డిఫెన్స్ రంగ దిగ్గజం Hindustan Aeronautics Limited (HAL) భారీ ఆర్డర్ల బుక్ కలిగి ఉన్నప్పటికీ, డెలివరీ ప్రెషర్ మరియు సప్లై చైన్ సమస్యలతో సతమతమవుతోంది. ప్రస్తుతం **34.5 P/E** మల్టిపుల్‌తో ట్రేడ్ అవుతున్న ఈ స్టాక్‌లో, కంపెనీ తన ఆర్డర్లను సకాలంలో పూర్తి చేయగలదా లేదా అనే దానిపై ఇన్వెస్టర్ల కన్ను పడింది.
ఆర్డర్ల నుంచి అమ్మకాలు ఎప్పుడు?
కంపెనీ చేతిలో ప్రస్తుతం ₹2.54 లక్షల కోట్ల విలువైన భారీ ఆర్డర్ బుక్ ఉంది. ఇది కంపెనీకి ఉన్న అతిపెద్ద బలం అయినప్పటికీ, ఇదే ఇప్పుడు అసలైన సవాలుగా మారింది. ఎయిర్‌క్రాఫ్ట్ డెలివరీలను వేగవంతం చేయకపోతే మార్కెట్ అంచనాలను అందుకోవడం కష్టమవుతుంది. FY26 లో ₹32,250 కోట్ల ఆదాయాన్ని సాధించిన HAL, ఇప్పుడు తన ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని గణనీయంగా పెంచాల్సిన అవసరం ఉంది.
మౌలిక సదుపాయాల కోసం భారీ పెట్టుబడులు
Ministry of Defence నుంచి వస్తున్న డిమాండ్‌ను అందుకోవడానికి, బెంగళూరు, నాసిక్ వంటి ప్లాంట్ల ఆధునికీకరణ కోసం 2030 నాటికి ₹12,000 కోట్లను ఖర్చు చేయాలని కంపెనీ ప్లాన్ చేస్తోంది. ముఖ్యంగా Tejas LCA Mk1A మరియు HTT-40 ట్రైనర్ ఎయిర్‌క్రాఫ్ట్ ప్రాజెక్టులలో వస్తున్న జాప్యంపై ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన చెందుతున్నారు.
సప్లై చైన్ & లాభదాయకత సవాళ్లు
HAL తన ఇంజిన్ల కోసం విదేశీ భాగాలపై ఆధారపడటం ఒక పెద్ద అడ్డంకి. సప్లై చైన్ సమస్యలు వస్తే, కంపెనీ ఆపరేటింగ్ ప్రాఫిట్ మార్జిన్లు ప్రస్తుతం ఉన్న 30% నుంచి 31% రేంజ్ నుంచి తగ్గే అవకాశం ఉంది. కొరాపుట్‌లో ఏర్పాటు చేస్తున్న కొత్త శక్తి ఇంజిన్ ప్రొడక్షన్ లైన్ ద్వారా ఈ విదేశీ డిపెండెన్సీని తగ్గించుకోవాలని HAL ప్రయత్నిస్తోంది.
వాల్యుయేషన్ పరీక్ష
డెట్-ఫ్రీ (Debt-free) కంపెనీ కావడంతో HAL కు మంచి ప్రీమియం దక్కింది. అయితే, ప్రస్తుతం ఉన్న 34.5 P/E మల్టిపుల్, దాని 5 ఏళ్ల సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉంది. మార్కెట్ ఇప్పటికే అత్యుత్తమ పనితీరును ఆశిస్తోంది. ఒకవేళ ప్రొడక్షన్ వేగం పుంజుకోకపోతే, వాల్యుయేషన్లలో మార్పు వచ్చే అవకాశం లేకపోలేదు.