CEAT Share Price: లాభాల జోరు.. కానీ ఖర్చుల దెబ్బ! టైర్ల ధరలు **5%** పెంపునకు సిద్ధం

FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు - లాభాల జోరు!

ఈ ఏడాది (FY26) CEAT Ltd ఆర్థికంగా మంచి పుంజుకుంది. నికర లాభం దాదాపు 70% పెరిగి ₹813 కోట్లకు, టర్నోవర్ 15% పెరిగి ₹15,215 కోట్లకు చేరింది. కానీ, ఈ జోరును కొనసాగించాలంటే కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కోవాల్సి వస్తోంది. ముఖ్యంగా, సహజ రబ్బరు (natural rubber), క్రూడ్ ఆయిల్ ఆధారిత ముడిసరుకుల ధరలు విపరీతంగా పెరిగిపోవడంతో, కంపెనీ తమ టైర్ల ధరలను వచ్చే మే నెల ప్రారంభం నుంచే 5% పెంచాలని నిర్ణయించింది. ఈ ధరల పెరుగుదల కూడా పెరిగిన ఖర్చులను పూర్తిగా భర్తీ చేయగలదా అనేది సందేహమే.

పెరుగుతున్న ఖర్చుల ఒత్తిడి

ముడిసరుకుల ధరల పెరుగుదల CEATకే కాదు, దేశంలోని మొత్తం టైర్ల రంగానికి పెద్ద తలనొప్పిగా మారింది. మార్చి 2026 నాటికి సహజ రబ్బరు ధర కిలో ₹221 మార్కును దాటింది. దీంతో పాటు సింథటిక్ రబ్బరు, కార్బన్ బ్లాక్ వంటి ముడిసరుకుల ధరలు కూడా పెరిగాయి. ఇవి కంపెనీ ఉత్పత్తి వ్యయంలో 60-70% వరకు ఉంటాయి. ఇలాంటి భారీ పెరుగుదలను ఏ టైర్ల కంపెనీ కూడా పూర్తిగా తట్టుకోలేదని CEAT CFO తెలిపారు. 5% ధరల పెంపు ప్రతిపాదించినప్పటికీ, లాభాల మార్జిన్లు (profit margins) మళ్లీ పుంజుకోవడానికి సుమారు మూడు నెలల సమయం పట్టవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ఒకవేళ ఖర్చులు ఇలాగే కొనసాగితే, FY27 నాటికి టైర్ల ధరలు 10-15% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని పరిశ్రమ వర్గాలు భావిస్తున్నాయి. ముడి చమురు ధరలు పెరిగిన నేపథ్యంలో, మార్చి 2, 2026 న CEATతో సహా టైర్ల స్టాక్స్ 11.5% వరకు పడిపోవడం మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌ను సూచిస్తోంది.

FY26 పనితీరు - డివిడెండ్ సిఫార్సు

CEAT FY26లో ₹482 కోట్ల నుంచి ₹813 కోట్లకు నికర లాభాన్ని పెంచుకుంది. వ్యూహాత్మక ధర నిర్ణయాలు, మెరుగైన ప్రొడక్ట్ మిక్స్ దీనికి దోహదపడ్డాయి. బోర్డు ₹35 ప్రతి షేరు డివిడెండ్‌ను కూడా సిఫార్సు చేసింది. అయితే, Q1 FY27లో తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన ఇన్వెంటరీ అయిపోవడంతో, పెరిగిన ముడిసరుకు ఖర్చులు లాభాలపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది.

సామర్థ్య విస్తరణ & ఆర్థిక స్థిరత్వం

FY26లో, CEAT రాబోయే డిమాండ్‌ను అందుకోవడానికి సామర్థ్య విస్తరణ (capacity expansion) కోసం సుమారు ₹1,070 కోట్ల పెట్టుబడులు పెట్టింది. కంపెనీ రుణ భారం సుమారు ₹3,000 కోట్లు ఉన్నప్పటికీ, డెట్-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.44 నుంచి 0.59 మధ్య ఉండటంతో ఆర్థికంగా స్థిరంగానే ఉంది. అయితే, Apollo Tyres (7.83) మరియు JK Tyre (8.5) లతో పోలిస్తే CEAT EV to EBITDA నిష్పత్తి 9.33 గా ఉంది.

విభాగాల వారీగా వృద్ధి & అంతర్జాతీయంగా బలం

రీప్లేస్‌మెంట్, OEM, మరియు అంతర్జాతీయ అమ్మకాలలో CEAT బలమైన వృద్ధిని సాధించింది. యూరప్, లాటిన్ అమెరికా, అమెరికా దేశాల్లో అమ్మకాలు పెరగడంతో అంతర్జాతీయ వ్యాపారం 25% పైగా వృద్ధి చెందింది. పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న భౌగోళిక రాజకీయ సమస్యలు (geopolitical issues) గత క్వార్టర్‌లో అక్కడ షిప్‌మెంట్‌లను ప్రభావితం చేశాయి.

వాల్యుయేషన్, పోటీ & రిస్కులు

FY26 ఫలితాలు ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, పోటీదారులతో పోలిస్తే CEAT వాల్యుయేషన్ మధ్యస్థంగా ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి సుమారు 25.8x ఉంది, ఇది MRF (25-26.5x) తో సమానంగా ఉన్నా, JK Tyre (17-17.5x) కంటే ఎక్కువ, Apollo Tyres (29-30x) కంటే తక్కువ. టైర్ల మార్కెట్లో తీవ్ర పోటీ ఉండటంతో, ముఖ్యంగా ధరలకు సున్నితంగా ఉండే రీప్లేస్‌మెంట్ విభాగంలో, CEAT తన ధరల శక్తిని (pricing power) పెంచుకోవడానికి కష్టపడుతోంది. ముడిసరుకుల ధరల పెరుగుదలను వినియోగదారులకు బదిలీ చేయడం కష్టంగా మారడంతో, మార్జిన్ వృద్ధికి ఆటంకం ఏర్పడుతోంది. భారీ మూలధన వ్యయ ప్రణాళికలు (capital spending) కూడా, ఖర్చుల ఒత్తిడి వల్ల లాభాలు తగ్గితే భారంగా మారవచ్చు. ఇది మార్కెట్ లో 'Sell' రేటింగ్‌కు దారితీసింది.

విశ్లేషకుల అంచనాలు

విశ్లేషకులు (Analysts) సాధారణంగా CEAT పై సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నారు, 'Outperform' రేటింగ్ మరియు 20% కంటే ఎక్కువ అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తున్నారు. అయితే, FY27 అంచనాలలో ఆదాయం (EPS) అంచనాలు తగ్గడం, ముడిసరుకు ధరల అస్థిరత వల్ల మార్జిన్లు తగ్గుతాయనే ప్రమాదం ఆశావాదాన్ని తగ్గిస్తున్నాయి. మార్కెట్ పరిస్థితులను బట్టి భవిష్యత్ మూలధన వ్యయాన్ని సర్దుబాటు చేయాలని కంపెనీ భావిస్తోంది. రాబోయే కాలంలో వార్షిక ఆదాయ వృద్ధి 10.1% గా అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది భారత మార్కెట్ సగటు 11.3% కంటే తక్కువ. ఇది సమీప భవిష్యత్తులో విస్తరణ విషయంలో కంపెనీ చూపిస్తున్న జాగ్రత్తను సూచిస్తోంది.