రక్షణ బడ్జెట్ 2026: కేటాయింపులు కాదు, అమలు (Execution) ద్వారా పెట్టుబడిదారుల రాబడి

బడ్జెట్ అంచనాలు మరియు ఆర్థిక వాస్తవాలు

యూనియన్ బడ్జెట్ 2026కి ముందు రక్షణ రంగం కీలక దశలో ఉంది. రక్షణ స్టాక్స్ ఫిబ్రవరి 2025 నుండి 26.80 శాతం లాభంతో విస్తృత సూచికలను అధిగమించాయి, కానీ ఇటీవలి గరిష్ట స్థాయిల కంటే తక్కువగా ఉన్నాయి. మార్కెట్ రక్షణ బడ్జెట్‌లో 8-10 శాతం పెరుగుదలను అంచనా వేస్తోంది, ఇది రక్షణ మంత్రిత్వ శాఖ యొక్క 20 శాతం పెరుగుదల అభ్యర్థనతో పోలిస్తే స్వల్పం. ఈ ప్రతిష్టాత్మక ప్రతిపాదన ఆర్థిక పరిమితులతో ముడిపడి ఉంది, ఇది చారిత్రాత్మకంగా 9-10 శాతం వార్షిక వృద్ధి నుండి గణనీయమైన వ్యత్యాసాన్ని అసంభవం చేస్తుంది.
ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26 కోసం, ప్రభుత్వం మొత్తం రక్షణ బడ్జెట్ ₹6.81 లక్షల కోట్లలో ₹1.80 లక్షల కోట్లను మూలధన వ్యయంగా (capital outlay) కేటాయించింది. పెట్టుబడిదారులకు కీలకమైన అంశం కేటాయింపు నిర్మాణం: 75 శాతం దేశీయ కొనుగోళ్లకు కేటాయించబడింది, అయితే ప్రైవేట్ రంగ తయారీదారులకు కేవలం 25 శాతం మాత్రమే ప్రత్యేకంగా రిజర్వ్ చేయబడింది. ఇది స్వదేశీ సామర్థ్యాలను పెంపొందించే ప్రభుత్వ ఉద్దేశాన్ని నొక్కి చెబుతుంది, కానీ ప్రైవేట్ ఆటగాళ్లకు సవాలును కూడా అందిస్తుంది.

ఫోకస్ ప్రాంతాలు మరియు ఆధునీకరణ ప్రాధాన్యతలు

వ్యయం డ్రోన్లు, ఆయుధాలు, మందుగుండు సామగ్రి మరియు రక్షణ ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి కీలక రంగాలపై కేంద్రీకరించబడుతుందని భావిస్తున్నారు. కౌంటర్-యూఏవి సిస్టమ్స్, క్షిపణి రక్షణ, జలాంతర్గాములు, హెలికాప్టర్లు మరియు మొబిలిటీ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లతో సహా కార్యాచరణ ప్రాధాన్యతలు పెట్టుబడులను నడిపిస్తున్నాయి. ఆధునిక యుద్ధ స్వభావం, శత్రువుల స్వయంప్రతిపత్త ఆయుధాలు మరియు AI-ఆధారిత సామర్థ్యాలలో పురోగతితో గుర్తించబడింది, భారతదేశం నెట్‌వర్క్డ్, ఇంటిగ్రేటెడ్ సిస్టమ్స్‌కు మారడాన్ని అవసరం చేస్తుంది.
ఆపరేషన్ సింధూర్ తర్వాత, ఇది డ్రోన్ వార్‌ఫేర్‌లో అంతరాలను బహిర్గతం చేసింది, ప్రభుత్వం తక్షణ ఆయుధ వ్యవస్థల కొనుగోలు కోసం ₹500 బిలియన్ అత్యవసర నిధులను విడుదల చేసింది. ఇది క్షిపణులు, వైమానిక రక్షణ, సుదూర ఫిరంగి దళాలు మరియు రాడార్లు, ఎలక్ట్రానిక్ వార్‌ఫేర్ సిస్టమ్స్ వంటి అధునాతన రక్షణ ఎలక్ట్రానిక్స్‌లో సామర్థ్యాలను బలోపేతం చేయడంలో ఆవశ్యకతను నొక్కి చెబుతుంది.

