Paras Defence & Zen Technologies: డ్రోన్ రంగంలో జోరు! కానీ ఇన్వెస్టర్లకు మిశ్రమ సంకేతాలు!

Q3 FY26: డ్రోన్ కంపెనీల ఆర్థిక ప్రదర్శన

భారత రక్షణ రంగంలో 'మేక్ ఇన్ ఇండియా' (Make in India) ప్రోత్సాహంతో డ్రోన్ టెక్నాలజీ కంపెనీల ప్రస్థానం జోరుగా సాగుతోంది. Paras Defence and Space Technologies, Zen Technologies వంటి సంస్థలు Q3 FY26లో బలమైన ఆర్థిక ఫలితాలను ప్రకటించాయి. ప్రభుత్వ యంత్రాంగం ఆత్మనిర్భరత (Self-Reliance)పై పెడుతున్న దృష్టి, వీటికి భారీ ఆర్డర్లను తెచ్చిపెడుతోంది.

Paras Defence: వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు

Paras Defence అండ్ స్పేస్ టెక్నాలజీస్, ఆప్టిక్స్, డిఫెన్స్ ఎలక్ట్రానిక్స్ రంగంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. Q3 FY26లో ఈ కంపెనీ రెవెన్యూ 24% పెరిగి ₹106 కోట్లకు చేరుకుంది. నెట్ ప్రాఫిట్ 21% వృద్ధితో ₹18 కోట్లకు చేరింది. అయితే, ఈ కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹5,175 కోట్లుగా ఉంది. దీని TTM P/E రేషియో సుమారు 72.47గా ఉంది, ఇది ఐదేళ్ల సగటు EV/EBITDA 46.0 కంటే ఎక్కువ. గడచిన ఏడాది కాలంలో షేర్ ధర 43% పైగా పెరిగినప్పటికీ, ROCE 15.6%, ROE 11.5% వంటివి దాని ప్రీమియం వాల్యుయేషన్‌కు తగినట్లుగా లేవని కొందరు అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. P/B రేషియో 7.7, PEG రేషియో 1.9 గా ఉండటం, సంపాదన వృద్ధి కంటే షేర్ ధర వృద్ధి ఎక్కువగా ఉందని సూచిస్తున్నాయి.

Zen Technologies: మెరుగైన సామర్థ్యం, కానీ మిశ్రమ ఫలితాలు

మరోవైపు, కౌంటర్-డ్రోన్, సిమ్యులేషన్ టెక్నాలజీలో ముందున్న Zen Technologies, Q3 FY26లో రెవెన్యూను 16.8% పెంచి ₹177.8 కోట్లకు చేర్చింది. ప్రాఫిట్ 38% జంప్ తో ₹54.8 కోట్లకు చేరగా, EBITDA మార్జిన్లు 46% పైన నిలకడగా ఉన్నాయి. ఈ కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11,938 కోట్లు. TTM P/E సుమారు 45.5, EV/EBITDA 26.4 గా ఉంది. ఇది దాని ఐదేళ్ల సగటు EV/EBITDA 48.7 కంటే తక్కువ. Zen Technologies మెరుగైన క్యాపిటల్ ఎఫిషియెన్సీతో ROCE 37.2%, ROE 26.1% ను కలిగి ఉంది.

అయితే, గత మూడు క్వార్టర్లలో ప్రాఫిట్ తగ్గుతూ రావడం, ప్రస్తుత క్వార్టర్ లో అమ్మకాలు 12.1% తగ్గడం, వడ్డీ ఖర్చులు 34.8% పెరగడం వంటి ప్రతికూల పరిణామాలు కూడా ఉన్నాయి.

బడ్జెట్ అనంతర రక్షణ రంగ సెంటిమెంట్

గత ఫిబ్రవరి 2026లో ప్రవేశపెట్టిన కేంద్ర బడ్జెట్ తర్వాత రక్షణ రంగ షేర్లలో ఒకింత అమ్మకాల ఒత్తిడి కనిపించింది. FY27కి రక్షణ మూలధన వ్యయం (Defence Capex) ₹2.19 లక్షల కోట్లకు, అంటే వార్షికంగా 21-22% పెరిగింది. ఆధునీకరణ ఖర్చులు సుమారు 24% పెరిగాయి. ఈ అంచనాలకు మించి వృద్ధి రేటు లేకపోవడంతో 'సెల్-ది-న్యూస్' (Sell-the-news) సంఘటన చోటు చేసుకున్నట్లు మార్కెట్ వర్గాలు భావించాయి.

అనలిస్టుల అంచనాలు

Paras Defence షేర్ గడచిన ఏడాదిలో 43% పైగా పెరగ్గా, Zen Technologies దాదాపు 21.5% రాబడినిచ్చింది. అయితే, Paras Defence కు 'వెరీ ఎక్స్‌పెన్సివ్' వాల్యుయేషన్, బేరిష్ టెక్నికల్ ఔట్‌లుక్ వంటి కారణాలతో MarketsMojo 'సెల్' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Zen Technologies కు దాని ప్రతికూల ఆర్థిక ట్రెండ్, ఇటీవలి క్వార్టర్లలోని పేలవమైన ఫలితాలు ప్రతికూలంగా మారాయి. అయినప్పటికీ, అనలిస్టులు Zen Technologies పై 'అవుట్‌పెర్ఫాం' (Outperform) రేటింగ్‌తో సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹1,654.00 గా నిర్దేశించారు. కానీ MarketsMojo దీనికి కూడా 'సెల్' రేటింగ్ ఇచ్చింది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

Zen Technologies కి ₹1,082.8 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉంది, వీటిలో ఎక్కువ భాగం FY27లో డెలివరీ కానున్నాయి. Paras Defence తన కొత్త అనుబంధ సంస్థ, Paras Avionics Private Limited, ద్వారా ఏరోస్పేస్ రంగంలో విస్తరిస్తోంది. ఈ రెండు కంపెనీల భవిష్యత్ పనితీరు, ఆర్డర్లను సకాలంలో అందించడం, లాభదాయకతను నిలకడగా కొనసాగించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.