இண்டிகோ Q2 FY26 இல் 2,582 கோடி இழப்பு: திறனைக் குறைத்தாலும், சர்வதேச வளர்ச்சிக்கு முக்கியத்துவம் - நேர்மறையான பார்வை

இண்டிகோவாக செயல்படும் இண்டர்குளோப் ஏவியேஷன், 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் 2,582 கோடி ரூபாய் என்ற குறிப்பிடத்தக்க இழப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு மற்றும் டெல்லி விமான நிலையத்தில் ஓடுபாதை மூடப்பட்டதால் ஏற்பட்ட திறன் குறைப்பு போன்ற செயல்பாட்டு சவால்கள் இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன. இந்த காரணிகள் நிறுவனத்தின் EBITDAR மார்ஜினில் கணிசமான சரிவை ஏற்படுத்தின.

நிறுவனத்தின் மேலாண்மை FY26 க்கான ஒரு திருத்தப்பட்ட பார்வையை வழங்கியுள்ளது, இதில் நாணயப் போக்குகள், அதிக எண்ணிக்கையிலான தரையிறங்கிய விமானங்கள் (AOGs), மற்றும் டாம்ப் லீஸ்கள் காரணமாக CASK (எரிபொருள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி தவிர்த்து ஒரு இருக்கைக்கு ஒரு கிலோமீட்டருக்கான செலவு) இல் ஆரம்ப ஒற்றை இலக்க சதவீத வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. முக்கியமாக, இண்டிகோ Q3 FY26 இல் இரட்டை இலக்க திறனாய்வு வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது, இது இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பிடத்தக்க திறன் சேர்க்கப்பட்டாலும், பயணிகளின் கிடைக்கக்கூடிய இருக்கை கிலோமீட்டருக்கான வருவாய் (PRASK) மற்றும் வருவாய் ஆண்டுதோறும் நிலையானதாகவோ அல்லது சற்று அதிகமாகவோ இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. எண்ணெய் விலையில் சமீபத்திய வீழ்ச்சி லாபத்தன்மைக்கு சில நிவாரணம் அளிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பிராட் & விட்னி எஞ்சின் பிரச்சனைகளுடன் தொடர்புடைய A320neo விமானங்களின் தரையிறக்கம் ஒரு கவலையாக உள்ளது. Q2 FY25 இல் தரையிறங்கிய விமானங்களின் எண்ணிக்கை 40களில் ஸ்திரமடைந்திருந்தாலும், ஆண்டு இறுதி வரை இதே வரம்பில் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அசல் உபகரண உற்பத்தியாளர் (OEM) உடனான தொடர்ச்சியான பேச்சுவார்த்தைகள் இருந்தபோதிலும், விரைவில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றங்கள் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை. இண்டிகோ வாரத்திற்கு ஒரு புதிய விமானம் என்ற விகிதத்தில் புதிய விமானங்களைப் பெறுவதைத் தொடர்கிறது.

இண்டிகோ அதன் நெட்வொர்க்கை தீவிரமாக விரிவுபடுத்துகிறது, காசியாபாத் விமான நிலையத்தில் இருந்து புதிய வழித்தடங்களைத் தொடங்குகிறது, பஞ்சாப் மற்றும் பீகாரில் பிராந்திய இருப்பை பலப்படுத்துகிறது, மற்றும் ஏதென்ஸ், குவாங்சோ மற்றும் புக்கெட் போன்ற நீண்ட தூர சர்வதேச விமானங்களை அறிமுகப்படுத்துகிறது. மேலும் விமானக் குழு விரிவாக்கத்தில் ஏர்பஸ் A321 XR இன் அறிமுகம் மற்றும் ஏர்பஸ் A350 ஆர்டரை 60 விமானங்களாக இரட்டிப்பாக்குவது ஆகியவை அடங்கும். ஏஜியன் ஏர்லைன்ஸ் போன்ற கூட்டாண்மைகள் இணைப்பை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. உயர்-வருவாய் திறனால் இயக்கப்படும், சர்வதேச வழித்தடங்கள் கிடைக்கக்கூடிய இருக்கை கிலோமீட்டரில் (ASK) 30% இலிருந்து 40% வரை வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

