దేశీయ రక్షణ ఎగుమతుల్లో సరికొత్త శిఖరం
భారతదేశం రక్షణ ఎగుమతులు 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹38,424 కోట్లకు చేరుకుని చరిత్ర సృష్టించాయి. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో నమోదైన ₹23,622 కోట్లతో పోలిస్తే ఇది గణనీయంగా 62.66% పెరుగుదల. గత ఐదేళ్లలో ఎగుమతులు దాదాపు మూడు రెట్లు పెరిగాయి. ప్రపంచ రక్షణ తయారీ రంగంలో భారత్ ఒక కీలక కేంద్రంగా ఎదగాలన్న లక్ష్యానికి ఇది నిదర్శనం. దేశీయంగా తయారు చేసిన రక్షణ ఉత్పత్తులకు అంతర్జాతీయంగా పెరుగుతున్న ఆదరణ, గ్లోబల్ సప్లై చైన్లలో భారత్ మరింతగా భాగం కావడం వంటివి ఈ విజయానికి కారణాలని రక్షణ శాఖ తెలిపింది. 2030 నాటికి రక్షణ ఎగుమతులను ₹50,000 కోట్లకు చేర్చాలన్నది ప్రభుత్వ లక్ష్యం.
ప్రభుత్వ రంగం నుండి భారీ వృద్ధి
ఈ ఎగుమతుల వృద్ధిలో డిఫెన్స్ పబ్లిక్ సెక్టార్ అండర్టేకింగ్స్ (DPSUs) కీలక పాత్ర పోషించాయి. వీటి ఎగుమతులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 151% పెరిగి ₹21,071 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. మొత్తం ఎగుమతుల్లో వీటి వాటా 54.84% గా ఉంది. ప్రైవేట్ రంగం కూడా 14% వృద్ధితో ₹17,353 కోట్ల విలువైన ఎగుమతులు సాధించింది, ఇది మొత్తం ఎగుమతుల్లో 45.16%. ప్రభుత్వ రంగ సంస్థల వృద్ధి రేటు ప్రైవేట్ రంగాన్ని అధిగమించడంతో, ప్రస్తుత ఎగుమతి లక్ష్యాలను చేరుకోవడంలో DPSUలు ముందున్నాయని స్పష్టమైంది.
ప్రపంచ డిమాండ్.. కానీ స్టాక్స్లో విభిన్న స్పందన
ప్రపంచవ్యాప్తంగా భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు పెరగడం, దేశాల రక్షణ వ్యయాలు అధికమవడంతో ఆయుధాల ఎగుమతులకు గిరాకీ పెరిగింది. స్టాక్ మార్కెట్లు మాత్రం ఈ సానుకూల వార్తలకు ఏకరీతిగా స్పందించలేదు. నిఫ్టీ ఇండియా డిఫెన్స్ ఇండెక్స్ ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు స్వల్పంగా క్షీణించింది. భారత్ ఎలక్ట్రానిక్స్ (BEL) షేర్ ధరలు పెరిగినా, హిందుస్థాన్ ఏరోనాటిక్స్ (HAL) మరియు భారత్ డైనమిక్స్ (BDL) షేర్లు తగ్గుముఖం పట్టాయి. ముఖ్యంగా BDL షేర్ లో గణనీయమైన తగ్గుదల కనిపించింది. ఇది, రంగం మొత్తం వృద్ధి సాధించినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్, భవిష్యత్ అవకాశాలపైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతున్నారని సూచిస్తోంది.
వాల్యుయేషన్స్, అనలిస్ట్ అంచనాలు కీలకం
స్టాక్స్ పనితీరుపై వాల్యుయేషన్స్, అనలిస్ట్ అంచనాలు ప్రధాన పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. భారత్ డైనమిక్స్ (BDL) ప్రస్తుతం 74x నుండి 83x మధ్య అధిక ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తులతో, సుమారు ₹44,000-47,500 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్తో ట్రేడ్ అవుతోంది. భారత్ ఎలక్ట్రానిక్స్ (BEL) కూడా 50x-55x P/E నిష్పత్తులతో, సుమారు ₹3.1-3.2 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్తో ప్రీమియం వద్ద ఉంది. దీనికి విరుద్ధంగా, హిందుస్థాన్ ఏరోనాటిక్స్ (HAL) 26x-34x తక్కువ P/E నిష్పత్తులతో, సుమారు ₹2.5-2.65 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్తో ట్రేడ్ అవుతోంది.
