Whalesbook
என்ன நடந்தது?
SpiceJet விமான நிறுவனம் தற்போது கடுமையான பணப் பற்றாக்குறையை (Liquidity Crunch) சந்தித்து வருகிறது. இதனால், தங்கள் ஊழியர்களுக்கு, குறிப்பாக விமானிகளுக்கு சம்பளம் வழங்குவதில் தாமதம் ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த சம்பளப் பிரச்சனைகள் மார்ச் மாதத்திலிருந்தே காணப்படுகின்றன. நிறுவனம் நிலுவைத் தொகைகளை படிப்படியாகச் செலுத்தி வருவதாகத் தெரிவித்துள்ளது.
இந்த நிதி நெருக்கடியைச் சமாளிக்க, SpiceJet இந்திய அரசிடம் அவசரக் கடன் உதவி கோரியுள்ளது. 'Emergency Credit Line Guarantee Scheme' எனப்படும் இந்தத் திட்டத்தின் கீழ், நிதி நெருக்கடியில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு அரசு உத்தரவாதத்துடன் கூடிய கடன் வழங்கப்படுகிறது. இது நீண்ட காலத் திருப்பிச் செலுத்தும் வசதியுடன் வருகிறது.
மேலும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் போர் பதற்றம் போன்ற வெளிக்காரணிகளும் இந்த பணப் பற்றாக்குறைக்கு ஒரு காரணம் என்றும், இது இயக்கச் செலவுகள் மற்றும் எரிபொருள் விலைகளை அதிகரித்துள்ளதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
அரசிடம் அவசரக் கடன் கோருவது, நிறுவனத்தின் தற்போதைய பண இருப்பு நிலையை (Cash Position) வெளிப்படையாகக் காட்டுகிறது. ஒரு விமான நிறுவனம் தனது ஊழியர்களுக்குச் சம்பளம் வழங்க முடியாமல் திணறுவது, அதன் அன்றாடச் செயல்பாடுகளையும், செலவுகளை நிர்வகிக்கும் திறனையும் கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது.
ஊழியர்களுக்குச் சம்பளம் வழங்க முடியாத நிலை, நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த பணப் புழக்கப் பிரச்சனைகளையே (Liquidity Issues) குறிக்கிறது. இது விமானங்களைப் பராமரிப்பது, லீஸிங் நிறுவனங்களுக்கு வாடகை செலுத்துவது, மற்றும் சீரான விமான சேவைகளை இயக்குவது போன்றவற்றை பாதிக்கும்.
நிறுவனம் அடுத்த சில மாதங்களில் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், உடனடித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யத் தேவையான நிதியைப் பெறுவதைப் பொறுத்தே இது அமையும்.
செயல்பாடுகள் மற்றும் நிதி நிலைமை
SpiceJet-ன் செயல்பாட்டுத் தரவுகள் ஒருவித சுருக்கத்தைக் காட்டுகின்றன. விமானப் பகுப்பாய்வு நிறுவனமான OAG-யின் தரவுகளின்படி, மே மாதத்தில் SpiceJet-ன் திட்டமிடப்பட்ட விமானங்கள் 3,053 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது ஜனவரியில் இருந்த 4,494 விமானங்களுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமான வீழ்ச்சியாகும்.
Boeing 737 MAX விமானத்தை மீண்டும் சேவையில் ஈடுபடுத்துவது, புதிய Airbus A320 விமானங்களை லீஸுக்கு எடுப்பது போன்ற முயற்சிகளை நிறுவனம் மேற்கொண்டு வருகிறது. ஆனால், ஒட்டுமொத்த விமான சேவைகளின் எண்ணிக்கை குறைந்துள்ள பின்னணியில் இந்த முயற்சிகள் நடைபெறுகின்றன.
நிதி ரீதியாகவும், SpiceJet நீண்ட காலமாகவே நஷ்டத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. 2019 முதல் தொடர்ந்து ஆண்டுதோறும் நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது. 2025 மார்ச் மாதத்துடன் முடிவடைந்த நிதியாண்டில் ஒரு சிறு முன்னேற்றம் காணப்பட்டாலும், அது லீஸிங் குத்தகைதாரர்களுடன் ஏற்பட்ட ஒரு முறை தீர்வுகள் (Lessor Settlements) காரணமாகவே அமைந்தது, முக்கிய வணிக லாபத்தின் (Core Business Profitability) காரணமாக அல்ல.
இடர்பாடுகள் மற்றும் நிச்சயமற்ற தன்மை
முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனம் தொடர்ச்சியான நிதி நெருக்கடியை எதிர்கொள்வதைக் கவனிக்க வேண்டும். குறைந்தபட்சம் 2014 முதல், நிறுவனம் அவ்வப்போது ஊழியர்களின் சம்பளப் பணப் பட்டுவாடாவில் தாமதங்களைச் சந்தித்து வந்துள்ளது. இது ஒரு நிரந்தரமான பணப் புழக்கப் பிரச்சனையை (Cash Flow Problem) எடுத்துக்காட்டுகிறது.
மேலும், சமீபத்தில் குறைந்தது இரண்டு விமான லீஸிங் நிறுவனங்களிடமிருந்து SpiceJet-க்கு பணம் செலுத்தத் தவறியதாக அறிவிப்புகள் வந்துள்ளன. இது ஒரு பெரிய இடர்பாடாகும். ஏனெனில், இது சட்டரீதியான சிக்கல்கள், சொத்துக்களைப் பறிமுதல் செய்தல், அல்லது விமானங்களை இயக்குவதைத் தற்காலிகமாக நிறுத்துதல் போன்ற நடவடிக்கைகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
இந்தக் காரணங்களால், பங்குச் சந்தையில் SpiceJet பங்குகள் இந்த ஆண்டு 60% வரை சரிந்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
கடன் விண்ணப்பத்தின் முடிவுதான் உடனடி முக்கிய விஷயமாகும். அரசு உத்தரவாதத்துடன் கூடிய கடன் கிடைத்தால், அது நிறுவனத்திற்கு ஒரு தற்காலிக நிவாரணத்தை அளிக்கும். ஆனால், அது நிறுவனத்தின் நீண்டகாலக் கடன் சுமையை அதிகரிக்கும். எதிர்காலத்தில் வட்டி செலுத்துதல் போன்றவற்றை முதலீட்டாளர்கள் கவனமாகப் பார்க்க வேண்டும்.
மேலும், சம்பளப் பட்டுவாடா சீராக நடைபெறுகிறதா என்பதைக் கண்காணிப்பது, பணப் புழக்க நிலைமை உண்மையாகவே மேம்படுகிறதா என்பதற்கான முக்கிய அறிகுறியாக இருக்கும்.
விமானப் பயண அட்டவணை தரவுகள் மற்றும் லீஸிங் நிறுவனங்களுடனான பிரச்சனைகள் குறித்த கூடுதல் தகவல்களையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். இவை அடுத்த காலாண்டுகளில் நிறுவனத்தின் வருவாய் ஈட்டும் திறனை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.