ஈரான் பதற்றம்: கச்சா எண்ணெய் விலை, பங்குச் சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கம்!

சந்தையில் என்ன நடந்தது?

அமெரிக்கா - ஈரான் இடையேயான ராணுவ நடவடிக்கைகள் குறித்த கலவையான சிக்னல்கள் காரணமாக உலக சந்தைகள் நிச்சயமற்ற நிலையை சந்தித்தன. அதிபர் டிரம்ப், ராணுவ நடவடிக்கைகளை முடிவுக்குக் கொண்டுவர தயாராக இருப்பதாகக் கூறியது, பதற்றம் தணியும் என முதலீட்டாளர்கள் கருதினர். இது பங்குகள் மற்றும் பிற ரிஸ்க் நிறைந்த முதலீடுகளுக்கு தற்காலிக ஊக்கத்தை அளித்தது.

S&P 500 ஃபியூச்சர்ஸ், முன்னர் ஏற்பட்ட இழப்புகளைச் சரிசெய்து, 1% உயர்ந்தன. முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை மெதுவாக அதிகரித்தது. மாறாக, புவிசார் அரசியல் மோதல் குறித்த அச்சத்தால் முன்னர் உயர்ந்திருந்த West Texas Intermediate (WTI) கச்சா எண்ணெய் விலை, உடனடி அச்சுறுத்தல் குறித்த கருத்துக்கள் மாறியதால் 1.6% சரிந்து ஒரு பீப்பாய் $101.25 ஆகக் குறைந்தது. கூடுதலாக, பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஜெரோம் பவல் அவர்களின் முந்தைய கருத்துக்களுக்கும், இந்த முன்னேற்றங்களுக்கும் பிறகு, முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கம் குறித்த தங்களது பார்வையை மாற்றியமைத்ததால், 10 வருட கருவூலப் பத்திர ஈவு (Treasury yield) 3 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 4.32% ஐ எட்டியது.

ஹார்முஸ் ஜலசந்தியின் ஆபத்தும் எரிசக்தி விலைகளும்

சந்தையின் இந்த எதிர்வினை, உணரப்பட்ட இராஜதந்திர முன்னேற்றம் மற்றும் நீடித்த புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு இடையிலான ஒரு சமநிலையைக் காட்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% பங்கு வகிக்கும் முக்கியப் பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்படும் இடையூறுகள், விலைகளில் கடுமையான உயர்வுக்கு வழிவகுத்துள்ளன. தற்போதைய நெருக்கடி 1970 களின் எரிசக்தி நெருக்கடியை ஒத்துள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் மார்ச் மாதத்தில், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) அதன் உச்சத்தில் பீப்பாய் $120 ஐ நெருங்கியபோது, வரலாறு காணாத மாதாந்திர விலை உயர்வுகளைக் கண்டது.

S&P Global Ratings, எதிர்பார்க்கப்படும் நீண்டகால இடையூறுகளைக் குறிப்பிட்டு, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான எண்ணெய் விலை கணிப்புகளை உயர்த்தியுள்ளது. இந்தச் சூழல், துறைகளின் செயல்திறனில் ஒரு தெளிவான வேறுபாட்டை உருவாக்கியுள்ளது. Lockheed Martin மற்றும் RTX போன்ற பாதுகாப்புத் துறைப் பங்குகள், ராணுவ செலவினங்கள் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பால் உயர்ந்தன. ஆனால், பரந்த எரிசக்தித் துறை, மாறிவரும் புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலையுடன் பிணைந்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி நிலைமை காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டு வரை பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $95 முதல் $115 வரை உயர்வாகவே இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இந்தத் தொடர்ச்சியான எரிசக்தி விலை அழுத்தம், பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை அதிகரிக்கிறது. இதனால், IMF, உலகப் பொருளாதாரம் அதிக விலைகளையும் மெதுவான வளர்ச்சியையும் எதிர்கொள்ளும் என்று எச்சரித்துள்ளது. கருவூலப் பத்திர ஈவுகள் (Treasury yields) குறிப்பாகப் பாதிக்கப்படக்கூடியவை. பணவீக்கம் குறித்த அச்சம் அதிகரிப்பதும், நீண்டகால ராணுவப் பிரச்சாரங்களுக்கான வாய்ப்பும், மத்திய வங்கிகள் தங்கள் பணவியல் கொள்கையைத் தளர்த்துவதில் தாமதம் செய்யும் என்ற எதிர்பார்ப்பை அதிகரிக்கின்றன.

