Whalesbook
మార్కెట్ ఎందుకు నిరాశ చెందింది?
కేంద్ర ప్రభుత్వం ఈసారి రక్షణ రంగానికి కేటాయింపులను 15.2% పెంచి, ₹7.85 లక్షల కోట్లకు చేర్చింది. అయినప్పటికీ, ఇన్వెస్టర్లు దీనిని అంతగా ఆశాజనకంగా చూడలేదు. ముఖ్యంగా, డెరివేటివ్స్ పై సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ ట్యాక్స్ (STT) ను పెంచడం కూడా ఈ రంగంలో అమ్మకాల ఒత్తిడికి ఆజ్యం పోసింది. దీంతో Nifty India Defence Index దాదాపు 9% పడిపోయింది.
బడ్జెట్ లో కీలక అంశాలు:
ఫైనాన్స్ మినిస్టర్ నిర్మలా సీతారామన్ ఫిబ్రవరి 1, 2026న సమర్పించిన బడ్జెట్ లో, రక్షణ రంగానికి మొత్తం ₹7.85 లక్షల కోట్లు కేటాయించారు. ఇది గత సంవత్సరం బడ్జెట్ కంటే 15.2% ఎక్కువ. ఆధునికీకరణకు కీలకమైన క్యాపిటల్ ప్రొక్యూర్మెంట్ కు 18% పెంచి ₹2.19 లక్షల కోట్లకు చేర్చారు. ముఖ్యంగా, క్షిపణులు, మందుగుండు సామగ్రి వంటి 'ఇతర పరికరాల' (Other Equipment) విభాగానికి 62% పెంచి ₹82,200 కోట్లు కేటాయించారు. విమాన భాగాల తయారీకి అవసరమైన ముడి సరుకులపై బేసిక్ కస్టమ్స్ డ్యూటీ మినహాయింపు ఇవ్వడం ఏరోస్పేస్ రంగానికి ఊతం ఇస్తుంది.
స్టాక్స్ లో భారీ పతనం:
ఈ కేటాయింపుల పెరుగుదల ఉన్నప్పటికీ, రక్షణ రంగ స్టాక్స్ భారీగా పడిపోయాయి. Bharat Dynamics Ltd. (BDL) షేర్లు 10% నుండి 14% వరకు పడిపోగా, Bharat Electronics Ltd. (BEL) షేర్లు సుమారు 4% నుండి 6% తగ్గాయి. Data Patterns, Astra Microwave Products వంటి కంపెనీల షేర్లు కూడా 4% నుండి 5% వరకు పడిపోయాయి. బడ్జెట్ కు ముందు ఈ ఇండెక్స్ దాదాపు 22% ర్యాలీ చేయడంతో, అంచనాలు అందుకోలేకపోయిన ఇన్వెస్టర్లు లాభాలను వెనక్కి తీసుకోవడం (Profit Taking) ఈ పతనానికి కారణమైంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు & వాల్యుయేషన్స్:
గతంలో, Goldman Sachs వంటి బ్రోకరేజ్ సంస్థలు భారత ఏరోస్పేస్, రక్షణ రంగంపై సానుకూల దృక్పథంతో ఉన్నాయి. Solar Industries India Ltd., Bharat Electronics Ltd., Bharat Dynamics Ltd. వంటి కంపెనీలు ప్రభుత్వ ఖర్చుల నుంచి లబ్ధి పొందుతాయని అంచనా వేశాయి. అయితే, అక్టోబర్ 2025లో Goldman Sachs, Bharat Dynamics Ltd. ను 'Sell' రేటింగ్ కూడా ఇచ్చింది.
ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ (ఫిబ్రవరి 2026 ప్రారంభంలో):
- Solar Industries India Ltd.: మార్కెట్ క్యాప్ ~₹1.2 లక్షల కోట్లు, P/E ~91x.
- Bharat Electronics Ltd. (BEL): P/E ~49x.
- Bharat Dynamics Ltd. (BDL): మార్కెట్ క్యాప్ ~₹56,385 కోట్లు, P/E ~86x.
- Data Patterns (India) Ltd.: మార్కెట్ క్యాప్ ~₹14,000 కోట్లు, P/E ~61x.
'మేక్ ఇన్ ఇండియా' కార్యక్రమం, దేశీయ రక్షణ తయారీ, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు వంటి అంశాల నేపథ్యంలో రక్షణ స్టాక్స్ భారీ ర్యాలీ చేశాయి. అయితే, అధిక వాల్యుయేషన్స్ వద్ద ఉన్న స్టాక్స్ లో బడ్జెట్ నుంచి గట్టి ఊపు ఆశించారు. 15.2% పెరుగుదల చాలావరకు ఊహించినదే కావడంతో, కొత్త పాలసీ ప్రకటనలు లేకపోవడం లాభాల స్వీకరణకు దారితీసింది.
భవిష్యత్ అంచనాలు:
తక్షణ మార్కెట్ సెంటిమెంట్ ప్రతికూలంగా ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ రక్షణ రంగంపై దీర్ఘకాలిక అంచనాలు బలంగానే ఉన్నాయి. ప్రభుత్వం ఆధునికీకరణ, స్వదేశీకరణ, దేశీయ తయారీకి కట్టుబడి ఉండటం దీనికి కారణం. BEL, Solar Industries వంటి బలమైన ఆర్డర్ బుక్స్, భవిష్యత్ కాంట్రాక్టులపై స్పష్టత ఉన్న కంపెనీలు త్వరగా కోలుకొని వృద్ధిని కొనసాగించే అవకాశం ఉంది. పెట్టుబడిదారులు స్వల్పకాలిక కదలికలపై కాకుండా, కంపెనీల ఫండమెంటల్స్ పై దృష్టి పెట్టడం మంచిది.