ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடல்: எண்ணெய் விலை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்வு! உலகப் பொருளாதாரம் & வட்டி குறைப்பு தள்ளிப்போகுமா?

புதிய நெருக்கடியில் உலக சந்தை: ஹார்முஸ் மூடல் & $90+ எண்ணெய் விலை!

உலக சந்தையில் தற்போது நிலவி வரும் அமைதியற்ற சூழல், மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள தீவிர பதற்றம் காரணமாக மேலும் மோசமடைந்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி தற்காலிகமாக வணிக ரீதியாக மூடப்பட்டுள்ளது, மேலும் கச்சா எண்ணெய் விலை $90 டாலர்களுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது வழக்கமான புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளை விட பெரிய பொருளாதார அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. MSCI Emerging Markets Index அதன் உச்சத்தில் இருந்து $1 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பை இழந்துள்ளது.

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி ஸ்தம்பிப்பு: விநியோகத் தடை & ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் அபாயம்

உலகளாவிய எரிசக்தி போக்குவரத்துக்கு மிக முக்கிய நரம்பாக விளங்கும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில், தற்போது கப்பல் போக்குவரத்து 90% மேல் குறைந்துள்ளது. தோராயமாக 200 டேங்கர் கப்பல்கள் ஸ்தம்பித்துள்ளன. பல கப்பல்கள், 3,000 கப்பல்கள் மற்றும் 20,000 கடல் மாலுமிகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். சமீபத்திய சம்பவத்தில் 4 கடல் மாலுமிகள் உயிரிழந்ததாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த இடையூறுகள் வெறும் எதிர்காலப் பிரச்சனை அல்ல; இது இப்போதே நடந்து கொண்டிருக்கிறது. இதனால் சில ஈராக் எண்ணெய் வயல்கள் இருப்புத்திறன் குறைபாடு காரணமாக உற்பத்தியை நிறுத்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளன. இந்த நேரடி விநியோகத் தடை, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயை $90 டாலர்களுக்கு மேல் கொண்டு சென்றுள்ளது. கத்தார் எச்சரித்துள்ளதாவது, நிலைமை நீடித்தால் விலை $150/bbl ஆக உயரக்கூடும், தொடர்ச்சியான இடையூறுகள் விலையை $180-$200 டாலர்கள் வரை கொண்டு செல்லக்கூடும். இந்த திடீர் விலை உயர்வு, உலகளாவிய பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். குறிப்பாக எரிசக்தி இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) பணவீக்க அழுத்தங்கள் அதிகரிக்கக்கூடும். இதனால் 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்' (Stagflation) எனப்படும் பொருளாதார தேக்கநிலை ஏற்படும் அபாயம் உள்ளது.

இந்தியாவின் பலவீனம்: ரூபாயின் வீழ்ச்சி, பணவீக்கம் & துறைகளில் பாதிப்பு

இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் 50% க்கும் மேல் மத்திய கிழக்கை சார்ந்திருப்பதால், இந்த நெருக்கடி அதிக அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது. இந்திய ரூபாய் ஏற்கனவே கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்து, டாலருக்கு நிகராக ₹92.18 என்ற புதிய தாழ்வை எட்டியுள்ளது. நீண்டகாலம் அதிக எண்ணெய் விலை நீடித்தால், இந்தியாவின் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மேலும் விரிவடையக்கூடும், மேலும் $700 பில்லியன் டாலர்களுக்கு மேல் இருக்கும் அந்நிய செலாவணி கையிருப்புக்கும் (Foreign Exchange Reserves) அழுத்தம் ஏற்படும். மேலும், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த நாம் எடுத்த முயற்சிகளும் தற்போது அச்சுறுத்தலுக்கு உள்ளாகியுள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலையில் 10% உயர்வு, பணவீக்கத்தை 30 அடிப்படை புள்ளிகள் (Basis Points) அதிகரிக்கக்கூடும். இரசாயனங்கள் மற்றும் விமான நிறுவனங்கள் போன்ற கச்சா எண்ணெயைச் சார்ந்த துறைகள் லாப வரம்பில் (Margin Pressure) அழுத்தத்தைச் சந்திக்கலாம்.

IT துறை & Fed-ன் தர்மசங்கடம்: வட்டி குறைப்பு தாமதம்

இந்தியாவின் IT துறையும் மறைமுகமாக பொருளாதார மந்தநிலையை சந்திக்க நேரிடும். நீடித்த மோதல்கள் மற்றும் அதிக எண்ணெய் விலைகள் அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பா போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் உலகளாவிய பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கும். இதனால் இந்திய IT நிறுவனங்களுக்கான செலவினங்களுக்கான (Discretionary Spending) தேவை குறைந்து, திட்டங்களில் தாமதங்கள் ஏற்படலாம். Nifty IT இன்டெக்ஸ் ஏற்கனவே சுமார் 1.1% சரிந்துள்ளது. அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான Federal Reserve-ம் (Fed) ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளது. எண்ணெய் விலை உயர்வு வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை (Rate Cuts) தாமதப்படுத்த அல்லது நிறுத்த கட்டாயப்படுத்தலாம். $10 டாலர் எண்ணெய் விலை உயர்வு, அமெரிக்காவின் முக்கிய பணவீக்கத்தை சுமார் 0.1% புள்ளிகள் அதிகரிக்கக்கூடும். ஏற்கனவே 2% இலக்கிற்கு மேல் உள்ள பணவீக்கத்துடன், இந்த புதிய அழுத்தம் Fed-ன் வட்டி குறைப்பு திட்டங்கள் குறித்த சந்தைகளின் கணிப்புகளை மாற்றியமைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

தற்போதைய நிலை: அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்களும், நிச்சயமற்ற மீட்சியும்

வரலாற்று ரீதியாக, மத்திய கிழக்கு மோதல்களுக்குப் பிறகு சந்தைகள் பெரும்பாலும் ஒரு வருடத்திற்குள் மீண்டு வந்துள்ளன. ஆனால் தற்போதைய நிலைமை தனித்துவமான அமைப்பு ரீதியான அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி தடை, கடந்த கால நிகழ்வுகளை விட தீவிரமான விநியோகத் தடையாகும். மாற்று வழித்தடங்கள் மூலம் ஈடுசெய்ய போதுமான திறன் இல்லை. இதனால் எண்ணெய் விலைகள் வாரங்கள் அல்லது மாதங்களுக்கு அதிகமாக நீடிக்கலாம். இது நீண்டகால ஸ்டாக்ஃப்ளேஷனுக்கும், உலகளாவிய GDP வளர்ச்சி 1.5-3.0% குறையவும் வழிவகுக்கும். Federal Reserve வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை ஒத்திவைக்கும் என்ற அச்சம், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு மேலும் ஒரு அபாயத்தை சேர்க்கிறது. இது உலகப் பொருளாதார மீட்சியை தாமதப்படுத்தலாம். ஹார்முஸ் ஜலசந்தி தடையின் காலம் மற்றும் முக்கிய கப்பல் பாதைகளின் நிலைத்தன்மை ஆகியவை முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும். நீண்டகால இடையூறு ஏற்பட்டால், அனைத்து சொத்து வகுப்புகளிலும் (Asset Classes) அபாயங்களை மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும்.