தொடரும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை

இராஜதந்திர மாற்றங்கள் குறித்த உடனடி சந்தை நிவாரணம் இருந்தபோதிலும், அடிப்படை அபாயங்கள் அப்படியே உள்ளன. இது எந்தவொரு சந்தை ஏற்றத்தையும் பலவீனமாக்குகிறது. அதிபர் டிரம்ப் அவர்களின் மாறிவரும் பொது அறிக்கைகளால் குறிக்கப்படும் ஈரான் மீதான அமெரிக்காவின் நிச்சயமற்ற கொள்கை, சந்தைகளை யூகிக்க வைக்கிறது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, சந்தைகளில் திடீர் வீழ்ச்சிகளுக்கு வழிவகுக்கும். உதாரணமாக, 2026 மார்ச் 30 ஆம் தேதியிட்ட முரண்பட்ட அறிக்கைகள், எண்ணெய் மற்றும் பங்கு விலைகளை மிகவும் ஏற்ற இறக்கத்துடன் நகர்த்தின.

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி ஒரு முக்கிய பாதிப்புக்குள்ளாகும் பகுதியாகவே உள்ளது. காப்பீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு அபாயங்கள் காரணமாக ஒரு 'மென்மையான' மூடல் கூட, தினமும் மில்லியன் கணக்கான பீப்பாய் எண்ணெயை சீர்குலைக்கலாம் மற்றும் ஏற்கனவே கணிசமான சரக்குகளை நிறுத்தி வைத்துள்ளது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. இது மத்திய வங்கிகளை நீண்டகாலத்திற்கு வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்க கட்டாயப்படுத்தலாம், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தணித்து, ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் (stagflation) அபாயத்தை அதிகரிக்கும். Goldman Sachs தரவுகளின்படி, சில நிதிகள் சரணடையும் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. கமாடிட்டி டிரேடிங் அட்வைசர்ஸ் (CTAs) போன்ற முறையான முதலீட்டாளர்கள், திடீர் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுடன் போராடுகின்றனர்.

இனிவரும் காலங்களில் எண்ணெய் சந்தை நிலையற்ற தன்மை

ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்படும் இடையூறுகள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதைப் பொறுத்து, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டு வரை எண்ணெய் சந்தைகள் ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். விலைகள் பீப்பாய் $100 க்கு அருகில் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு இராஜதந்திர முன்னேற்றம் புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் பிரீமியத்தை விரைவாக அகற்றி, எண்ணெய் விலைகளைக் குறைக்கக்கூடும் என்றாலும், தற்போதைய நிலைமைகள் தொடர்ச்சியான விநியோகக் கவலைகள் மற்றும் அதிக எரிசக்தி செலவுகள் இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

சர்வதேச எரிசக்தி நிறுவனம் (International Energy Agency) தற்போதைய சூழ்நிலையை வரலாற்றில் மிகப்பெரிய உலகளாவிய எரிசக்தி பாதுகாப்பு சவாலாகக் கருதுகிறது. இது நீண்டகால சந்தை நிலையற்ற தன்மைக்கான சாத்தியக்கூறுகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது. சந்தை கணிப்புகள் பிளவுபட்டுள்ளன. இடையூறுகள் தொடர்ந்தால் விலைகள் $115 க்கும் அதிகமாக இருக்கலாம், அல்லது பிராந்தியம் ஸ்திரமடைந்தால் $50 க்கு அருகில் குறையலாம். இருப்பினும், தற்போதைய உணர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்கள், வியாபாரிகளுக்கு அதிக விலைகளே உடனடி கவலை என்பதைக் காட்டுகின்றன.