రక్షణ రంగ షేర్లలో వైవిధ్యం: HAL, BEL జోరు.. నౌకా నిర్మాణానికి ప్రభుత్వ సాయం!

ఏరోస్పేస్ & ఏవియానిక్స్ లో జోరు

భారత రక్షణ రంగంలో ప్రస్తుతం ఎంపిక చేసిన కంపెనీలు మాత్రమే దూసుకుపోతున్నాయి. ముఖ్యంగా ఏరోస్పేస్, ఏవియానిక్స్ రంగంలో ఉన్న HAL (Hindustan Aeronautics Ltd), BEL (Bharat Electronics Ltd) షేర్లు స్థిరమైన కొనుగోళ్లను ఆకర్షిస్తున్నాయి. HAL షేర్ ధర ఫిబ్రవరి 16, 2026 నాటికి సుమారు ₹4,226.10 వద్ద, ₹2.82 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోంది. రక్షణ రంగంలో కీలక భాగస్వామి అయిన BEL కూడా అప్వర్డ్ ట్రెండ్ ను చూపుతోంది. ఈ కంపెనీల రిలేటివ్ స్ట్రెంత్ ఇండెక్స్ (RSI) ~60 వద్ద ఉంది, ఇది Nifty Defence Index లోని ఇతర షేర్ల సగటు RSI <50 కంటే చాలా ఎక్కువ. ఇది ఈ దిగ్గజాల పట్ల మార్కెట్ కున్న నమ్మకాన్ని సూచిస్తోంది.

ప్రభుత్వ బడ్జెట్, 'ఆత్మనిర్భర్ భారత్' సాయం

ఈ కంపెనీల అద్భుతమైన పనితీరుకు కారణం ప్రభుత్వ మద్దతు, స్వదేశీ తయారీని ప్రోత్సహించడమే. 2026 యూనియన్ బడ్జెట్ లో రక్షణ రంగానికి రికార్డు స్థాయిలో ₹7.85 లక్షల కోట్ల కేటాయింపులు జరిగాయి, ఇందులో మూలధన వ్యయం (Capital Expenditure) ₹2.19 లక్షల కోట్లకు పెరిగింది. ఇది సాయుధ బలగాలను ఆధునీకరించడానికి, దేశీయ ఉత్పత్తి సామర్థ్యాలను పెంచడానికి ప్రభుత్వ నిబద్ధతను తెలియజేస్తుంది. 'ఆత్మనిర్భర్ భారత్' (స్వయం-సమృద్ధి భారతదేశం) కార్యక్రమం రక్షణ రంగాన్ని కేవలం కొనుగోళ్ల ఖర్చు నుంచి పారిశ్రామిక వృద్ధి ఇంజిన్ గా మార్చింది. HAL 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరంలో రక్షణ ఉత్పత్తిలో ఆల్-టైమ్ రికార్డు అయిన ₹1.51 లక్షల కోట్లను నమోదు చేసింది.

నౌకా నిర్మాణ రంగం: సబ్సిడీలపై ఆధారపడిన రికవరీ

మరోవైపు, నౌకా నిర్మాణ రంగం (Shipbuilding Sector) కొంత నెమ్మదిగా, ప్రభుత్వ మద్దతుపై ఎక్కువగా ఆధారపడి కోలుకుంటోంది. CSL (Cochin Shipyard Ltd), MDL (Mazagon Dock Shipbuilders Ltd), GRSE (Garden Reach Shipbuilders & Engineers Ltd) వంటి కంపెనీలు స్వల్పంగా పెరుగుతున్నాయి. ప్రభుత్వ 'మెరైన్ డెవలప్ మెంట్ ప్యాకేజీ' లో భాగంగా ₹70,000 కోట్ల పథకాలు, సబ్సిడీలు (నిర్మాణ వ్యయంలో 15-25%) ఈ రంగానికి ఊతమిస్తున్నాయి. CMA CGM కంపెనీ నుంచి CSL కు వచ్చిన సుమారు $300 మిలియన్ల ఆరు కంటైనర్ షిప్స్ ఆర్డర్ వంటివి భారతదేశాన్ని గ్లోబల్ షిప్ బిల్డింగ్ లో కీలక స్థానంలో నిలబెట్టే లక్ష్యంతో ఉన్నాయి. 2030 నాటికి టాప్-10, 2047 నాటికి టాప్-5 షిప్ బిల్డింగ్ దేశంగా ఎదగాలనేది ప్రభుత్వ లక్ష్యం.

ఆందోళనలు: అధిక వాల్యుయేషన్లు, డిపెండెన్సీ రిస్క్

అయితే, కొన్ని రక్షణ, నౌకా నిర్మాణ స్టాక్స్ విషయంలో జాగ్రత్త అవసరం. ఉదాహరణకు, భారత్ ఫోర్జ్ (Bharat Forge) కంపెనీకి అధిక P/E రేషియో (TTM ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి 60ల నుంచి 70ల మధ్య) ఉంది. గత మూడేళ్లుగా కంపెనీ లాభ వృద్ధి కేవలం 7.05%, ఆదాయ వృద్ధి 12.24% మాత్రమే. నౌకా నిర్మాణ రంగంలో GRSE P/E సుమారు 40.6, MDL P/E సుమారు 39.52 గా ఉన్నాయి. CSL కు తక్కువ ROE (12.8%) ఉంది. ఈ రంగం రికవరీ ఎక్కువగా ప్రభుత్వ సబ్సిడీలు, పెద్ద అంతర్జాతీయ ఆర్డర్లపై ఆధారపడి ఉంది. ప్రభుత్వ ఖర్చు తగ్గినా, అంతర్జాతీయ వ్యాపారంలో మార్పులు వచ్చినా ఆర్డర్ పైప్ లైన్ పై ప్రభావం పడవచ్చు. MDL షేర్ గత ఏడాదిలో కేవలం 8.20% మాత్రమే పెరగ్గా, GRSE 101.36% పెరిగింది. ఇది రంగంలో పనితీరులో అసమానతను సూచిస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

మొత్తంగా, రక్షణ రంగం భవిష్యత్తు సానుకూలంగానే కనిపిస్తోంది. ప్రభుత్వ నిబద్ధత, 'మేక్ ఇన్ ఇండియా' కార్యక్రమాలు దేశీయ తయారీదారులకు డిమాండ్ ను పెంచుతాయి. HAL, BEL వంటి కంపెనీలకు బలమైన ఆర్డర్ బుక్స్, వ్యూహాత్మక ప్రాముఖ్యత కారణంగా ఆదాయంపై స్పష్టత ఉంది. నౌకా నిర్మాణ రంగం మాత్రం ప్రభుత్వ మద్దతు కొనసాగింపు, స్థిరమైన ఆర్డర్లపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఈ రంగం విభజన (polarization) కొనసాగే అవకాశం ఉంది, బలమైన కంపెనీలు తమ ఆధిపత్యాన్ని కొనసాగిస్తాయి, మరికొన్ని విధానపరమైన మద్దతుతో ముందుకు సాగాల్సి ఉంటుంది.