Whalesbook
சந்தைப் பங்கு அதிரடி உயர்வு - என்ன காரணம்?
SpiceJet நிறுவனத்தின் சந்தைப் பங்கு தற்போது 4.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது செப்டம்பர் மாதத்தில் இருந்த 1.9%-லிருந்து ஒரு பெரிய முன்னேற்றம். இந்த திடீர் ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், Q3-ல் கம்பெனி தனது சேவைகளை 56% அளவுக்கு விரிவுபடுத்தியதுதான். இதன் மூலம், அவர்களின் ASKMs (Available Seat Kilometres) 55 கோடி என்பதிலிருந்து 105 கோடி ஆக உயர்ந்தது. மேலும், அடுத்த குளிர்காலமான 2026-ல், ASKMs-ஐ 220-225 கோடி ஆகவும், தினசரி 300-க்கும் மேற்பட்ட விமான சேவைகளையும் இயக்க இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்காக, தற்போதுள்ள 16 விமானங்களுடன், மேலும் 30-க்கும் மேற்பட்ட விமானங்களை லீசு மூலமாகவும், நிலுவையில் உள்ள விமானங்களை மீண்டும் இயக்கியும், மொத்தம் 60 விமானங்களை இயக்க திட்டமிட்டுள்ளது.
நிதி நிலைமை கவலை அளிக்கிறது
ஆனால், இந்த சந்தைப் பங்கு வளர்ச்சி ஒரு பக்கம் இருந்தாலும், SpiceJet-ன் நிதி நிலைமை மிகவும் கவலை அளிப்பதாக உள்ளது. 2026 நிதியாண்டின் Q3-ல், கம்பெனி ₹261.38 கோடி நிகர நஷ்டத்தை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் ₹20.4 கோடி லாபம் ஈட்டியிருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது. வருவாய் 13.8% அதிகரித்து ₹1,408.29 கோடி ஆக இருந்தாலும், விமான எரிபொருள் விலை உயர்வு, விமானங்களை இயக்காமல் வைத்திருப்பதற்கான செலவுகள், மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி போன்ற காரணங்களால் லாபம் ஈட்ட முடியவில்லை. மேலும், மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, கம்பெனியின் பங்குதாரர் ஈக்விட்டி (Shareholder Equity) ₹-1,942.37 கோடி ஆக உள்ளது. இது மிக மோசமான நிலையாகும். கம்பெனியின் P/E விகிதம் -1.90 ஆகவும், கடன் அளவு அதிகமாகவும் இருப்பது, நிதி நெருக்கடியை காட்டுகிறது.
போட்டியாளர்கள் மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள்
இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை தற்போது நல்ல வளர்ச்சியில் உள்ளது. 2026-ல், இந்தியா உலகின் மூன்றாவது பெரிய உள்நாட்டு விமானச் சந்தையாக மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது, IndiGo நிறுவனம் 59.6% சந்தைப் பங்களிப்புடன் முன்னிலையில் உள்ளது. Air India Group 29.6%, Akasa Air 5.2% பங்குகளை வைத்துள்ளன. SpiceJet-ன் சந்தைப் பங்கு வளர்ச்சிக்கு, IndiGo நிறுவனம் செய்த பல விமான ரத்துகளும் ஒரு காரணமாக அமைந்தது. எனினும், SpiceJet-ன் இயக்கத் திறன் (On-time performance) டிசம்பர் 2025-ல் வெறும் 46.9% ஆக மட்டுமே இருந்தது. இது மற்ற பெரிய விமான நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவு.
எதிர்கால பாதை - ஆபத்துகள் என்ன?
SpiceJet-ன் இந்த aggressive சந்தைப் பங்கு வளர்ச்சி, பெரும்பாலும் லீசுக்கு எடுக்கப்படும் விமானங்களை நம்பி உள்ளது. இதனால், அதிகரிக்கும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளும், கடன்களும் கம்பெனியின் நிதி நிலைத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. பல ஆய்வாளர்கள் SpiceJet-ன் எதிர்காலம் குறித்து எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர். இதன் காரணமாக, SpiceJet பங்குகள் 'Sell' ரேட்டிங் பெற்றுள்ளன. கம்பெனி தொடர்ந்து நஷ்டத்தைச் சந்திப்பது, அதிக செலவுகள், மற்றும் நிதி நெருக்கடிகள் காரணமாக, உடனடி முன்னேற்றம் இருக்காது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிர்வாகம் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், நிதி நெருக்கடியை சமாளிப்பது பெரிய சவாலாகவே இருக்கும்.