Whalesbook
அமெரிக்காவில் அதானிக்கு நிம்மதி: குற்றச்சாட்டுகள் வாபஸ்!
அதானி குழுமத்தின் தலைவர் கௌதம் அதானி மற்றும் அவரது மருமகன் சாகர் அதானி மீது அமெரிக்க நீதித்துறை (US Department of Justice) சுமத்தியிருந்த கிரிமினல் மோசடி குற்றச்சாட்டுகள் நிரந்தரமாக வாபஸ் பெறப்பட்டுள்ளது. இந்த வழக்குகள் இனி தொடரப்படாது என அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
$275 மில்லியன் அபராதம்: ஈரான் தடைகள் மீறல் சமரசம்
அதே நேரத்தில், Adani Enterprises Limited (AEL) நிறுவனம், ஈரான் மீது விதிக்கப்பட்டிருந்த தடைகளை மீறி, அந்நாட்டிலிருந்து எல்பிஜி (LPG) இறக்குமதி செய்ததாக எழுந்த குற்றச்சாட்டுகளுக்கு தீர்வாக, அமெரிக்க கருவூலத் துறையின் வெளிநாட்டு சொத்துக் கட்டுப்பாட்டு அலுவலகத்திடம் (OFAC) $275 மில்லியன் தொகையைச் செலுத்தி சமரச உடன்படிக்கையை எட்டியுள்ளது. இந்தத் தொகையைச் செலுத்துவதன் மூலம், எதிர்கால சட்டரீதியான சிக்கல்கள் தவிர்க்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த உடன்படிக்கையில், AEL நிறுவனம் எந்த தவறும் செய்யவில்லை என்பதை ஏற்கவில்லை.
செலவுகள் அதிகரிப்பு: இணக்கத்தின் முக்கியத்துவம்
இந்த OFAC உடன்படிக்கையின் கீழ், AEL நிறுவனம் $275 மில்லியன் தொகையை அபராதமாகச் செலுத்த ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் இணக்க நடைமுறைகளில் (Compliance Program) இருந்த குறைபாடுகளைச் சுட்டிக் காட்டுகிறது. கடந்த நவம்பர் 2023 முதல் ஜூன் 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில், துபாயை சார்ந்த வியாபாரி மூலம் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட எல்பிஜி, ஈரானில் இருந்து வந்ததாக OFAC கூறியுள்ளது. இதற்கு முன்னர், நிறுவனத்தின் இணக்கத் துறை, இந்த இறக்குமதிகளில் இருந்த ஆபத்துகளை சரியாக அடையாளம் காணத் தவறியதாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், இந்த சமரசம், சட்டரீதியான அதிகபட்ச அபராதத் தொகையான $384 மில்லியன் க்கும் குறைவாகும்.
உயர்ந்த மதிப்பீடுகள்: சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகள்
அதானி குழுமத்தின் நிறுவனங்கள், சந்தையில் மற்ற போட்டியாளர்களை விட அதிக மதிப்பீட்டில் (Valuation) வர்த்தகமாகி வருகின்றன. குறிப்பாக, Adani Enterprises (AEL) நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 32.1 முதல் 35.37 வரை உள்ளது. இது Reliance Industries (RIL) நிறுவனத்தின் P/E விகிதமான 18.9 முதல் 22.37 வரை இருப்பதை விட அதிகம். Adani Green Energy (AGE) நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 130.7 முதல் 146.5 வரை இருப்பது இன்னும் வியக்க வைக்கிறது. இந்த உயர்ந்த மதிப்பீடுகள், நிறுவனங்களின் எதிர்கால வளர்ச்சி மீது சந்தை வைத்துள்ள பெரும் எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகின்றன.
கடந்த கால சிக்கல்கள் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
கடந்த காலங்களில், அதானி குழுமம் பல்வேறு ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளை (Regulatory Scrutiny) சந்தித்துள்ளது. 2024 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில், லஞ்சம் மற்றும் தவறான பிரதிநிதித்துவம் தொடர்பான அமெரிக்க குற்றச்சாட்டுகள் காரணமாக, S&P மற்றும் Moody's போன்ற தரமதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் தங்கள் outlook-களை எதிர்மறையாக மாற்றின. ஆனால், நிறுவனத்தின் சிறப்பான செயல்திறன் காரணமாக, பின்னர் outlook-களை மீட்டெடுத்தன.
இந்த சட்டரீதியான சிக்கல்கள் தீர்க்கப்பட்டிருப்பது, அதானி குழுமத்தின் சர்வதேச முதலீடுகளுக்கு, குறிப்பாக அமெரிக்காவில் $10 பில்லியன் முதலீடு செய்யும் திட்டங்களுக்கு வழிவகுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இணக்க நடைமுறைகளில் உள்ள குறைபாடுகள் மற்றும் உயர்ந்த மதிப்பீடுகள், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டிய முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. இந்தியப் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்வது, அதானி குழுமத்திற்கு சாதகமாக அமையும்.
எச்சரிக்கையுடன் முதலீடு
அதானி குழுமத்தின் மீது சுமத்தப்பட்டிருந்த முக்கிய குற்றச்சாட்டுகள் முடிவுக்கு வந்தாலும், இணக்க நடைமுறைகளில் உள்ள சிக்கல்களும், நிறுவனங்களின் அதிகப்படியான மதிப்பீடுகளும் (Overvaluation) தொடர்ந்து கவனிக்கப்பட வேண்டும். $275 மில்லியன் அபராதம், இத்தகைய தவறுகளுக்கான விலை அதிகம் என்பதை உணர்த்துகிறது. Adani Enterprises-ன் GF Value™ rating 'Modestly Overvalued' எனக் காட்டுகிறது. Adani Green Energy-ன் மிக உயர்ந்த P/E விகிதங்கள், வளர்ச்சி குறையும் பட்சத்தில் அல்லது புதிய சிக்கல்கள் எழும் பட்சத்தில் சரிவை சந்திக்க நேரிடும். எனவே, முதலீட்டாளர்கள், குழுமத்தின் எதிர்கால செயல்பாடு, இணக்க நடவடிக்கைகள் மற்றும் அதன் தற்போதைய மதிப்பீடுகளைச் சமாளிக்கும் திறன் ஆகியவற்றை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.