Whalesbook
செயல்பாட்டில் ஏற்றம், பங்குச்சந்தையில் சரிவு: SpiceJet-ன் கதை!
SpiceJet-ன் உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கு (Market Share) டிசம்பர் 2025-ல் 3.7% இலிருந்து 4.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், டிசம்பர் காலாண்டில் அவர்களின் விமான சேவை திறனை (Capacity) 56% அதிகரித்தது தான். மேலும், 16 புதிய விமானங்களையும் சேர்த்துள்ளனர். இதனால், விமான சேவையின் அளவு (Available Seat Kilometres - ASKMs) சுமார் 55 கோடி இலிருந்து 105 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. எதிர்காலத்தில், 220 கோடி ASKMs இலக்கையும், 300க்கும் மேற்பட்ட தினசரி விமான சேவைகளையும், சுமார் 60 விமானங்களையும் இயக்க SpiceJet திட்டமிட்டுள்ளது.
இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், IndiGo போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் எதிர்கொண்ட சிக்கல்களால், அவர்களது சந்தைப் பங்கு 59.6% ஆக குறைந்ததும் ஒரு காரணம்.
Share விலை வீழ்ச்சி: என்ன நடக்கிறது?
ஆனால், இந்த சிறப்பான செயல்பாடுகளுக்கு நேர்மாறாக, SpiceJet-ன் Share விலை பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளது. பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று, Share விலை ₹16.3 என்ற 52-வார புதிய குறைந்தபட்ச விலையை எட்டியது. இது, ₹56.8 என்ற 52-வார உச்ச விலையிலிருந்து சுமார் 71.3% வீழ்ச்சியாகும். பிப்ரவரி 19, 2026 அன்று Share விலை சுமார் ₹16.78 ஆக இருந்தது. சந்தை (Sensex) நன்றாக செயல்பட்டாலும், SpiceJet Share கடந்த ஒரு மாதத்தில் 30.11% வீழ்ச்சியையும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் 63% மேல் வீழ்ச்சியையும் கண்டுள்ளது.
இந்திய விமானப் போக்குவரத்து துறை: வளர்ச்சிக்கு மத்தியில் நெருக்கடிகள்
இந்திய விமான போக்குவரத்துத் துறை பொதுவாக வளர்ந்து வருகிறது. 2025-ல் மொத்தம் 16.69 கோடி பயணிகள் பயணம் செய்துள்ளனர். இந்தியாவை 2026-க்குள் உலகின் மூன்றாவது பெரிய விமான சந்தையாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், 2025-26 நிதியாண்டில், இந்திய விமான நிறுவனங்கள் மொத்தம் ₹17,000 முதல் ₹18,000 கோடி வரை நஷ்டம் சந்தித்துள்ளன. SpiceJet, IndiGo-வின் சிக்கல்களை பயன்படுத்தி சந்தைப் பங்கை பிடித்தாலும், Air India Group தனது பங்கை 29.6% ஆகவும், Akasa Air 5.2% ஆகவும் அதிகரித்துள்ளது.
நிதிநிலை கவலை அளிக்கிறது!
SpiceJet-ன் செயல்பாட்டு வளர்ச்சி ஒருபுறம் இருந்தாலும், அதன் நிதிநிலை மிகவும் கவலை அளிக்கிறது. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் பங்குதாரர் சமபங்கு (Shareholder Equity) சுமார் ₹-1,942.37 கோடி ஆகவும், புத்தக மதிப்பு (Book Value) ₹-18.3 ஆகவும் உள்ளது. பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, அதன் P/E Ratio -1.90 ஆக உள்ளது, இது தொடர்ச்சியான நஷ்டத்தைக் காட்டுகிறது.
நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி திட்டங்கள் பெரும்பாலும் குத்தகை (Lease) அடிப்படையில் உள்ளதால், அதன் கடன் சுமை அதிகரிக்கிறது. மேலும், டிசம்பர் 2025-ல் அதன் சரியான நேரத்தில் சேவை (On-time Performance) 46.9% ஆக மட்டுமே இருந்தது, இது மற்ற நிறுவனங்களை விட மிகக் குறைவு.
Analyst-களின் 'Sell' எச்சரிக்கை
Analysts-ன் கணிப்புகளும் இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. SpiceJet-க்கு 'Sell' ரேட்டிங் மற்றும் சராசரியாக ₹19.05 என்ற 12 மாத இலக்கு விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளனர். MarketsMojo ஜனவரி 2026-ல் இதை 'Strong Sell' என குறிப்பிட்டுள்ளது. 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில், நிறுவனத்தின் நிகர நஷ்டம் (Net Loss) ₹621 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது.
SpiceJet எதிர்காலத்தில் 300க்கும் மேற்பட்ட தினசரி விமான சேவைகள் மற்றும் 220 கோடி ASKMs என்ற இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளது. ஆனால், இந்த லட்சிய திட்டங்கள் நிதி சவால்களுக்கு மத்தியில் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும். செயல்பாட்டு லாபத்தை, நிதி நெருக்கடிகளுக்கு தீர்வு காண முடியுமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.