Whalesbook
நிதிநிலை பற்றிய விரிவான பார்வை
Yatra Online Limited, FY25-26 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டிற்கான (Q3-FY26) நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. ஒருபுறம், நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 9% உயர்ந்து ₹2,568 மில்லியன் என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, சேவை செலவுகளைக் கழித்த பிறகு கிடைக்கும் லாபம் (Gross Margin - RLSC) 23% அதிகரித்து ₹1,277 மில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு லாபம் குறித்த நேர்மறையான அறிகுறியாகும்.
EBITDA கணிசமாக வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது 64% உயர்ந்து ₹239 மில்லியன் ஆக உள்ளது. இதேபோல், Adjusted EBITDA 41% அதிகரித்து, நிர்ணயிக்கப்பட்ட இலக்கை 37.5% தாண்டியுள்ளது. காலாண்டிற்கான EBITDA மார்ஜின் 18.7% ஆக பதிவாகியுள்ளது.
ஆனால், இந்த காலாண்டில் நெட் ப்ராஃபிட் மட்டும் 17% சரிந்து ₹83 மில்லியன் ஆக உள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், தொழிலாளர் சட்ட மாற்றம் (Labour Code) காரணமாக ஏற்பட்ட ஒருமுறை செலவான ₹38 மில்லியன் (Exceptional Item - EOI) ஆகும். இது செயல்பாடுகளுடன் தொடர்பில்லாததாக இருந்தாலும், லாபத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
இந்த நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M-FY26) Yatra Online வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. வருவாய் 43% உயர்ந்து ₹8,175 மில்லியன் ஆகவும், கிராஸ் மார்ஜின் 33% உயர்ந்து ₹3,691 மில்லியன் ஆகவும், EBITDA 124% உயர்ந்து ₹729 மில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. ஒன்பது மாதங்களுக்கான நெட் ப்ராஃபிட் 81% அதிகரித்து ₹386 மில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது.
சவால்களும், எதிர்கால திட்டங்களும்
டிசம்பரில் அமல்படுத்தப்பட்ட கடுமையான Flight Duty Time Limitation (FTDL) norms விதிமுறைகள் காரணமாக இந்த காலாண்டில் செயல்பாடுகளில் பெரும் இடையூறுகள் ஏற்பட்டன. இதனால், விமான சேவைகளில் தாமதங்கள், ரத்துகள் அதிகமாகின. இதன் விளைவாக, விமான டிக்கெட் முன்பதிவுகளில் (Air Gross Bookings) சுமார் ₹480 மில்லியன் தாக்கமும், MICE (Meetings, Incentives, Conferences, and Exhibitions) வருவாயில் ₹300 மில்லியன் அடுத்த காலாண்டிற்கு ஒத்திவைக்கப்பட்டதும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தின. மேலும், கடைசி நிமிட ரத்துகளால், செயல்பாட்டு மூலதனம் (Working Capital) தேக்கம் அடைந்து, கடன் செலவுகள் (Finance Costs) அதிகரித்தன.
இருப்பினும், நிர்வாகம் வெளியிட்டுள்ள தகவலின்படி, முடிவுகள் நிர்ணயிக்கப்பட்ட இலக்குகளை விட சிறப்பாக அமைந்துள்ளன. புதிய CEO சித்தார்த்தா குப்தாவின் நியமனம், குறிப்பாக B2B SAAS துறையில் அவரது அனுபவம், நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு வலு சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் B2C பிரிவு லாபகரமானதாகவும், கார்ப்பரேட் பிரிவில் 40 புதிய வாடிக்கையாளர்கள் கிடைத்ததும் நம்பிக்கையளிப்பதாக உள்ளது.
அதிக லாபம் தரும் பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துவதிலும், தொழில்நுட்ப மேம்பாட்டிலும் நிறுவனம் உறுதியாக உள்ளது. Q3-FY26-ல் அடைந்த Adjusted EBITDA மற்றும் PAT, முந்தைய FY25 முழு ஆண்டின் அளவை ஏற்கனவே தாண்டியுள்ளதால், FY26-ல் வலுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கலாம். வரும் காலாண்டுகளில் செயல்பாட்டு இடையூறுகள் எப்படி சரியாக்கப்படுகின்றன என்பதையும், அதன் தாக்கம் கடன் செலவுகளில் எப்படி இருக்கிறது என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.