింత జాగ్రత్తగా ఉన్నారు. Prabhudas Lilladher, Bajaj Auto ను 'Hold' రేటింగ్ తో, ₹10,400 టార్గెట్ తో రేట్ చేసింది. Citi, Bajaj Auto ను 'Sell' రేటింగ్ తో, ₹9,300 టార్గెట్ తో రేట్ చేసింది. Morgan Stanley, ఖర్చు ఒత్తిళ్లు, వాల్యుయేషన్ (Valuation) ఆందోళనల కారణంగా 'Underweight' రేటింగ్ తో ₹9,259 టార్గెట్ ఇచ్చింది. 2026 కొరకు Bajaj Auto పై సగటు (Consensus) టార్గెట్ ధర సుమారు ₹9,800 గా ఉంది. Hero MotoCorp పై సగటు టార్గెట్ ₹5,000–5,500 మధ్య ఉంది, ఇది కొంత పెరుగుదలను సూచిస్తోంది.
Hero MotoCorp కు ఇటీవల సానుకూల రేటింగ్లు వచ్చినప్పటికీ, రెండు తయారీదారులకు గణనీయమైన రిస్కులు (Risks) ఉన్నాయి. ప్రధానమైన రిస్క్ ఏమిటంటే.. బ్యాటరీలకు అవసరమైన లిథియం, నికెల్, కోబాల్ట్ వంటి కీలక ముడి పదార్థాలు, అలాగే మెమరీ చిప్స్ ధరలు నిరంతరం పెరుగుతూనే ఉండటం. బ్యాటరీ భాగాల కోసం భారతదేశం దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం, ప్రపంచ ధరల హెచ్చుతగ్గులు, భౌగోళిక రాజకీయ సమస్యలకు EV రంగాన్ని గురిచేస్తోంది. ఇది అంతర్జాతీయంగా పోటీతత్వాన్ని తగ్గిస్తుంది. మెమరీ చిప్స్ విషయంలో, AI డేటా సెంటర్ల కంటే ఆటోమేకర్లు తక్కువ ప్రాముఖ్యత కలిగిన కస్టమర్లుగా ఉండటంతో, వారు అధిక ధరలను, సరఫరా కొరతను ఎదుర్కొంటున్నారు. భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు, AI చిప్ డిమాండ్ కలయిక వల్ల ఏర్పడే ఒత్తిడి, కంపెనీలను ధరల పెంపు ద్వారా ఖర్చులను వినియోగదారులపైకి నెట్టేలా చేస్తోంది. ఇది ముఖ్యంగా బడ్జెట్ సెగ్మెంట్లలో డిమాండ్ ను దెబ్బతీయవచ్చు. Bajaj Auto, ధర-సెన్సిటివ్ (Price-sensitive) ప్రాంతాలకు ఎగుమతులపై ఆధారపడటం వల్ల కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులు, భౌగోళిక అస్థిరతకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. Ather Energy తమ రాబోయే EL స్కూటర్ ను తక్కువ ఖరీదైన మెటీరియల్స్ తో డిజైన్ చేస్తున్నప్పటికీ, ఇది భవిష్యత్ ప్రణాళిక మాత్రమే, ప్రస్తుత ఖర్చుల ఒత్తిడికి పరిష్కారం కాదు.
ముందుకు చూస్తే, EV మేకర్లు.. పెరుగుతున్న ఇంధన, గ్యాస్ సరఫరా సమస్యలు ఎక్కువ మంది వినియోగదారులను దీర్ఘకాలిక పొదుపుల కోసం ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల వైపు మళ్లిస్తాయని భావిస్తున్నారు. అయితే, Bajaj Auto, Hero MotoCorp వంటి తయారీదారులకు సమీప భవిష్యత్తులో అధిక కమోడిటీ ధరలు, సరఫరా గొలుసు అనిశ్చితులను నిర్వహించాల్సి ఉంటుంది. ఖర్చులను నియంత్రించడం, డిమాండ్ ను పెద్దగా దెబ్బతీయకుండా తెలివిగా ధరలను పెంచడం, స్థిరమైన విడిభాగాల సరఫరాను నిర్ధారించుకోవడం.. 2026 ఆ తర్వాత కూడా లాభదాయకంగా, పోటీతత్వంతో ఉండటానికి కీలకం కానుంది.