Defence Stocks: పశ్చిమాసియా యుద్ధ భయాలతో రక్షణ రంగ షేర్లలో స్వల్ప పతనం! అయినా దీర్ఘకాలిక వృద్ధిపై ఆశలు

భయాల వలయంలో రక్షణ రంగం

సోమవారం మార్కెట్ ట్రేడింగ్ ప్రారంభంలోనే భారత రక్షణ రంగం ఒక ముఖ్యమైన పతనాన్ని చవిచూసింది. నిఫ్టీ ఇండియా డిఫెన్స్ ఇండెక్స్ దాదాపు 3% క్షీణించింది. అంతకుముందు మార్చి నెలలో నాలుగు ట్రేడింగ్ సెషన్లలో ఈ ఇండెక్స్ సుమారు 5% ర్యాలీ చేసి పెట్టుబడిదారులకు మంచి లాభాలను అందించింది. అయితే, ఇరాన్, ఇజ్రాయెల్, అమెరికా మధ్య పెరుగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు మార్కెట్లో ప్రతికూల సెంటిమెంట్‌ను పెంచాయి. ఈ నేపథ్యంలో, MTAR టెక్నాలజీస్, డైనమిక్ టెక్నాలజీస్, మజాగాన్ డాక్ షిప్‌బిల్డర్స్ వంటి ప్రధాన రక్షణ రంగ కంపెనీల షేర్లు 6% వరకు పడిపోయి టాప్ డెక్లైనర్స్‌గా నిలిచాయి.

మద్దతుగా నిలుస్తున్న వృద్ధి అంశాలు

పశ్చిమాసియాలోని సంఘర్షణలు ఇప్పటికే ఉన్న భౌగోళిక అనిశ్చితులను మరింత పెంచుతున్నాయి. గతంలో ఇలాంటి పరిస్థితుల్లో రక్షణ రంగంపై సెంటిమెంట్ బలపడేది. ప్రస్తుత పతనం, మార్కెట్లు ఈ పెరిగిన రిస్క్‌లను అంచనా వేస్తున్నందున ఒక 'టాక్టికల్ రిట్రీట్' (తగ్గింపు)ను సూచిస్తుంది. స్వల్పకాలికంగా ప్రతికూల సెంటిమెంట్ ఉన్నప్పటికీ, ఈ రంగానికి మూల కారణాలైన వృద్ధి అంశాలు బలంగానే ఉన్నాయి. HDFC సెక్యూరిటీస్ ప్రకారం, ప్రపంచ రక్షణ రంగం 'నిర్మాణాత్మకంగా పెరిగిన వృద్ధి దశ'లోకి ప్రవేశిస్తోంది. దీనికి ప్రధాన కారణాలు నిరంతర భౌగోళిక సంఘర్షణలు, ఆయుధాల వేగవంతమైన సాంకేతిక ఆధునికీకరణ, బహుళ-డొమైన్ యుద్ధ వ్యూహాలు. భారతదేశం కూడా రక్షణ ఆధునికీకరణ, స్వావలంబనపై తన నిబద్ధతతో ఈ వృద్ధికి తోడ్పడుతోంది. 'మేక్ ఇన్ ఇండియా', స్థానికీకరణ జాబితాలు వంటి ప్రభుత్వ విధానాలు, గణనీయమైన బడ్జెట్ కేటాయింపులు కూడా దీనికి ఊతమిస్తున్నాయి. కాబట్టి, ప్రస్తుత మార్కెట్ పతనం దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు కొనుగోలు అవకాశాలను కల్పించవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

టెక్నికల్స్ & వాల్యుయేషన్స్ ఎలా ఉన్నాయి?

SAMCO సెక్యూరిటీస్‌కు చెందిన టెక్నికల్ రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ ఓం మెహ్రా ప్రకారం, రక్షణ రంగం ఇంకా 'అతిగా సాగతీసినట్లు' కనిపించడం లేదని, ఇండెక్స్ ఇటీవలి అప్పర్ రేంజ్‌లను దాటడానికి ప్రయత్నిస్తోందని అన్నారు. నిఫ్టీ ఇండియా డిఫెన్స్ ఇండెక్స్ 8,400 సపోర్ట్ లెవెల్ పైన నిలబడితే, రంగం మొత్తం బలం కొనసాగే అవకాశం ఉంది.

కొన్ని నిర్దిష్ట స్టాక్స్‌లో ఆశాజనకమైన టెక్నికల్ సూచనలు కనిపిస్తున్నాయి:

• భారత్ డైనమిక్స్ (BDL): ₹1,240-₹1,270 జోన్ దగ్గర సపోర్ట్ నుండి బలంగా కోలుకుంది. ₹1,270 పైన నిలిస్తే, ₹1,420-₹1,500 వరకు చేరే అవకాశం ఉంది. ఇది సుమారు 14% అప్‌సైడ్.
• గార్డెన్ రీచ్ షిప్‌బిల్డర్స్ (GRSE): ₹2,350 వద్ద సపోర్ట్‌ను నిలుపుకుంటే, ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి ₹2,650-₹2,750 లక్ష్యంగా పెట్టుకోవచ్చు. ఇది సుమారు 12.4% లాభదాయకత.
• భారత్ ఎలక్ట్రానిక్స్ (BEL): ₹450-₹455 సమీపంలో దాని సూపర్‌ట్రెండ్, కన్సాలిడేషన్ బ్యాండ్‌కు పైన ట్రేడ్ అవుతోంది. ₹455 పైన నిలిస్తే, ₹490-₹510 వైపు ర్యాలీ చేసే అవకాశం ఉంది. ఇది సుమారు 12.7% అప్‌సైడ్.

