SpiceJet Share Price: வருவாய் **84%** கிடுகிடு உயர்வு; ஆனால் நஷ்டம் **58%** அதிகரிப்பு - என்ன காரணம்?

SpiceJet-ன் Q3FY26 நிதிநிலை முடிவுகள்!

SpiceJet Limited வெளியிட்டுள்ள தணிக்கை செய்யப்படாத Q3FY26 முடிவுகளின்படி, கம்பெனியின் வருவாய் கடந்த காலாண்டோடு ஒப்பிடுகையில் (QoQ) 84% அதிகரித்து ₹1,523 கோடி எட்டியுள்ளது. இந்த வருவாய் உயர்விற்கு முக்கிய காரணம், பயணிகள் வருவாய் (Passenger Revenue) 81% உயர்ந்து ₹1,235 கோடி ஆனது மற்றும் இதர சேவைகள் மூலம் கிடைத்த வருவாய் (Ancillary Revenue) 103% உயர்ந்து ₹77 கோடி ஆனது.

செயல்பாட்டுத் திறனிலும் சில முன்னேற்றங்கள் தென்படுகின்றன. Available Seat Kilometers (ASKM) 56% அதிகரித்துள்ளது, மேலும் பயணிகள் லோடு ஃபேக்டர் (Load Factor) 89.5% என்ற வலுவான அளவை எட்டியுள்ளது.

ஆனால், இந்த நேர்மறையான செயல்பாடுகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், லாபத்தில் பெரிய சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் கம்பெனியின் நிகர நஷ்டம் (Net Loss) கடந்த காலாண்டோடு ஒப்பிடுகையில் 58% அதிகரித்து ₹268 கோடி ஆக உள்ளது. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்கள் கழிப்பதற்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) ₹-59 கோடி ஆகவும், இது கடந்த காலாண்டை விட 86% சரிந்துள்ளது. EBITDA margin -4% ஆக உள்ளது.

செலவினங்களில் ஏற்பட்ட கடும் உயர்வுதான் இந்த நஷ்டத்திற்கு முக்கிய காரணம். குறிப்பாக, விமான லீஸ் வாடகை (Aircraft Lease Rentals) 836% உயர்ந்து ₹234 கோடி எட்டியுள்ளது. இதில் வெட் லீஸ் (Wet Lease) செலவுகள் 1767% அளவுக்கு விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு அதிகரித்துள்ளன. அந்நிய செலாவணி இழப்புகளும் (Foreign Exchange Losses) 82% உயர்ந்துள்ளன. மேலும், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்கள் அமல்படுத்தப்பட்டதால் ₹18.56 கோடி ஒருமுறை செலவினமாகவும் (Exceptional Item) பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது.

முக்கியமாக, இந்த முடிவுகளில் Balance Sheet மற்றும் Cash Flow குறித்த விவரங்கள் இடம்பெறவில்லை. இதனால் கம்பெனியின் நிதிநிலைமை குறித்த முழுமையான புரிதல் சாத்தியமில்லை.

ஆபத்துகளும் எதிர்காலமும்:
SpiceJet எதிர்கொள்ளும் முக்கிய ஆபத்து, வருவாய் வளர்ச்சியை நிலையான லாபமாக மாற்ற முடியாததுதான். குறிப்பாக, லீஸ் வாடகைகள் போன்ற செயல்பாட்டுச் செலவுகள் விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்து கொண்டே செல்கின்றன. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடுகையில் (YoY) வருவாய் 8% குறைந்துள்ளதும், கம்பெனியின் அடிப்படைக் குறைபாடுகளைக் காட்டுகிறது. நேர்மறையான பணப்புழக்கம் (Positive Cash Flow) மற்றும் லாபம் ஈட்டும் பாதை தெளிவாகத் தெரியாத வரை, கம்பெனி நிதி நெருக்கடியை சந்திக்கும். எதிர்கால செலவினக் கட்டுப்பாடு மற்றும் லீஸ் ஒப்பந்தங்களின் நிலைத்தன்மையை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.