Whalesbook
### தொடர்ச்சியான பற்றாக்குறைகள் சீர்திருத்தங்களை பலவீனப்படுத்துகின்றன
ஸ்டார்பக்ஸ் தனது அமெரிக்க கடைகளில் பால், பேஸ்ட்ரிகள் மற்றும் கப் மூடிகள் போன்ற அத்தியாவசியப் பொருட்களை நம்பகத்தன்மையுடன் கையிருப்பில் வைத்திருக்க போராடுவது, நான்கு CEO-க்களின் பதவிக்காலம் முழுவதும் ஒரு தொடர்ச்சியான கதையாகிவிட்டது. தற்போதைய தலைமை நிர்வாக அதிகாரி பிரையன் நிக்கோல், இந்த விநியோகச் சங்கிலி குறைபாடுகளைச் சரிசெய்வதை தனது திருப்புமுனை உத்தியின் ஒரு முக்கிய தூணாக மாற்றியுள்ளார். இருப்பினும், தற்போதைய மற்றும் முன்னாள் ஊழியர்களின் அறிக்கைகள், இந்தப் பிரச்சினை பொதுவெளியில் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்டதை விட ஆழமாக வேரூன்றியுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது, இதில் காலாவதியான தொழில்நுட்பம் மற்றும் நிக்கோலின் முயற்சிகளை இதுவரை எதிர்த்து நிற்கும் சிதறிய விற்பனையாளர் வலையமைப்பு ஆகியவை அடங்கும். ஸ்டார்பக்ஸின் அமெரிக்க விற்பனை அதன் சமீபத்திய வருவாய் அறிக்கையில் தட்டையான செயல்திறனைப் பதிவு செய்வதற்கு முன்னர் தொடர்ச்சியான ஆறு காலாண்டுகளுக்கு வீழ்ச்சியடைந்ததால் இந்த செயல்பாட்டு உராய்வு ஏற்படுகிறது. செப்டம்பர் 2024 இல் நிக்கோல் நியமிக்கப்பட்டதில் இருந்து நிறுவனத்தின் பங்கு விலை சுமார் 5% அதிகரித்திருந்தாலும், இது அதே காலகட்டத்தில் S&P 500 இன் 26% உயர்விலிருந்து பின்தங்கியுள்ளது. சமீபத்திய வருவாய் அறிக்கைகளைத் தொடர்ந்து, வரவிருக்கும் முதலீட்டாளர் தினத்தில் நிக்கோல் தனது உத்தியை மேலும் விவரிப்பார் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். சில ஆய்வாளர்களின் நம்பிக்கை மற்றும் 2026 இல் 15% ஆண்டு முதல் தேதி வரையிலான பங்கு உயர்வு இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் நீடிக்கின்றன. ஜனவரி 26, 2026 நிலவரப்படி, ஸ்டார்பக்ஸ் பங்கு சுமார் $96.33 இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, அதன் சந்தை மூலதனம் $111 பில்லியனை நெருங்குகிறது. அதன் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) $1.64 ஆக இருந்தது, இதன் விளைவாக விலை-க்கு-வருவாய் (P/E) விகிதம் தோராயமாக 58.85 ஆக உள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, செயல்பாட்டு மேம்பாடுகளை நீடித்த இலாபமாக மாற்றும் நிறுவனத்தின் திறனைப் பொறுத்து தொடர்ச்சியான முதலீட்டாளர் ஆய்வுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.
