Whalesbook
வளர்ச்சிப் பாதையில் Zomato: எண்கள் என்ன சொல்கின்றன?
Zomato-வின் உணவு டெலிவரி பிரிவு, கடந்த 2025-ம் ஆண்டின் இறுதி காலாண்டில் (அக்டோபர்-டிசம்பர்) வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, நெட் ஆர்டர் வேல்யூ (NOV) முந்தைய ஆண்டை விட 16.6% அதிகரித்து ₹9,846 கோடி எட்டியுள்ளது. இது செப்டம்பர் காலாண்டில் இருந்த 13.8% வளர்ச்சியை விட அதிகம்.
மொத்த ஆர்டர் மதிப்பு (GOV) 21.3% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், மாதாந்திர ட்ரான்ஸாக்டிங் யூசர்கள் (MTU) 21% அதிகரித்து 2.49 கோடி பேராக உயர்ந்துள்ளனர். பண்டிகை கால தேவை மற்றும் மலிவான சலுகைகள் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்தியாக இருந்துள்ளன.
சந்தை எதிர்பார்ப்பும், மதிப்பீட்டுச் சிக்கல்களும் (Valuation vs Competition)
இந்த நல்ல வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், Zomato-வின் ஷேர் விலை கடந்த ஆறு மாதங்களில் 29.34% சரிந்துள்ளது. மார்ச் 7, 2026 நிலவரப்படி, ஆண்டுக்கு 3.17% உயர்வுடன் உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித எச்சரிக்கை உணர்வு காணப்படுகிறது.
Zomato-வின் P/E ரேஷியோ (Price-to-Earnings ratio) 93.3 முதல் 900 வரை உள்ளது. அதாவது, அதன் வருவாயை விட மிக அதிகமான மதிப்பீட்டில் பங்குகள் வர்த்தகமாகின்றன.
இந்தியாவில் உணவு டெலிவரி சந்தை போட்டி நிறைந்ததாக மாறி வருகிறது. Zomato மற்றும் Swiggy முதன்மையாக இருந்தாலும், க்ளவுட் கிச்சன்கள் மற்றும் Blinkit, Instamart போன்ற குயிக் காமர்ஸ் பிளாட்ஃபார்ம்கள் புதிய சவால்களை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.
சவால்களும், கவலைகளும் (The Bear Case)
வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக Zomato தொடர்ந்து சலுகைகளை (Discounts) வழங்குவது, நீண்ட கால லாபத்தைப் பாதிக்கும் என்ற கவலை உள்ளது. டெலிவரி செலவுகள் போன்ற அதிக இயக்கச் செலவுகள் (Operational Costs) காரணமாக, லாபம் ஈட்டுவது ஒரு சவாலாகவே இருந்து வருகிறது.
போட்டியாளர்களும் தீவிரமாக விரிவடைந்து வருகின்றனர். Swiggy அதன் SNACC செயலியை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது.
பிப்ரவரி 2026-ல், Zomato-வின் Q4 FY24 முடிவுகள் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாததால், ஷேர் விலை 6% மேல் சரிந்தது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை (Analyst Outlook)
ஆய்வாளர்கள் Zomato-வைப் பற்றி மாறுபட்ட கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளனர். பலர் 'Moderate Buy' அல்லது 'Hold' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான டார்கெட் விலையாக ₹370 முதல் ₹420 வரை கணித்துள்ளனர்.
JM Financial, குயிக் காமர்ஸில் அடுத்த சில மாதங்களில் GOV குறையலாம் என்றும், ஆனால் பின்னர் லாபம் அதிகரிக்கும் என்றும் கூறியுள்ளது.
இந்தியாவில் இ-காமர்ஸ் மற்றும் உணவு டெலிவரி சந்தையின் எதிர்காலம் வலுவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Zomato தனது தொழில்நுட்பம், குயிக் காமர்ஸ் பிரிவு மற்றும் போட்டித்திறனை மேம்படுத்துவதன் மூலம் இந்த சந்தையில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.