కీలకమైన అమలు అవరోధం (Execution Bottleneck)

ఈ రంగానికి ఎదురయ్యే అతి పెద్ద సవాలు అమలు, ఇది పెట్టుబడిదారుల దృష్టిని ఆకర్షిస్తుంది. FY26 కోసం సుమారు ₹3.3 లక్షల కోట్ల ఆమోదించబడిన మూలధన వ్యయం మరియు గత 36 నెలల్లో ₹9 లక్షల కోట్ల ఆమోదాలు ఉన్నప్పటికీ, ప్రణాళిక మరియు డెలివరీ మధ్య గణనీయమైన అంతరం ఉంది. రక్షణ బ్యాక్‌లాగ్‌లు ఇప్పుడు ప్రస్తుత అమ్మకాల స్థాయిల కంటే 3-5 రెట్లు ఎక్కువగా ఉన్నాయి.
అక్టోబర్ 2025 నాటికి, FY26 కోసం మొత్తం ₹1.80 లక్షల కోట్ల మూలధన వ్యయంలో ₹92,211 కోట్లు, అంటే 51.23 శాతం మాత్రమే ఉపయోగించబడిందని డేటా వెల్లడిస్తోంది. ఈ అమలు ఆలయం సరఫరా గొలుసులను విస్తరించడం, నైపుణ్యం కలిగిన మానవశక్తిని పొందడం మరియు తేజస్ విమానం, ప్రాజెక్ట్-75(I) జలాంతర్గాములు వంటి కార్యక్రమాలలో చూసినట్లుగా, ప్రత్యేక భాగాల మరియు ప్రపంచ దిగుమతుల సేకరణలో ఆలస్యాలను నిర్వహించడం వంటి సంక్లిష్ట కారకాలకు ఆపాదించబడింది.
పరిశ్రమ నిపుణులు రక్షణ వ్యయం యొక్క GDP వాటా తగ్గిపోయిందని, 2009-10లో 2.8 శాతం నుండి 2024-25లో 1.9 శాతానికి పడిపోయిందని పేర్కొన్నారు. ఈ సంకోచం కేటాయింపులను పెంచాలనే డిమాండ్‌ను పెంచుతుంది, మొత్తం 10 శాతం వృద్ధి మరియు మూలధన వ్యయాన్ని బడ్జెట్‌లో 30 శాతానికి పెంచాలనే సిఫార్సులు ఉన్నాయి.

మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మరియు ఔట్‌లుక్

ఈక్విటీ మార్కెట్లు ఇప్పటికే 8-10 శాతం బడ్జెట్ పెరుగుదలను పరిగణనలోకి తీసుకున్నాయి, కేటాయింపులు అంచనాలను మించిపోతే లేదా అమలు నాటకీయంగా మెరుగుపడితే తప్ప గణనీయమైన అప్‌సైడ్‌ను పరిమితం చేస్తాయి. పెట్టుబడి దృష్టి ఆర్డర్ దృశ్యమానత నుండి అమలు విశ్వసనీయతకు మారింది. ఎలివేటెడ్ ఆర్డర్ పుస్తకాలు మరియు ఆధునీకరణ, ఎగుమతి వృద్ధి నుండి దీర్ఘకాలిక దృశ్యమానత పరిమిత డౌన్‌సైడ్ రిస్క్‌లతో కూడిన నిర్మాణాత్మక దృక్పథాన్ని అందిస్తాయి.
అయితే, నిరంతర మెరుగైన పనితీరు అమలు అవరోధాన్ని పరిష్కరించడంలో ప్రభుత్వం యొక్క సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ₹9 లక్షల కోట్ల ఆర్డర్ బ్యాక్‌లాగ్‌ను డెలివరీ చేయగల సామర్థ్యాలుగా విజయవంతంగా మార్చడం జాతీయ భద్రత మరియు పెట్టుబడిదారుల రాబడి రెండింటికీ విజయం యొక్క అంతిమ నిర్ధారకం.