Ather Energy: ఆదాయంలో భారీ ర్యాలీ.. లాభాలు మాత్రం ఇంకా దూరమే!

ఆదాయం, మార్జిన్లలో దూకుడు

ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2026 (FY26) ముగిసే నాటికి Ather Energy మొత్తం ఆదాయాన్ని ₹3,823 కోట్లుగా ప్రకటించింది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఇది 66% వృద్ధిని సూచిస్తుంది. ఈ వృద్ధికి ప్రధాన కారణం యూనిట్ల అమ్మకాలు 69% పెరిగి, FY26 లో 2,62,942 వాహనాలను తాకడమే. ముఖ్యంగా, నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) ఆదాయం 76% పెరిగి ₹1,214 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ త్రైమాసికంలో అమ్మకాలు 83,418 యూనిట్లతో రికార్డు స్థాయికి చేరాయి.

కంపెనీ యూనిట్ ఎకనామిక్స్‌లో కూడా మెరుగైన పనితీరు కనబరిచింది. అడ్జస్టెడ్ గ్రాస్ మార్జిన్ 19% నుంచి **24%**కి పెరిగి, ₹925 కోట్లకు చేరుకుంది. దీనివల్ల EBITDA నష్టాలు ₹531 కోట్ల నుంచి ₹257 కోట్లకు, నెట్ లాస్ ₹812 కోట్ల నుంచి ₹517 కోట్లకు తగ్గాయి. మే 2025లో IPO తర్వాత, Ather Energy మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹34,000–35,000 కోట్ల వద్ద ఉంది.

పోటీ వాతావరణం, మార్కెట్ వాటా

భారత ఎలక్ట్రిక్ టూ-వీలర్ (EV) మార్కెట్ FY26 లో 6.5% పెనిట్రేషన్‌తో, మొత్తం అమ్మకాలు 1.40 మిలియన్ యూనిట్లను నమోదు చేశాయి. Ather Energy మార్కెట్లో బలమైన ప్లేయర్‌గా ఉన్నప్పటికీ, TVS Motor, Bajaj Auto, Ola Electric వంటి ప్రధాన ప్రత్యర్థుల నుంచి తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది.

FY26 లో TVS Motor 3,41,513 యూనిట్లతో 24.36% మార్కెట్ షేర్‌తో అగ్రస్థానంలో నిలిచింది. Bajaj Auto 2,89,349 యూనిట్లతో రెండో స్థానంలో ఉంది. అయితే, Ola Electric అమ్మకాలు గణనీయంగా తగ్గాయి. Ather తన మార్కెట్ షేర్‌ను Q4 FY26 లో సుమారు **18.6%**కి పెంచుకుంది.

లాభదాయకత సవాళ్లు

భారీ ఆదాయ వృద్ధి సాధించినప్పటికీ, Ather Energy ఇంకా నష్టాలను, అధిక నిర్వహణ ఖర్చులను ఎదుర్కొంటోంది. FY26 కి ₹517 కోట్ల నెట్ లాస్ నమోదైంది. కంపెనీ లాభాల్లోకి రావాలంటే, నెలకు సుమారు 50,000 యూనిట్లు అమ్మాలి, ఇది ఇంకా స్థిరంగా సాధించలేదు. Ather స్కూటర్ల ధరలు సుమారు ₹1.4 లక్షల నుండి ₹1.6 లక్షల మధ్య ఉన్నాయి, ఇది Ola Electric వంటి పోటీదారుల కంటే సుమారు 25% ఎక్కువ. FAME II వంటి ప్రభుత్వ సబ్సిడీలు తగ్గడంతో ఈ ప్రీమియం ధరను నిలబెట్టుకోవడం కష్టమవుతోంది.

Q4 FY26 లో మొత్తం ఖర్చులు ₹1,314 కోట్లకు పెరిగాయి, ఇందులో ముడిసరుకు ఖర్చులు 69% ఉన్నాయి. కంపెనీకి ప్రతికూల నగదు ప్రవాహం (Negative Cash Flow) కొనసాగుతోంది.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు, మార్కెట్ అంచనాలు

Ather కొత్త EL స్కూటర్ ప్లాట్‌ఫామ్, ఫ్యాక్టరీ 3.0 (సంవత్సరానికి 1 మిలియన్ యూనిట్ల సామర్థ్యం) ద్వారా కార్యకలాపాలను విస్తరించాలని యోచిస్తోంది. దేశీయ ప్రీమియం విభాగంలో తన స్థానాన్ని పటిష్టం చేసుకోవడం, ఎకోసిస్టమ్ ఆదాయాన్ని **40-50%**కి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. భారత EV టూ-వీలర్ మార్కెట్ FY27 నాటికి **8%-10%**కి చేరుకుంటుందని అంచనాలున్నాయి.