వాల్యుయేషన్స్‌పై ఆందోళనలు

అయితే, కొన్ని రక్షణ స్టాక్స్‌లో వాల్యుయేషన్స్ (valuation) అధికంగా ఉన్నాయనే ఆందోళనలు కూడా వ్యక్తమవుతున్నాయి. HDFC సెక్యూరిటీస్, ఎనిమిది రక్షణ స్టాక్స్‌పై కవరేజ్ ప్రారంభించి, హిందుస్థాన్ ఏరోనాటిక్స్ (HAL), భారత్ డైనమిక్స్ (BDL) మరియు పారస్ డిఫెన్స్ అండ్ స్పేస్ టెక్నాలజీలపై 'రెడ్యూస్' రేటింగ్‌లను ఇచ్చింది. ఈ స్టాక్స్‌లో అధిక వాల్యుయేషన్స్, అమలులో ఉన్న రిస్క్‌లను (execution risks) కారణంగా పేర్కొంది.

ప్రస్తుతం, డేటా ప్యాటర్న్స్ సుమారు 79.11 P/E తో, భారత్ డైనమిక్స్ సుమారు 85.75 P/E తో, BEL 57.4 P/E తో, మజాగాన్ డాక్ షిప్‌బిల్డర్స్ 41.4 P/E తో, GRSE 42.0 P/E తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. నిఫ్టీ డిఫెన్స్ ఇండెక్స్ స్వయంగా మార్చి ప్రారంభంలో 52.26 P/E తో ఉంది. ఇది సగటు కంటే ప్రీమియం వాల్యుయేషన్స్‌ను సూచిస్తోంది.

కంపెనీల వారీగా చూస్తే, BEL సుమారు ₹3.36 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో, బలమైన ఆదాయ వృద్ధితో ఉంది. మజాగాన్ డాక్ షిప్‌బిల్డర్స్ మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹94,895 కోట్లు మరియు ROCE 43.2% ఉంది. GRSE మార్కెట్ క్యాప్ ₹28,904 కోట్లు మరియు ROCE 36.6% తో, పరిశ్రమ సగటు PE 53.8x తో పోలిస్తే 42.0x PE వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తోంది. అయితే, డైనమిక్ టెక్నాలజీస్ 200x మించిన అధిక P/E నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది, ఇది అధిక వాల్యుయేషన్స్‌ను సూచిస్తుంది.

సంభావ్య నష్టాలు

అధిక వాల్యుయేషన్స్ ప్రధాన ఆందోళనగా మిగిలింది. అనేక స్టాక్స్ చారిత్రాత్మకంగా అధిక మల్టిపుల్స్‌తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఏదైనా ఆదాయాల పరంగా నిరాశ ఎదురైతే, షేర్లలో భారీ పతనం సంభవించవచ్చు. ఆర్డర్ బుక్స్ గణనీయంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రాజెక్టులను సకాలంలో పూర్తి చేయడం, లాభాలను సమర్థవంతంగా నిర్వహించడం చాలా కీలకం. ఆలస్యం పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీయవచ్చు. ప్రభుత్వ కాంట్రాక్టులపై ఆధారపడటం నియంత్రణ, విధానపరమైన నష్టాలను కలిగిస్తుంది. ప్రస్తుతానికి ప్రభుత్వ మద్దతు బలంగానే ఉన్నా, భవిష్యత్తులో మార్పులు రావచ్చు. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు ప్రస్తుతం డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నప్పటికీ, ఏదైనా వేగవంతమైన ఉద్రిక్తతల తగ్గుదల వల్ల ఈ స్టాక్స్‌పై ఉన్న ఊహాత్మక ప్రీమియం తగ్గి, అస్థిరతకు దారితీయవచ్చు. పశ్చిమాసియా సంఘర్షణల వల్ల సరఫరా గొలుసులో అంతరాయాలు కూడా ఒక ఆందోళన.

భవిష్యత్ అంచనాలు

FY2026-27కి గణనీయమైన బడ్జెట్ కేటాయింపులతో, భారత రక్షణ రంగానికి ప్రభుత్వం నుండి నిరంతర మద్దతు, విధానపరమైన సహకారం ఉంటుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. స్వదేశీ తయారీ, ఎలక్ట్రానిక్స్, AI వంటి రంగాలలో సాంకేతిక పురోగతి, పెరుగుతున్న ఎగుమతి అవకాశాలు దీర్ఘకాలిక విలువ సృష్టిని కొనసాగిస్తాయని భావిస్తున్నారు. HDFC సెక్యూరిటీస్ ప్రకారం, నిరంతర ఆర్డర్ ఇన్‌ఫ్లోలు, సమర్థవంతమైన అమలు ద్వారా రక్షణ రంగం 'బహుళ-సంవత్సరాల కాంపౌండింగ్ స్టోరీ'ని అందిస్తుందని, అయితే ఎంపిక చేసిన విధానంతో, నిరూపితమైన సాంకేతిక సామర్థ్యాలున్న కంపెనీలకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలని సూచించింది. పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ-నిర్దిష్ట అమలు, ఆర్డర్ బుక్ ఆరోగ్యం, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ స్థిరత్వాన్ని నిశితంగా పర్యవేక్షించాలని సలహా ఇస్తున్నారు.