சந்தை ராலி, ஈரான் பதற்றம் தணிப்பு: எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி!

உலக சந்தைகளில் புத்துயிர்: பதற்றம் தணிப்பு நம்பிக்கையால் ஏற்றம்!

மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் குறைவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டதால், உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் நேர்மறையான வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளன. அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், ஈரான் தொடர்பான இராணுவ நடவடிக்கைகள் 'பெரும்பாலும் நிறைவடைந்துவிட்டன' என்றும், அவை திட்டமிட்டதை விட வேகமாக முன்னேறி வருவதாகவும் கூறிய கருத்துக்கள், இந்த மோதல் விரைவில் முடிவுக்கு வரும் என்ற நம்பிக்கையை முதலீட்டாளர்களிடையே ஏற்படுத்தின. இதன் காரணமாக, MSCI Asia Pacific Index 1.7% வளர்ச்சி கண்டது. ஜப்பான், ஆஸ்திரேலியா, தென் கொரியா சந்தைகளும் இதைத் தொடர்ந்து உயர்ந்தன. அமெரிக்காவின் Wall Street சந்தைகளும் நேற்றைய வர்த்தகத்தில் உயர்வை பதிவு செய்தன.

இந்த செய்திகளின் தாக்கம் உடனடியாக கச்சா எண்ணெய் விலையிலும் எதிரொலித்தது. வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) கச்சா எண்ணெய் விலை, அதன் முந்தைய உச்சமான பேரலுக்கு $119.48 இல் இருந்து சுமார் 7% சரிவைச் சந்தித்தது. அதேபோல், அமெரிக்காவின் Treasury yields-ன் தொடர்ச்சியான ஐந்து நாள் உயர்வும் நின்றது, டாலரின் மதிப்பும் சரிந்தது.

தொடரும் சப்ளை சங்கிலி ஆபத்துகள் (Supply Chain Risks)!

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தற்காலிகமாகக் குறைந்தாலும், எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலியில் (Energy Supply Chain) உள்ள அடிப்படைப் பிரச்சனைகள் தொடர்ந்து ஒரு பெரிய கவலையாகவே நீடிக்கின்றன. உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் வர்த்தகத்தில் சுமார் 20% பங்கு வகிக்கும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) தொடர்ந்து பாதிப்புகளுக்கு உள்ளாகும் அபாயம் உள்ளது. அதிகாரப்பூர்வமாக மூடப்படவில்லை என்றாலும், பாதுகாப்பு அச்சங்கள் மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகள் அதிகரிப்பு போன்றவற்றால் வர்த்தகம் பாதிக்கப்பட்டு, அப்பகுதியில் கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன.

ஈராக் மற்றும் குவைத் போன்ற மத்திய கிழக்கு நாடுகள், சேமிப்பு மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரச்சனைகள் காரணமாக தங்கள் கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தியைக் குறைத்துள்ளன. ஈராக் சுமார் 15 லட்சம் பீப்பாய்கள் தினசரி உற்பத்தியையும், குவைத் 3 லட்சம் பீப்பாய்கள் தினசரி உற்பத்தியையும் குறைத்துள்ளதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது, உடனடி புவிசார் அரசியல் செய்திகளில் இருந்து உண்மையான விநியோகச் சங்கிலிப் பிரச்சனைகளுக்கு சந்தைகளின் கவனம் மாறியுள்ளதைக் காட்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, மத்திய கிழக்கு மோதல்களுக்கு எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக எதிர்வினையாற்றும், மேலும் இந்த ஆபத்துக் கட்டணங்கள் (Risk Premiums) பொதுவாக இரண்டு முதல் ஆறு மாதங்கள் வரை நீடிக்கும்.

ஆசியாவின் பாதிப்பு!

ஆசிய நாடுகள், குறிப்பாக சீனா, இந்தியா, ஜப்பான் மற்றும் தென் கொரியா ஆகியவை ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக வரும் எரிசக்தி இறக்குமதியை வெகுவாகச் சார்ந்திருப்பதால், அவை மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.

உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தில் கவலைகள்!

சந்தைகள் பதற்றம் குறைவதற்கான அறிகுறிகளை வரவேற்றாலும், உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தில் உள்ள அடிப்படைப் பலவீனம் ஒரு தீவிர ஆபத்தாக உள்ளது. எண்ணெய் விலைகளில் 'போர் அபாயக் கட்டணம்' (War Risk Premium) அதிகரித்து வருகிறது. சில ஆய்வாளர்கள், விநியோகத் தடங்கல்கள் தொடர்ந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பேரலுக்கு $100 முதல் $150 வரை உயரக்கூடும் என எச்சரிக்கின்றனர். சந்தையின் மனநிலை, குறைந்த தேவை குறித்த கவலைகளில் இருந்து, நம்பகத்தன்மையுடன் எண்ணெயைக் கொண்டு செல்வதில் உள்ள சவால்கள் குறித்த கவலைகளுக்கு மாறியுள்ளது. G7 நாடுகளின் நிதி மந்திரிகள், தங்கள் மூலோபாய எண்ணெய் இருப்புகளை வெளியிடத் தயாராக இருப்பதாகக் கூறியுள்ளனர், ஆனால் உடனடி நடவடிக்கைகள் எதுவும் திட்டமிடப்படவில்லை. இதுபோன்ற இருப்புகள் குறுகிய காலத் தடங்கல்களை மட்டுமே சமாளிக்க உதவும்.

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடப்பட்டால், அது ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக இருக்கும், ஏனெனில் மாற்று வழிகள் மிகக் குறைவு. ஐரோப்பா மற்றும் ஆசியா குறிப்பாக பாதிக்கப்படும். மோதல் தொடர்ந்தாலோ அல்லது மோசமடைந்தாலோ, வளைகுடாப் பகுதிகளில் உள்ள எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு வசதிகளுக்கு சேதம் ஏற்படுவதும், கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரிப்பதும் பரவலான விநியோகப் பிரச்சனைகளுக்கும், விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும் வழிவகுக்கும், இது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.

எதிர்கால கணிப்புகள்!

பகுப்பாய்வாளர்கள், மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் நிகழ்வுகளுக்கு சந்தைகள் தொடர்ந்து உணர்திறன் கொண்டதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். உடனடி பதற்றம் தணிப்பு ஏற்பட்டால், WTI விலை மீண்டும் $94 என்ற நிலைக்குத் திரும்பக்கூடும். இருப்பினும், தொடர்ச்சியான மோதல் மற்றும் இறுக்கமான விநியோகம் விலைகளை $123 என்ற நிலைக்கு உயர்த்தக்கூடும் என்று சிலர் கணித்துள்ளனர். சர்வதேச குழுக்கள் மூலோபாய பெட்ரோலிய இருப்புகளை எவ்வளவு திறம்பட வெளியிடுகின்றன என்பதும் முக்கியமாக இருக்கும், இருப்பினும் இந்த இருப்புகள் பொதுவாக குறுகிய காலப் பிரச்சனைகளை மட்டுமே சமாளிக்கின்றன. தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை, குறிப்பாக ஐரோப்பாவில், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பாதித்து வருகிறது.