நிறுவனம் அடுத்த மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் சுமார் 1000 கோடி ரூபாயை முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது, இது பெங்களூருவில் ஒரு உலகத் தரம் வாய்ந்த பராமரிப்பு, பழுது மற்றும் மேலதிக overhaul (MRO) வசதியை நிறுவ, இது குறுகிய-உடல் மற்றும் பரந்த-உடல் விமானங்கள் இரண்டிற்கும் சேவை செய்யும். இந்த முயற்சி செயல்பாட்டுத் திறனை அதிகரிக்கவும் செலவுகளைக் குறைக்கவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

இண்டிகோவின் பங்குகள் FY28 EV/EBITDAR இன் 8.1 மடங்கு என்ற மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, இது வலுவான வளர்ச்சி திறனைக் கொண்ட சந்தை தலைவருக்கு நியாயமான மதிப்பீடாகக் கருதப்படுகிறது. சர்வதேச விரிவாக்கத்திலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் மற்றும் FY26 இன் இரண்டாம் பாதியில் பண்டிகை காலத்தின் போது எதிர்பார்க்கப்படும் வலுவான தேவை ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு, ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்குகளை வாங்கி சேமிக்கப் பரிந்துரைக்கின்றனர்.

சாத்தியமான அபாயங்களில் தேவை சரிவு, வணிகப் பயணங்களின் மீட்சியின்மை, மற்றும் எண்ணெய் விலைகள் மீண்டும் உயர்வது ஆகியவை அடங்கும், இது செயல்பாட்டு லாபத்தை எதிர்மறையாக பாதிக்கலாம்.

தாக்கம் இந்தச் செய்தி இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கும் அதைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இண்டிகோ சந்தைத் தலைவர் மற்றும் அதன் செயல்திறன் பெரும்பாலும் பரந்த தொழில்துறை போக்குகளைப் பிரதிபலிக்கிறது. மதிப்பீடு: 8/10.

விதிமுறைகள் EBITDAR: வட்டி, வரிகள், தேய்மானம், கடனீட்டுப்பணம் மற்றும் வாடகைக்கு முந்தைய வருவாய். ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு செயல்திறனின் அளவீடு. CASK: எரிபொருள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி தவிர்த்து ஒரு இருக்கைக்கு ஒரு கிலோமீட்டருக்கான செலவு. இது எரிபொருள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி செலவுகளைத் தவிர்த்து, ஒரு கிலோமீட்டருக்கு ஒரு இருக்கையை இயக்குவதற்கான செலவைக் குறிக்கிறது. AOGs: தரையிறங்கிய விமானங்கள். பராமரிப்பு அல்லது தொழில்நுட்ப சிக்கல்கள் காரணமாக தற்காலிகமாக சேவையில் இல்லாத விமானங்களைக் குறிக்கிறது. PRASK: கிடைக்கக்கூடிய இருக்கை கிலோமீட்டருக்கான பயணிகள் வருவாய். பறக்கப்பட்ட ஒரு இருக்கை கிலோமீட்டருக்கு ஈட்டப்பட்ட வருவாயை அளவிடுகிறது. OEM: அசல் உபகரண உற்பத்தியாளர். தயாரிப்பை முதலில் தயாரித்த நிறுவனம் (இந்த விஷயத்தில், விமான எஞ்சின்கள்). MRO: பராமரிப்பு, பழுது மற்றும் மேலதிக overhaul. விமானங்களைப் பராமரித்தல் மற்றும் பழுதுபார்த்தல் தொடர்பான சேவைகள். EV/EBITDAR: நிறுவன மதிப்பு முதல் வட்டி, வரிகள், தேய்மானம், கடனீட்டுப்பணம் மற்றும் வாடகைக்கு முந்தைய வருவாய். விமான நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற மூலதன-செறிந்த வணிகங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் மதிப்பீட்டு அளவீடு.