నోమురా భారతీయ మెటల్స్ రంగంపై తన సానుకూల వైఖరిని పునరుద్ఘాటించింది, టాటా స్టీల్, జేఎస్డబ్ల్యూ స్టీల్ మరియు జిందాల్ స్టీల్‌లను తన ప్రాధాన్య 'బై' సిఫార్సులుగా హైలైట్ చేసింది. పరిశ్రమ దిగుమతి చేసుకున్న కోకింగ్ కోల్ వంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయ బ్రోకరేజ్ దేశీయ వాల్యూమ్‌లలో 5-6% వార్షిక వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. ఇందులో $16/t వరుస పెరుగుదల కనిపించింది.

టాటా స్టీల్: ప్రపంచవ్యాప్త ప్రతికూలతల మధ్య స్థిరత్వం

టాటా స్టీల్ యొక్క భారత కార్యకలాపాలు 3QFY26 లో 12% వార్షిక వాల్యూమ్ వృద్ధిని చూపుతాయని నోమురా అంచనా వేస్తోంది. దేశీయ విభాగం బలంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు, అయితే యూరోపియన్ వ్యాపారంలో 9% వాల్యూమ్ తగ్గుదల ఉండవచ్చు, ఇది స్వల్ప EBITDA నష్టానికి దారితీయవచ్చు. ఏకీకృత వాస్తవాలు తగ్గుతాయని భావిస్తున్నారు, కానీ తక్కువ ముడిసరుకు ఖర్చులు మార్జిన్లకు కొంత ఊరటనిస్తాయని నోమురా విశ్వసిస్తోంది. బ్రోకరేజ్ టాటా స్టీల్ కోసం ₹215 లక్ష్య ధరను నిర్ణయించింది, ఇది జనవరి 7, 2026న ₹184 వద్ద ముగిసిన ధరకు సంబంధించి సుమారు 16.8% అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది.

జేఎస్డబ్ల్యూ స్టీల్: జేవీల (JVs) మద్దతుతో వాల్యూమ్ వృద్ధి

జేఎస్డబ్ల్యూ స్టీల్, జాయింట్ వెంచర్ల (JVs) గణనీయమైన సహకారంతో, 7.6 మిలియన్ టన్నులు (MT) వరకు 14% వార్షిక ఏకీకృత వాల్యూమ్ పెరుగుదలను సాధిస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, సెప్టెంబర్ 2025లో ప్రారంభమైన దాని విజయవాడ ప్లాంట్‌లోని బ్లాస్ట్ ఫర్నేస్ 3 యొక్క 150-రోజుల షట్డౌన్‌తో స్వతంత్ర కార్యకలాపాలు పోరాడుతున్నాయని బ్రోకరేజ్ పేర్కొంది. దేశీయ హాట్-రోల్డ్ కాయిల్ (HRC) ధరలు తగ్గడం మరియు కోకింగ్ కోల్ ఖర్చులు పెరగడం వల్ల, ఏకీకృత EBITDA లో సుమారు ₹2,200 ప్రతి టన్ను తగ్గుతుందని నోమురా అంచనా వేసింది. JSW స్టీల్ కోసం ₹1,300 లక్ష్య ధర నిర్ణయించబడింది, ఇది సంభావ్య 12.0% అదనపు విలువను సూచిస్తుంది.

జిందాల్ స్టీల్: మార్జిన్ సంకోచాన్ని ఎదుర్కొంటున్న వాల్యూమ్ లీడర్

జిందాల్ స్టీల్‌లో, ఒక కొత్త బ్లాస్ట్ ఫర్నేస్ యొక్క ర్యాంప్-అప్ మద్దతుతో, 2.2 MT వరకు 15% వార్షిక వాల్యూమ్ వృద్ధిలో మెరుగుదల అంచనా వేయబడింది. ఈ విస్తరణ ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ ₹3,000 ప్రతి టన్ను అత్యంత తీవ్రమైన వరుస EBITDA తగ్గుదలను ఎదుర్కోవలసి రావచ్చని నోమురా హెచ్చరిస్తుంది. ఇది తక్కువ-విలువ స్లాబ్స్ మరియు సెమీ-ఫినిష్డ్ ఉత్పత్తుల మిశ్రమం మరియు కొత్త సౌకర్యం యొక్క అధిక ప్రారంభ ఖర్చులతో ముడిపడి ఉంది. నోమురా ₹1,150 లక్ష్య ధరను సూచించింది, ఇది సుమారు 14.1% అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది.

ధరల డైనమిక్స్ మరియు ముడి పదార్థాల ఒత్తిళ్లు

నోమురా నివేదిక 3QFY26 సమయంలో స్టీల్ ధరలలో గణనీయమైన వ్యత్యాసాన్ని హైలైట్ చేసింది, దీనిలో దేశీయ HRC ధరలు ₹2,400 ప్రతి టన్ను తగ్గాయి, అయితే సగటు దేశీయ రీబార్ ధరలలో ₹700 ప్రతి టన్ను స్వల్ప తగ్గుదల కనిపించింది. ఈ ధోరణి ఫ్లాట్ ఉత్పత్తులకు ఫ్లాట్-లాంగ్ స్ప్రెడ్‌ను ప్రతికూలంగా మార్చింది. ముడి పదార్థాల రంగంలో, దేశీయ ఇనుప ఖనిజ ధరలు మధ్యస్థంగా ఉన్నాయి, కానీ పెరుగుతున్న కోకింగ్ కోల్ ఖర్చుల ద్వారా ఈ ప్రయోజనం రద్దు చేయబడుతుందని భావిస్తున్నారు. ఉదాహరణకు, JSW స్టీల్ సుమారు $5/t అధిక కోకింగ్ కోల్ ఖర్చులను అంచనా వేస్తుంది, ఇది చౌకైన ఇనుప ఖనిజం నుండి వచ్చే లాభాలను భర్తీ చేస్తుందని నోమురా విశ్వసిస్తుంది.

స్వల్పకాలిక మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, బలమైన దేశీయ డిమాండ్ మరియు కొనసాగుతున్న సామర్థ్య విస్తరణలను ఉటంకిస్తూ, నోమురా భారతీయ ఉక్కు పరిశ్రమ యొక్క దీర్ఘకాలిక ప్రయాణంపై నిర్మాణాత్మకంగా ఉంది.