B&K సెక్యూరిటీస్ BEL, HAL లకు 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి నిర్దిష్ట టార్గెట్ ధరలను సూచించినా, BDL కు 'Hold' రేటింగ్ ఇచ్చింది. BDL అధిక మల్టిపుల్స్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నా 'Hold' రేటింగ్ ఇవ్వడం, మార్కెట్ ఇప్పటికే దాని వృద్ధి అంచనాలను ఎక్కువగా పరిగణనలోకి తీసుకుని ఉండవచ్చని లేదా అధిక ఎర్నింగ్స్ మల్టిపుల్స్ ను కొనసాగించగలదనే దానిపై సందేహాలు ఉండవచ్చని సూచిస్తోంది. నోమురా కూడా BEL స్టాక్ ఆర్డర్లు బలంగా ఉన్నా, దాని P/E నిష్పత్తి 10 ఏళ్ల సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉందని పేర్కొంటూ 'Neutral' రేటింగ్ ఇచ్చింది.
సవాళ్లు ఉన్నా.. అవుట్లుక్ సానుకూలంగానే
భారీ ఎగుమతి గణాంకాలు సాధించినప్పటికీ, రక్షణ రంగం కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ప్రభుత్వ మద్దతు, సానుకూల భౌగోళిక రాజకీయ వాతావరణం ఉన్నప్పటికీ, అధికార యంత్రాంగంలో జాప్యాలు, క్లిష్టమైన అంతర్జాతీయ సంబంధాలు ఎగుమతి ప్రక్రియను నెమ్మదింపజేయగలవు. భారతదేశ ఎగుమతి పరిమాణం దక్షిణ కొరియా, టర్కీ వంటి దేశాల కంటే తక్కువగానే ఉంది, అయినప్పటికీ వృద్ధి రేటు ఎక్కువగా ఉంది. DPSUలు ఎగుమతులకు ఊతమిస్తున్నా, ప్రైవేట్ రంగం వృద్ధి వేగం తక్కువగా ఉంది. కీలక భాగాల కోసం విదేశీ సాంకేతికతపై ఆధారపడటం, అధునాతన వ్యవస్థల ఎగుమతిని పరిమితం చేసే అవకాశం ఉంది. ప్రాంతీయ ఉద్రిక్తతలను తీవ్రతరం చేయకుండా ఉండటానికి, దేశం తన ఎగుమతి ఒప్పందాలలో భౌగోళిక రాజకీయ సున్నితత్వాలను జాగ్రత్తగా నిర్వహించాలి.
ఆధునికీకరణ, దౌత్యంతో భవిష్యత్తుకు బాట
భారత రక్షణ రంగ భవిష్యత్తు సానుకూలంగానే కనిపిస్తోంది. బలమైన దేశీయ కొనుగోలు పైప్లైన్, స్వదేశీకరణ (Indigenisation) మరియు ఎగుమతి ప్రోత్సాహంపై ప్రభుత్వం దృష్టి సారించడం కీలక చోదక శక్తులు. ఇటీవల రక్షణ కొనుగోలు మండలి (DAC) ఆమోదించిన ₹2.38 లక్షల కోట్ల విలువైన ప్రాజెక్టులు దేశీయ తయారీ మరియు సామర్థ్యాలను పెంచుతాయని, కంపెనీలకు రాబడి అంచనాలను మెరుగుపరుస్తాయని భావిస్తున్నారు. ఆధునికీకరణ ప్రయత్నాలు, అధునాతన రక్షణ వ్యవస్థలకు పెరుగుతున్న గిరాకీతో వృద్ధి కొనసాగుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. 2030 నాటికి ₹50,000 కోట్ల ఎగుమతి లక్ష్యం, భారతదేశ తయారీ బలాన్ని, దౌత్య ప్రభావాన్ని ఉపయోగించుకోవడానికి స్పష్టమైన వ్యూహాత్మక లక్ష్యాన్ని సూచిస్తుంది. BEL, HAL, BDL వంటి కంపెనీలు ఆర్డర్లను పొందడం, కీలక ఉత్పత్తులను అందించడంలో భవిష్యత్ విజయం, రంగం నిరంతర వృద్ధికి కీలక సూచికలుగా ఉంటాయి.