Tejas Mk1A ప్రయాణం మళ్లీ షురూ!
Hindustan Aeronautics Limited (HAL) నుండి శుభవార్త. తమ Tejas Mark 1A ఫైటర్ జెట్ విమానాల పరీక్షా, అభివృద్ధి కార్యక్రమాలు వచ్చే వారం నుండి మళ్లీ మొదలుకానున్నాయి. విమానానికి సంబంధించిన బ్రేక్ సాఫ్ట్వేర్ లో తలెత్తిన సమస్యను స్థానిక మోడిఫికేషన్ కమిటీ క్లియర్ చేసిందని, దీంతో ఫ్లైట్ ఆపరేషన్స్ కు అనుమతి లభించిందని HAL ఛైర్మన్ DK సునీల్ తెలిపారు. ఈ పరిష్కారం తో టెస్టింగ్ & డెవలప్మెంట్ మళ్లీ వేగవంతం కానుంది.
ఇంజిన్ల కొరతతోనే డెలివరీలకు తీవ్ర ఆటంకాలు
అయితే, ఈ పురోగతి వెనుక పెద్ద సమస్య దాగి ఉంది. Tejas Mk1A విమానాలకు అవసరమైన General Electric F404-IN20 ఇంజిన్ల సరఫరాలో తీవ్ర కొరత కొనసాగుతోంది. HAL 83 Tejas Mk1A విమానాల ఆర్డర్ కోసం అవసరమైన ఇంజిన్ల కంటే చాలా తక్కువ సంఖ్యలోనే 2026 ద్వితీయార్థంలో కేవలం 20 ఇంజిన్లను మాత్రమే డెలివరీ చేయగలదని అంచనా. 2026 ప్రారంభంలో వచ్చిన నివేదికల ప్రకారం, HAL కు కాంట్రాక్ట్ చేసుకున్న 99 ఇంజిన్లలో కొద్ది మాత్రమే చేరాయి. దీంతో అసెంబుల్ అయిన విమానాలు కూడా గ్రౌండెడ్ అయ్యే పరిస్థితి నెలకొంది. ఈ ఇంజిన్ల కొరత కారణంగా, ఇప్పటికే రెండు సంవత్సరాలకు పైగా ఆలస్యమైన Tejas Mk1A ప్రోగ్రామ్ డెలివరీ లక్ష్యాలను చేరుకోవడం HAL కు పెద్ద సవాలుగా మారింది.
విమానాల రెడీ అయినా.. ఇంజిన్లు లేక నిరీక్షణ!
HAL వద్ద పెద్ద ఎత్తున ఆర్డర్లు ఉన్నప్పటికీ, వాటిని సకాలంలో అందించగల సామర్థ్యంపై ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలోనే, విమానాలు మళ్లీ ఎగరనున్నాయనే సానుకూల వార్త వచ్చినప్పటికీ, HAL షేర్లు గత నెలలో దాదాపు 8% పడిపోయాయి. ఇది ఇన్వెస్టర్ల అప్రమత్తతను తెలియజేస్తోంది. HAL 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹32,250 కోట్ల ఆదాయాన్ని నమోదు చేసినప్పటికీ, ఇది అంచనా వేసిన 8-10% వృద్ధి కంటే తక్కువ. LCA Mk1A, HTT-40 ప్రోగ్రామ్స్ లో వచ్చిన ఆలస్యాలు దీనికి ప్రధాన కారణం. HAL కు ప్రస్తుతం ₹2.54 లక్షల కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉంది, ఇది దాదాపు 7-8 సంవత్సరాల ఆదాయాన్ని అందిస్తుంది. కానీ ఈ ఆర్డర్లను సకాలంలో డెలివరీ చేయడమే కీలకం.
గత ప్రమాదాలు.. భద్రతాపరమైన అనుమానాలు
గతంలో జరిగిన కొన్ని సంఘటనలు Tejas ప్రోగ్రామ్ పై అనుమానాలను రేకెత్తించాయి. 2026 ఫిబ్రవరిలో ఒక రన్వే ఎక్స్కర్షన్ సాఫ్ట్వేర్ లోపం వల్ల జరిగిందని, 2025 నవంబర్ లో దుబాయ్ ఎయిర్షోలో ఒక ఫ్యాటల్ క్రాష్ జరిగిందని నివేదికలున్నాయి. ఈ సంఘటనలు, 2026 ఫిబ్రవరిలో మరో రన్వే ఓవర్షూట్ వంటివి ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళనను పెంచాయి. విమానం భద్రత, HAL నిర్వహణ తీరుపై ప్రశ్నలు తలెత్తాయి. HAL Tejas కు బలమైన భద్రతా రికార్డ్ ఉందని చెబుతున్నప్పటికీ, ఇలాంటి వరుస సంఘటనలు ప్రోగ్రామ్ విశ్వసనీయతపై సందేహాలను పెంచుతున్నాయి.
వాల్యుయేషన్ పై ఒత్తిడి
Hindustan Aeronautics Limited మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.45 లక్షల కోట్లు. దీని ప్రస్తుత ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి 27-34 మధ్య ఉంది. ఉత్పత్తి, డెలివరీ సమస్యలు కొనసాగుతున్న నేపథ్యంలో ఈ వాల్యుయేషన్ కొంచెం ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది. పోటీదారులైన Bharat Electronics P/E 51 వద్ద, Bharat Dynamics, Data Patterns P/E లు 70 దాటి ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ అధిక వాల్యుయేషన్, బలమైన వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తుంది. ఇంజిన్ల సరఫరా, ఉత్పత్తి సమస్యలను త్వరగా పరిష్కరించకపోతే ఈ వృద్ధిని సాధించడం కష్టమవుతుంది. HAL ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటోంది, ఇందులో రోజుకు 24 విమానాలను ఉత్పత్తి చేసే మూడవ LCA Tejas లైన్ కూడా ఉంది. కానీ ఈ రేటుతోనైనా ప్రస్తుత ఆర్డర్లను పూర్తి చేయడానికి దాదాపు ఎనిమిది సంవత్సరాలు పడుతుంది.
భవిష్యత్తు అంతా ఉత్పత్తి వేగంపైనే!
Tejas Mark 1A పై కీలక సమీక్ష మే నెలలో జరగనుంది, ఇది ఇండియన్ ఎయిర్ ఫోర్స్ లో దాని ఎప్పుడు చేరుతుందో నిర్ణయిస్తుంది. ఈ సమీక్షను విజయవంతంగా పూర్తి చేసి, డెలివరీలు ప్రారంభించడం HAL సంసిద్ధతను నిర్ధారించడానికి ముఖ్యం. విశ్లేషకులు సాధారణంగా పెద్ద ఆర్డర్ బుక్, వ్యూహాత్మక ప్రాముఖ్యత నేపథ్యంలో దీర్ఘకాలికంగా సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నారు. అయినప్పటికీ, ప్రస్తుత స్టాక్ ధరను సమర్థించుకోవడానికి ఇంజిన్ల సేకరణ పురోగతి, వేగవంతమైన ఉత్పత్తిపై మార్కెట్ నిశితంగా దృష్టి సారిస్తుంది.