### காலாவதியான தொழில்நுட்பம் மற்றும் விற்பனையாளர் சிக்கல்கள்
2024 இன் தொடக்கத்தில் ஸ்டார்பக்ஸ் விநியோக மையங்களுக்கு வரும் லாரி விநியோகங்களில் மூன்றில் ஒரு பங்குக்கும் குறைவானவை சரியான நேரத்தில் மற்றும் முழுமையான ஆர்டர் தரநிலைகளை பூர்த்தி செய்ததாக ஊழியர்கள் முறையான நம்பகத்தன்மை சிக்கல்களைச் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். இது பல விற்பனையாளர்களிடையே மோசமான ஒருங்கிணைப்புக்குக் காரணமாகக் கூறப்படுகிறது, 2025 இன் பிற்பகுதி வரை சிக்கல்கள் நீடித்தன. நிறுவனத்தின் காலாவதியான தொழில்நுட்பத்தைச் சார்ந்திருப்பது இந்த சிக்கல்களை மேலும் அதிகரிக்கிறது. குறிப்பாக, ஸ்டார்பக்ஸ் லெகசி IBM AS/400 ஹார்டுவேரைப் பயன்படுத்துவதைத் தொடர்கிறது, இது குறைந்தபட்சம் 1997 முதல் முக்கிய சரக்கு மற்றும் மறு-விநியோக செயல்பாடுகளுக்கு பயன்பாட்டில் உள்ளது. ஸ்டார்பக்ஸ் இந்த அமைப்புகளை நவீனமயமாக்கி வருவதாகக் கூறினாலும், இந்த மாற்றம் ஒரு விமானத்தின் இன்ஜினை பறக்கும்போது மாற்றுவதைப் போல சிக்கலானதாகவும் விலை உயர்ந்ததாகவும் விவரிக்கப்பட்டுள்ளது. LIDAR மற்றும் கேமரா தரவைப் பயன்படுத்த வடிவமைக்கப்பட்ட AI-ஆற்றல் கொண்ட சரக்கு எண்ணும் பயன்பாட்டின் சமீபத்திய வெளியீடும் விமர்சனங்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. அரிஸ்டாக்கள் மற்றும் மேலாளர்கள் அடிக்கடி தவறான எண்ணிக்கைகள் மற்றும் தவறான லேபிளிங் பற்றி புகாரளிக்கின்றனர், இது வழங்குநரின் 99% துல்லியத்தன்மை கூற்றை மீறி அதன் நோக்கத்தை பலவீனப்படுத்துகிறது. இந்த தொழில்நுட்ப இடைவெளி, பல்வேறு விற்பனையாளர்களிடமிருந்து சுமார் 1,500 கப்-மற்றும்-மூடி ஜோடிகளின் சிக்கலான வலையமைப்புடன் இணைந்து, போட்டியாளர்கள் வெற்றிகரமாக செயல்படுத்திய ஆட்டோமேஷன் முயற்சிகளைத் தடுக்கிறது. மேலும், ஸ்டார்பக்ஸ் சிறிய பிராந்திய விற்பனையாளர்களை நம்பியுள்ளது, அவர்கள் தேவை அதிகரிக்கும் போது உற்பத்தியை அதிகரிக்க போராடுகிறார்கள், இது சிதறிய விநியோக வலையமைப்புக்கு பங்களிக்கிறது.
### செயல்பாட்டு திறமையின்மைகள் மற்றும் வீணாகுதல்
இந்த முறையான விநியோகச் சங்கிலி தோல்விகளின் விளைவுகள் தொட்டுணரக்கூடியவை. ஊழியர்கள் தவறான தேவை கணிப்பு முதல் அதிகப்படியான கிடங்குகள் மற்றும் காலியான கடை அலமாரிகள் வரை தொடர்ச்சியான சிக்கல்களை விவரிக்கின்றனர். இந்த செயல்பாட்டு செயலிழப்பு கணிசமான தயாரிப்பு இழப்புக்கு வழிவகுக்கும், குறிப்பாக உணவு மற்றும் பால் போன்ற விரைவில் கெட்டுப்போகும் பொருட்களுக்கு, ஸ்டார்பக்ஸில் மற்ற துரித உணவு சங்கிலிகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த பின்பகுதி சேமிப்பு உள்ளது. இந்த மாதிரி, இது ஒரு பானம்-மையப்படுத்தப்பட்ட கவனம் என்பதிலிருந்து வளர்ந்து, வளர்ந்து வரும் உணவுப் பகுதியை (2025 இல் இப்போது 23% வருவாய்) இணைத்தது, அதன் விநியோகச் சங்கிலி திறன்களை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்குகிறது. ஒரு சந்தர்ப்பத்தில், தானியங்கு ஆர்டர் திட்டத்தை திரும்பப் பெற்றதைத் தொடர்ந்து, கடைகள் பருவகால உணவுகளால் நிரம்பின, இதன் விளைவாக பணியாளர்கள் अभूतपूर्व அளவிலான தயாரிப்புகளை அப்புறப்படுத்தினர். விநியோகச் சங்கிலி வல்லுநர்கள், சரியான நேரத்தில், முழுமையான விநியோகங்களுக்கு 95% அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட இலக்குடன், விநியோக நம்பகத்தன்மை ஒரு முக்கியமான அளவுகோல் என்றும், ஸ்டார்பக்ஸின் செயல்திறன் இந்த அளவுகோலை விட மிகக் குறைவு என்றும் வலியுறுத்துகின்றனர்.
### சந்தை & ஆய்வாளர் பார்வை
டன்கின்' மற்றும் மெக்டொனால்ட்ஸ் போன்ற போட்டியாளர்கள் அதன் செயல்பாட்டு தவறுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் நிலையில் இருப்பதால், ஸ்டார்பக்ஸ் குறிப்பிடத்தக்க போட்டி தடைகளை எதிர்கொள்கிறது. நிறுவனத்தின் சமீபத்திய Q4 FY25 வருவாய், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 1% வருவாய் வளர்ச்சியை $9.6 பில்லியன் ஆகக் காட்டியது, இது எதிர்பார்ப்புகளை மீறியது, ஆனால் சரிசெய்யப்பட்ட EPS $0.52 ஆகக் குறைந்தது, இலக்கைத் தவறவிட்டது. காபி பீன்ஸ் விலை உயர்வு மற்றும் அதிகரித்த தொழிலாளர் செலவுகள் காரணமாக விளிம்புகளில் அழுத்தம் உள்ளது, மேலும் குறிப்பிடத்தக்க தொழிற்சங்க செயல்பாடு மற்றும் நாடு தழுவிய வேலைநிறுத்தம் மேலும் சிக்கலைச் சேர்க்கிறது. 'பேக் டு ஸ்டார்பக்ஸ்' முயற்சியிலிருந்து சாத்தியமான விற்பனை மீட்பு மற்றும் செலவுச் சேமிப்புகளைக் குறிப்பிட்டு சில ஆய்வாளர்கள் பங்குகளை மேம்படுத்தியிருந்தாலும், மற்றவர்கள் விளிம்பு மீட்பு மற்றும் விற்பனை வளர்ச்சி பாதையில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக நடுநிலை நிலைப்பாட்டைப் பராமரிக்கின்றனர். வில்லியம் பிளேர் ஸ்டார்பக்ஸை அவுட்பார்ம் (Outperform) ஆக மேம்படுத்தினார், 30x P/E பெருக்கியை அனுமானித்து, 2029 க்குள் $140 என்ற சாத்தியமான பங்கு விலையை கணித்துள்ளார். இதற்கு நேர்மாறாக, ஜெஃப்ரீஸ் லாபத்தன்மை மற்றும் விளிம்பு அழுத்தங்கள் குறித்த கவலைகளைக் குறிப்பிட்டு, அண்டர்பார்ம் (Underperform) மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. ஸ்டார்பக்ஸின் முதலீட்டாளர் தினம் ஜனவரி 29, 2026 அன்று மற்றும் அதன் Q1 FY26 வருவாய் அறிக்கை நிறுவனத்தின் மீட்புக்கான பாதை குறித்து மேலும் தெளிவுபடுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.